1000多家中国酒企，都该看看香港生力啤

蓝鲸财经02-27

文｜斑马消费杨伟白酒正处于深度调整期中，啤酒似乎先一步，迎来了价值升级的曙光。珠江啤酒（002461.SZ）2025年销量微增，营业收入58.78亿元，同比增长2.56%；归母净利润同比增长11.42%至9.03亿元，代表了啤酒业量减价增、盈利提升的趋势。同一时间，与珠江啤酒部分市场重合的香港生力啤（00236.HK），也披露了2025年全年业绩。该公司收入7.37亿港元，同比增长3.7%，年度...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2614000441?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-27 10:44","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2614000441","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"1000多家中国酒企，都该看看香港生力啤","media":"蓝鲸财经","content":"<div>\n<p>文｜斑马消费 杨伟白酒正处于深度调整期中，啤酒似乎先一步，迎来了价值升级的曙光。珠江啤酒（002461.SZ）2025年销量微增，营业收入58.78亿元，同比增长2.56%；归母净利润同比增长11.42%至9.03亿元，代表了啤酒业量减价增、盈利提升的趋势。同一时间，与珠江啤酒部分市场重合的香港生力啤（00236.HK），也披露了2025年全年业绩。该公司收入7.37亿港元，同比增长3.7%，年度...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/1772154877899700636\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"lanjinger_stock","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>1000多家中国酒企，都该看看香港生力啤</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n1000多家中国酒企，都该看看香港生力啤\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-27 10:44 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.lanjinger.com/d/1772154877899700636><strong>蓝鲸财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文｜斑马消费 杨伟白酒正处于深度调整期中，啤酒似乎先一步，迎来了价值升级的曙光。珠江啤酒（002461.SZ）2025年销量微增，营业收入58.78亿元，同比增长2.56%；归母净利润同比增长11.42%至9.03亿元，代表了啤酒业量减价增、盈利提升的趋势。同一时间，与珠江啤酒部分市场重合的香港生力啤（00236.HK），也披露了2025年全年业绩。该公司收入7.37亿港元，同比增长3.7%，年度...</p>\n\n<a href=\"https://www.lanjinger.com/d/1772154877899700636\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1510","symbol_name":"啤酒","start_time":0,"source_url":"https://www.lanjinger.com/d/1772154877899700636","article_id":"2614000441","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2614000441","pubTimestamp":1772160277,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"lanjinger_stock","name":"蓝鲸财经"},"weMediaInfo":null,"summary":"2025年，香港生力啤毛利率40.08%，较上年提升2.66个百分点，盈利能力高于五大啤酒巨头往年的整体水平。而且，香港生力啤2024年业绩亏损，并非因为啤酒销售业务，而是因为资产减值9000万港元。此种尴尬，与生力啤的背景，以及根植于香港市场的风格有关。上世纪40年代，生力啤酒进入香港，并将公司重心转移至港岛，香港生力啤1963年上市，一直延续至今。而且，在更具产业纵深的中国市场，香港生力啤遭诟病多年的弊端，也并非无解。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"lanjinger.