浙商证券：美图产品定位审美创作平台，是AI技术受益者

新浪证券02-26

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　2月26日下午消息，近期，美国大模型公司Anthropic推出的AI工具，引发市场对于软件行业叙事由“被AI赋能”到“被AI吞噬”的担忧，进一步波及Adobe、美图等AI应用公司。浙商证券最新报告指出，区别于简单的流程化软件，美图产品定位属于审美创作平台，是AI技术的受益者。该券商给予美图“买入”评级，目标价11.6港元...

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　　2月26日下午消息，近期，美国大模型公司Anthropic推出的AI工具，引发市场对于软件行业叙事由“被AI赋能”到“被AI吞噬”的担忧，进一步波及Adobe、美图等AI应用公司。浙商证券最新报告指出，区别于简单的流程化软件，美图产品定位属于审美创作平台，是AI技术的受益者。该券商给予美图“买入”评级，目标价11.6港元...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2026-02-26/doc-inhpcqkq1481904.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU2125910500.SGD","symbol_name":"Natixis WCM Global Emerging Markets Equity H-R/A 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Agent，更多与前者形成直接竞争，更容易取代的是聚焦单一环节的工具软件。而美图产品服务于用户主观审美，属于决策支持类软件，以服务用户主观判断为核心，其通过对AI能力的整合可进一步提升其功能效果。\n　　此外，从用户需求角度来看，美图现有客户群体天然不是类“AI一键修图”产品的受众，公司稳定付费用户的核心需求为创作具有主观审美表达的照片，其核心竞争力在于提供了审美表达创作平台。这一结论亦有数据作为佐证，一方面，智能手机自带修图功能逐渐丰富乃至融入AI功能，美图生活场景的MAU自2021年来依然维持上升趋势；另一方面，美图产品也提供免费美颜功能，但付费用户数仍持续提升，说明用户愿意为更具个性化的主观审美表达工具付费。\n　　市场对美图的另一层担忧，来源于模型大厂衍生的AI生图或修图产品是否会分流美图的用户群体。报告指出，对于粘性用户来说，美图的核心优势在于素材库和用户已习惯的工作流界面，在同样融合AI能力的前提下，客户流失概率不大；对于潜在新客户而言，美图通过老产品新功能和全新产品品类引流，存在先发优势。此外，美图新品在功能定位上打出差异化标签，可获得优质新增流量，以视频编辑工具Wink为例，其在垂直赛道内虽有竞争对手剪映，仍通过画质修复、人像美容等AI功能，获得超3000万全球月活跃用户，稳居视频工具赛道第二把交椅。\n　　综合来看，报告认为，AI能力的延伸可能改变美图产品的交互形式，但不会颠覆美图公司的长期护城河，即对美颜修图场景的审美积淀、庞大且稳定的用户规模、独特的工作流范式。基于以上竞争壁垒，美图的海外MAU、付费渗透率持续增长，而海外用户的订阅价格更高、B端用户的付费能力及付费意愿更高，ARPPU也有望进一步提升，将形成量价齐升，驱动业绩持续增长。\n新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：宋雅芳","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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