你总刷到的邪修番茄酱炒蛋，是这家公司悄悄赞助的

涌流商业02-21

原创 | 涌流商业作者 | 李伟中国普通家庭的厨房里，一道家常菜正在悄然改变全球食品巨头的增长叙事。番茄炒蛋，可能是中国家庭每年烹饪超过百亿次的国民级菜肴，正成为卡夫亨氏新兴市场战略最生动的注脚。2月19日在纽约举行的CAGNY会议上，新任首席执行官Steven Cahillane用以此为案例，讲述了一场看似不起眼的食材革命。中国市场，番茄酱渗透率仅为30%，远低于发达国家。亨氏团队通过社交媒体...

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Elevation）品类正以双位数速度增长。从中国厨房切入，Cahillane向投资者展示的是一幅宏大的复兴蓝图：停止分拆计划，全力以赴实现盈利性增长；通过约6亿美元增量投资，重振占公司67%收入的美国核心市场。这位2026年初才上任CEO，正在为百年食品巨头注入久违的进攻性，之前他为备受争议的分拆计划按下暂停键。为了给陷入泥潭的核心业务注入活力，卡夫亨氏正式放弃了复杂的金融工程，把全部精力集中于基础业务的复苏与品牌现代化。分拆暂停，集中精力中国市场的成功案例，印证了公司核心品牌的生命力，也是战略大转弯的一部分。要理解这一转折的重量，必须回顾一段动荡的历史。卡夫亨氏诞生于2015年，由沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）和私募股权巨头3G资本（3G Capital）共同主导的世纪大并购。然而，多年来公司一直被外界批评，过度削减成本牺牲了品牌资产。2025年下半年，在前任首席执行官 Carlos Abrams-Rivera 和董事会主席 Miguel Patricio 的掌舵下，公司曾宣布了一项激进的计划：将卡夫亨氏分拆为两家独立的上市公司。前任管理层的逻辑基于组织结构：将200多个食品品牌置于同一屋檐下管理过于复杂，导致资本配置和业务优先级的设定变得极度困难。他们提议将专注于味觉提升（Taste Elevation）的高增长零食与酱料业务（如亨氏和Philadelphia），与传统的北美肉类及杂货业务剥离。这项分拆计划遭到了公司最大股东——持有27.5%股份的巴菲特的强烈反对。2025年9月接受CNBC采访时，巴菲特罕见地表达了深深的失望。他直言不讳地指出，虽然2015年的合并“最终证明并不是一个聪明的主意，但我认为把它们拆开也解决不了问题”。在巴菲特看来，分拆不仅无法创造实际价值，反而是一种逃避根本问题的企业工程。他严厉指出，分拆将耗费约3亿美元的额外间接成本，并白白浪费一年的管理时间。用他的话来说：“你不能用制造另一个错误的方式来弥补一个错误”。伯克希尔的候任接班人 Greg Abel 甚至亲自向卡夫亨氏管理层传达了这种不满。临危受命，务实转向股东与管理层之间的巨大摩擦，最终催生了领导层的更迭。2026年初，拥有丰富快消品扭亏经验的 Steven Cahillane 走马上任，接替 Carlos Abrams-Rivera 成为新任 CEO。Cahillane 的履历很有意思。在加入卡夫亨氏之前，他曾担任Nature's Bounty 的 CEO，并在可口可乐和百威英博担任过高级领导职务。更关键的是，他曾在家乐氏担任了六年多的 CEO，并亲手主导了家乐氏北美谷物业务与全球零食业务的成功分拆。这位曾经的分拆操盘手，在审视了卡夫亨氏的现状后，得出了与巴菲特一致的结论：“病人太过虚弱，经不起这场大型手术。”“分离业务的工作量极其庞大，” Cahillane 在 CAGNY 会议上坦诚道，“而扭转一项不断下滑的业务本身也是一项艰巨的任务。想要同时把这两件事做好，如果不是不可能的话，也是非常困难的。”他的判断极为务实：优先事项的“第一第二和第三点，都是修复现有业务，停止作为市场份额的‘捐献者’”。暂停分拆并非永远关上大门，而是为了让公司恢复健康，从而在未来保留战略上的选择权。6亿美元的处方为了彻底扭转颓势，特别是在占总营收67%的美国本土市场，卡夫亨氏宣布今年将大幅增加约6亿美元的投资。这笔资金将精准投向定价、研发、创新、营销和销售等核心商业杠杆，以解决因长期投入不足而导致的美国业务连续10年流失市场份额的问题。Cahillane 的信心是建立在国际市场已经跑通的蓝图之上：加拿大模式：加拿大业务占净销售额约7%。面对份额下滑，团队摒弃了复杂的矩阵式运营模式以换取执行速度，将资源集中在“赢在亨氏”和“营养升级”两大创新上，过去三年实现了4%的复合年增长率。英国模式：曾连续10年流失份额的老品牌亨氏焗豆，通过改良配方、重新设计价格包装，并推出迎合现代需求的即热袋装（该细分市场过去两年CAGR高达130%），配合提升30%的营销预算，成功逆转颓势并维持了高利润率。美国渠道创新：Capri Sun 果汁通过推出适合冷柜摆放的新包装，成功打入便利店渠道，不仅增加了16000家新门店，更吸引了12-17岁的新消费群体，带来了60%的增量销售，且利润率高于基础袋装。财务重组与资本铁律在宏大的重振计划背后，是严苛的财务账本。首席财务官Andre Maciel 强调，6亿美元的增量投资将通过内部效率的提升来实现自我造血。卡夫亨氏有望在2026年底前，提前一年超额完成25亿美元的全球效率提升目标。过去三年，通过工厂自动化、数字工具降低损耗，以及全球商业服务的扩展，公司的生产力项目定期创造了超过4%的销货成本节约。省下的弹药被直接送往了前线：研发投资将增加约20%，营销投资占净销售额的比例将从2025年的4.9%提升至5.5%。在定价策略上，Maciel 明确表示公司不会进行大面积的降价损害利润，而是优化入门级价格（Opening Price Points）以及大包装和散装的价格架构，这部分策略将覆盖约40%的美国产品组合，以精准迎合当前精打细算的消费者。同时，公司正在扩充销售和营销团队的规模，并将激励机制与市场份额里程碑强绑定，以确保终端执行力。在资本配置上，首要任务仍是对业务进行再投资，其次是保持约3倍的净杠杆率，最后才是积极的资产组合管理和股东回报。对于卡夫亨氏而言，2026年的这场战略转向是一次回归。过去十年，其美国业务平均每年流失30个基点的市场份额。正如 Cahillane 所言，只要能止住血，哪怕仅仅是恢复到过去十年令人失望的平均水平，卡夫亨氏北美的顶线业绩也能提高2个百分点。叫停一项耗资3亿美元且吃力不讨好的分拆计划，转而将真金白银投入到产品改良和像中国番茄炒蛋这样接地气的营销中，卡夫亨氏正在向市场证明：优质的食品和卓越的执行，才是治愈财务顽疾的最终解药。管理层已将2026年设定为利润率的底部，他们愿意承受当下的转型阵痛，以期在下半年扭转份额势头，并最终在2027年迎来真正的有机增长。对巴菲特和投资者而言，这是一份迟来但有些许希望之光的答卷。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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