里昂：联想第三财季业绩超预期目标价上调至 10.4 港元维持跑赢评级

格隆汇02-24

2 月 12 日，知名券商里昂发布最新研报，对联想集团(0992.HK)给出跑赢评级，同时将目标价由 10.3 港元微幅上调至10.4 港元，潜在涨幅达 16%。研报指出，联想 FY26 第三财季业绩全面超市场共识，智能设备集团(IDG)营收与利润率表现亮眼，叠加 AI PC 普及推动产品均价(ASP)提升、基础设施方案集团(ISG)重组在即迎来拐点，公司有望有效对冲内存成本压力，2026 年...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2613984817?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-24 15:22","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2613984817","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"里昂：联想第三财季业绩超预期 目标价上调至 10.4 港元维持跑赢评级","media":"格隆汇","content":"<div>\n<p>2 月 12 日，知名券商里昂发布最新研报，对联想集团(0992.HK)给出跑赢评级，同时将目标价由 10.3 港元微幅上调至10.4 港元，潜在涨幅达 16%。研报指出，联想 FY26 第三财季业绩全面超市场共识，智能设备集团(IDG)营收与利润率表现亮眼，叠加 AI PC 普及推动产品均价(ASP)提升、基础设施方案集团(ISG)重组在即迎来拐点，公司有望有效对冲内存成本压力，2026 年...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260224152240a718ce06&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>里昂：联想第三财季业绩超预期 目标价上调至 10.4 港元维持跑赢评级</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n里昂：联想第三财季业绩超预期 目标价上调至 10.4 港元维持跑赢评级\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-24 15:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260224152240a718ce06&s=b><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2 月 12 日，知名券商里昂发布最新研报，对联想集团(0992.HK)给出跑赢评级，同时将目标价由 10.3 港元微幅上调至10.4 港元，潜在涨幅达 16%。研报指出，联想 FY26 第三财季业绩全面超市场共识，智能设备集团(IDG)营收与利润率表现亮眼，叠加 AI PC 普及推动产品均价(ASP)提升、基础设施方案集团(ISG)重组在即迎来拐点，公司有望有效对冲内存成本压力，2026 年...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260224152240a718ce06&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"PC","symbol_name":"Premium Catering (Holdings) Ltd.","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260224152240a718ce06&s=b","article_id":"2613984817","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260224152240a718ce06&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2613984817","pubTimestamp":1771917737,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2 月 12 日，知名券商里昂发布最新研报，对联想集团给出跑赢评级，同时将目标价由 10.3 港元微幅上调至10.4 港元，潜在涨幅达 16%。尽管受 ISG 板块 2.85 亿美元一次性重组支出影响，公司报告净利润仍达 5.46 亿美元，超预期 3.8%，同时权证相关公允价值带来 1.86 亿美元收益，进一步增厚业绩。虽因 PC 行业出货压力将目标市盈率由 11 倍下调至 10 倍，但综合盈利上调预期，最终将目标价微幅上调至 10.4 港元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"PC":"Premium Catering (Holdings) Ltd.","BK4170":"电脑硬件、储存设备及电脑周边","BK4209":"餐馆","LNVGF":"Lenovo Group Ltd."},"translate_title":"Lyon: Lenovo's third-quarter results exceeded expectations, target price raised to HK $10.4, maintaining outperform rating","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"PC":0.9,"LNVGF":0.9},"content_text":"2 月 12 日，知名券商里昂发布最新研报，对联想集团(0992.HK)给出跑赢评级，同时将目标价由 10.3 港元微幅上调至10.4 港元，潜在涨幅达 16%。研报指出，联想 FY26 第三财季业绩全面超市场共识，智能设备集团(IDG)营收与利润率表现亮眼，叠加 AI PC 普及推动产品均价(ASP)提升、基础设施方案集团(ISG)重组在即迎来拐点，公司有望有效对冲内存成本压力，2026 年发展前景优于市场预期。联想 FY26 第三财季(2025 年 12 月季度)营收实现18% 同比、9% 环比增长，达 222 亿美元；非香港财务报告准则净利润 5.89 亿美元，超市场预期 27%，核心驱动力为 IDG 板块的强劲表现 —— 该板块营收 158 亿美元，同比增 14%、环比增 4%，较 CLSA 预期高出 6.3%，运营利润率(OPM)达 7.3%，同样超券商 7.2% 的预期。尽管受 ISG 板块 2.85 亿美元一次性重组支出影响，公司报告净利润仍达 5.46 亿美元，超预期 3.8%，同时权证相关公允价值带来 1.86 亿美元收益，进一步增厚业绩。对于 2026 年核心业务前景，里昂持积极判断。尽管预计全球 PC 市场出货量将同比中个位数下滑，但受益于AI PC 和高端机型需求激增，联想 PC 产品均价将实现中个位数同比提升，推动整体营收逆势增长，券商更看好 IDG 板块在未来数个季度实现双位数营收增长。凭借行业领先的大规模采购能力、与核心供应商的长期战略合作及持续的创新能力，联想有望保持 PC 领域的利润率领先优势。ISG 板块的扭亏预期成为另一大看点。研报指出，联想针对 ISG 推出的重组计划已落地，通过精简产品组合、提升员工技能、推动生产效率优化，未来三年该板块有望实现年化净节省超 2 亿美元，并预计在 FY26 第四财季实现扭亏，后续保持持续盈利状态，成为公司盈利增长的新贡献点。为应对内存成本上涨的行业性压力，里昂认为联想具备两大核心应对能力：一方面通过终端提价将成本压力向下游传导，另一方面凭借行业龙头地位提升对上游供应商的议价能力，有效缓解成本端冲击。基于此，券商上调了联想 FY26/27/28 非香港财务报告准则净利润预测，分别提升 7%/11%/13%，至 18.07/18.54/22.27 亿美元；同时上调营收预测 2%/3%/5%，反映对 AI PC 渗透率提升带动 ASP 增长的乐观判断。虽因 PC 行业出货压力将目标市盈率由 11 倍下调至 10 倍，但综合盈利上调预期，最终将目标价微幅上调至 10.4 港元。从财务展望来看，里昂预测联想 FY26 总营收将达 804.4 亿美元，同比增 16.5%；净利润 16.67 亿美元，同比增 20.4%，ROE 将升至 25.3%，创近年新高，盈利能力持续优化。未来增长催化剂清晰，包括全球 PC 出货量触底回升、联想 PC 市场份额持续提升、AI PC 发布带动出货与利润率双升、服务器业务盈亏平衡并改善盈利、AI 服务器新客户拓展等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2613984817","isCrawlerRequest":true}

里昂：联想第三财季业绩超预期 目标价上调至 10.4 港元维持跑赢评级

精彩评论

里昂：联想第三财季业绩超预期目标价上调至 10.4 港元维持跑赢评级