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1510":"啤酒","BK1180":"啤酒酿造商","BK1578":"个体经济","00236":"香港生力啤"},"translate_title":"More than 1,000 Chinese wine companies should look at Hong Kong San Miguel Beer","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00236":1.5},"content_text":"文｜斑马消费 杨伟白酒正处于深度调整期中，啤酒似乎先一步，迎来了价值升级的曙光。珠江啤酒（002461.SZ）2025年销量微增，营业收入58.78亿元，同比增长2.56%；归母净利润同比增长11.42%至9.03亿元，代表了啤酒业量减价增、盈利提升的趋势。同一时间，与珠江啤酒部分市场重合的香港生力啤（00236.HK），也披露了2025年全年业绩。该公司收入7.37亿港元，同比增长3.7%，年度盈利7835.9万港元，较上年同期的-1891.5万港元，扭亏为盈、大幅增长。2025年，香港生力啤毛利率40.08%，较上年提升2.66个百分点，盈利能力高于五大啤酒巨头往年的整体水平。而且，香港生力啤2024年业绩亏损，并非因为啤酒销售业务，而是因为资产减值9000万港元。剔除这项因素，当年的业务盈利仍然超过7000万港元。也就是说，最近这几年，香港生力啤的业绩与盈利能力一直较为稳定。啤酒行业调整期如此，市场走出低谷后更是如此。几乎唯一的槽点在于，香港生力啤作为一家港股上市公司，最近几年一直没有太大的增长，导致股价持续低迷。受业绩刺激，2月26日公司股价大涨8.80%，达到1.36港元/股，最新市值也仅为5.08亿港元，甚至远远不及在A股啤酒板块垫底、持续亏损的兰州黄河和西藏发展。此种尴尬，与生力啤的背景，以及根植于香港市场的风格有关。生力啤最早可以追溯至1889年在菲律宾成立的米迦勒酒厂，比中国啤酒工业化的历史都早。以啤酒业务起家，生力集团发展为菲律宾当地头部企业之一。上世纪40年代，生力啤酒进入香港，并将公司重心转移至港岛，香港生力啤1963年上市，一直延续至今。鼎盛时期，生力啤成功跻身亚洲三大啤酒品牌阵营。新世纪前后，周星驰、李连杰、刘德华、Beyond等一线明星先后为其代言，这在中国啤酒市场至今仍然是独一份的存在。如今，在各大视频平台，仍然可以看到明星们为生力啤拍摄的广告。在各种影视作品中，生力啤常常作为香港及东南亚风情的怀旧代表，足见其影响力。生力啤最大的特点在于，极度的本土化。尽管该品牌最早崛起于菲律宾，但却是香港啤酒市场的绝对龙头，其在品牌上也经常强调“全港No.1 Light Beer”的定位；广东地区也是生力啤的重要市场，其子品牌龙啤也经常被宣传为“顺德人的啤酒”。就像港资地产公司一样，香港生力啤也保持了相当克制的经营策略，缓步建厂、抑制扩张，通过长期深耕策略强化在单一市场的渗透率。当生力啤奠定在香港市场的地位，并延伸到广东市场的那些年，国内啤酒业完成了数轮大扩张与大重组，形成了五大啤酒巨头割据式竞争的局面。不过，这依旧未能影响生力啤的策略。这种风格，借助消费者的广泛深度认可，避免恶性竞争，让公司啤酒业务得以保持高毛利率；同时，区域深耕的策略，压缩经营成本和品牌市场投入，得以维持较高的盈利能力。在行业上升期，啤酒巨头们几乎都不屑于朝南看一眼生力啤。但当行业数次穿越周期，逐渐接受存量现实，进入价值提升阶段后，大家才意识到，生力啤的可贵之处。在当下的啤酒市场，如果说金星借中式精酿复兴是一场奇袭，重在抓住机遇；那么，生力啤通过区域深耕策略的坚守，就是一场阻击巷战、猥琐发育，其实更为艰难。而且，在更具产业纵深的中国市场，香港生力啤遭诟病多年的弊端，也并非无解。中国酒类市场，正在从自上而下的生产与销售驱动，转变为自下而上的在用户场景内对消费者的争夺。单纯的规模，价值远远不如市场深度，以及随之形成的消费者认同。在新趋势下，生力啤的运营模式，本来就是最好的防守策略。不管五大啤酒巨头如何扩张，谁都不能动摇生力啤在香港、广东和菲律宾的市场地位。如果想要进攻，生力啤同样是可以参考的模式之一。在酒饮场景中，种类、香型的区别将日渐淡化，“喝什么酒”的重要性让位于“谁来喝”。所以，为了满足消费者多样化、个性化的饮酒需求，酒类市场的综合化运营正在成为趋势。茅台、五粮液，雪花、青岛啤酒，这样的顶级全国性品牌资源，几乎不可再造。如果在新一轮的整合周期中，培育或重组若干个生力啤这样的区域性强品牌，同样可以缔造一家更符合未来趋势的综合化酒类公司。最典型的便是老白干酒。前些年，河北的老白干，将湖南的武陵、安徽的文王贡、山东的孔府家等品牌收入麾下，后陆续完成整合，走出了一条以本地品牌突破重点市场、曲线完成全国化布局的独特路径。这对于已经错过全国化最佳时期的二线地方白酒品牌来说，无异于一条进可攻、退可守的捷径。啤酒市场，五大巨头的地位已几乎不可撼动，但生长出若干个生力啤的机会还有很多。这种规律，放到白酒、红酒、黄酒以及酒饮市场，同样奏效。整个酒类市场的跨界和重组，也将围绕这样的趋势来展开。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2614000441","isCrawlerRequest":true}