汽车行业周报：速腾聚创25年大幅减亏特斯拉首辆CYBERCAB下线

国泰海通证券股...02-24

本报告导读：近一周，申万汽车指数上涨2%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数上涨4%。速腾聚创25 年大幅减亏，特斯拉首辆Cybercab下线。投资要点：[T abl投e_S资um策m略ar与y]建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）AIDC发电装备需求高速增长，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC 多元布局的潍柴动力，AI 相关业绩占比正不断提升。2）液冷是汽车零部件...

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年大幅减亏，特斯拉首辆Cybercab下线。投资要点：[T abl投e_S资um策m略ar与y]建 议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）AIDC发电装备需求高速增长，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC 多元布局的潍柴动力，AI 相关业绩占比正不断提升。2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。3）乘用车出海欧洲有望在碳减排的背景下高速增长，推荐小鹏汽车、上汽集团；国内反内卷，此前利润较弱的经销商有望反弹，推荐中升控股。4）智驾产业链有望收到L3 测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。近一周(2026/2/6-2026/2/13，下同)：申万汽车指数上涨2%，新能源整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数上涨4%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输1%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑赢2%。汽车行业近一个月(2025/1/14-2026/2/13，下同)：涨幅靠前的标的为动力新科、凯龙高科、天润工业、潍柴动力、华锋股份等；跌幅靠前的标的为天普股份、超捷股份、艾可蓝、春兴精工、山子股份等。根据乘联会数据，乘用车：2 月1-8 日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比2025 年同期增长54%，较上月增长37%，2026 年以来累计零售187.2 万辆，同比下降7%。新能源：2 月1-8 日，全国乘用车新能源市场零售11.9 万辆，同比2025 年同期增长42%，较上月同期增长41%，2026 年以来累计零售71.5 万辆，同比下降14%。速腾聚创25 年大幅减亏，机器人领域销量高增。速腾聚创（以下简称“公司”）发布盈利预告，预计公司2025 年股东应占净亏损将由2024 年的4.82 亿元人民币，大幅收窄至不超过1.80 亿元人民币，同比减亏63%。公司激光雷达产品销量持续增长带动业绩改善，根据公司公告，2025 年公司激光雷达、用于ADAS 的激光雷达、机器人领域激光雷达产品销量分别达91.2 万台、60.9 万台、30.3 万台，同比增长68%、17%、1142%。我们认为，速腾聚创依托车载激光雷达的技术优势，积极拓展机器人及Robotaxi、Robovan 市场应用场景，维持“增持”评级。特斯拉首辆Cybercab 下线，Robotaxi 产业化加速。据证券时报，2月18 日特斯拉宣布首辆Cybercab 已在美国得州超级工厂下线。2025年年中，特斯拉在美国得州奥斯汀正式启动Robotaxi 服务，使用的是Model Y 改装版，并配备一名安全员；2025 年12 月，特斯拉表示正在测试一台没有安全员的Robotaxi；2026 年2 月16 日，马斯克称Cybercab 将于2026 年4 月正式开始量产。我们认为，2026 年海内外Robotaxi 产业化加速落地，Robotaxi 将以平价供给创造需求并产生商业价值，车辆成本大幅降低极大推动商业闭环。我们推荐线控底盘龙头企业耐世特。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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