伊朗紧张局势推高油价，美联储年内降息空间“正在消失“

智通财经网02-28

油价上涨与关税压力的叠加，正令美联储的货币政策腾挪空间急剧收窄。多位经济学家警告，若美国对伊朗采取军事行动，通胀形势将进一步恶化，美联储年内降息的可能性或将彻底落空。随着美伊紧张局势升温，WTI原油期货今年以来已累计上涨约16%，每桶价格较年初上涨约10美元。波士顿学院经济学家Brian Bethune在接受媒体采访时表示，"支持降息的理由正在我们眼前消失殆尽。"他指出，油价上涨与特朗普政府激进...

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Bethune在接受媒体采访时表示，\"支持降息的理由正在我们眼前消失殆尽。\"他指出，油价上涨与特朗普政府激进的关税政策相互叠加，正对通胀形成上行压力，令降息决策愈发复杂。衍生品市场的交易员目前仍预期美联储今年将降息两次，各25个基点，首次降息时间在6月，第二次在9月。然而，多位分析师认为，地缘政治风险的演变可能令这一预期难以兑现。BMO资本市场首席美国经济师Scott  Anderson警告，若冲突持续，美联储下一步甚至可能转为加息。通胀压力在降息前已率先升温在伊朗局势发酵之前，美国通胀数据已呈现出令美联储感到棘手的反弹迹象。批发层面的价格自去年12月起开始加速，目前已以年率3%的速度上升。美国银行证券前首席经济学家Ethan  Harris在领英发布的研报中指出，生产者价格的上涨很可能很快传导至消费端。Anderson表示，今年一季度通胀看起来正在升温。核心个人消费支出（PCE）价格指数1月年率或升至3.1%，创近两年来最高水平——而这还是在美国可能对伊朗动武之前的数据。美联储的通胀目标为2%。他估算，原油价格每上涨10美元，将在未来一年内推高消费者价格通胀0.2至0.4个百分点。以今年以来已涨约10美元的油价计算，其影响不可小视。\"仅仅是与伊朗冲突风险的上升，就已经在冲击能源市场和价格，加剧美国通胀压力，为美联储进一步降息制造重大阻力，\"Anderson说。关税与油价同为供给侧冲击，货币政策难以应对经济学家指出，此轮通胀压力的特殊性在于，关税与油价上涨均属于供给侧冲击，会直接抬高生产投入成本，而美联储的利率工具主要作用于需求侧，通过刺激或抑制企业与消费者支出来调节经济，对供给侧冲击的降温效果极为有限。Brian Bethune直言，\"在这种情况下，美联储根本无法降息。\"他表示，问题的核心在于美联储难以为通胀\"踩刹车\"。Anderson进一步警示，若冲突演变为持久战，不排除美联储下一步行动将是加息而非降息的可能性。分析人士：对伊军事行动可能性较高多位地缘政治与宏观经济分析师认为，美国对伊朗采取军事行动的概率正在上升，这将是影响油价走势的关键变量。布鲁金斯学会外交政策项目主任Suzanne Maloney指出，自今年1月以来，美国一直在\"以缓慢渐进的方式\"向中东地区增派军事力量。TS  Lombard宏观预测咨询公司董事总经理Christopher Granville则表示，美国对伊军事行动\"发生的可能性似乎超过五成\"。Granville认为，即便发生军事对抗，全球经济陷入全面石油危机和滞胀冲击的可能性仍然有限，但不排除出现类似2022年初俄乌战争爆发后的\"油价飙升\"场景——彼时油价一度突破每桶100美元，并在高位维持了约六个月。那一轮冲击已足以推动美国通胀大幅走高，核心PCE价格指数在2022年9月的年率升至5.6%，为近40年来最高水平。目前，多数银行分析师仍预测2026年油价均值将维持在每桶60美元出头的低位区间，但也坦承中东局势走向难以预判。伊朗的反制能力是关键不确定因素伊朗对油价的潜在冲击，不仅取决于美国的军事行动本身，还在于伊朗可能的反制方向。哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究学者Karen Young指出，油价飙升幅度的关键在于，伊朗是否会对回应美国行动而打击周边邻国的石油生产设施。此外，伊朗还具备干扰霍尔木兹海峡航运的能力。霍尔木兹海峡是连接波斯湾、阿曼湾与阿拉伯海的重要航运通道，全球大量石油经由此处运输。约翰斯·霍普金斯大学高级国际研究学院教授Vali  Nasr认为，伊朗很可能会选择打击其邻国。他在本周由芝加哥全球事务委员会主办的讨论活动上表示，伊朗政府的判断是，若特朗普认为战争没有代价，\"他会继续这样做\"，因此德黑兰有动机作出强硬回应。汇丰在最新的研报中也预计，即使伊朗短暂封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油也将快速上冲80美元（目前73美元）。本文来源于华尔街见闻；智通财经编辑：王秋佳。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"economic","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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