国金证券：AI应用产业趋势确立 2026年有望迎来双击

智通财经02-22

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，字节跳动推出的AI视频生成模型Seedance2.0火爆出圈，大幅降低了高质量视频内容的创作门槛，或成为AI影视发展的重要节点。元宝、千问等大模型新春活动加速入口流量争夺。国内AI应用正加速向垂直领域渗透，形成技术与产业深度融合的新格局。在政策驱动下，智能体技术成为核心增长引擎，已规模化应用于工业质检、医疗诊断等场景，推动AI从“感知”向“决策”升级‌。展望...

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Infra：软件定义算力，获取卖铲子的确定收益。软件基建决定了AI应用的成本曲线与能力天花板，且先于应用端兑现业绩。Databricks作为“湖仓一体”领军者，估值达1340亿美元，其Q3年化营收超48亿美元(+55%)，AI产品与数仓业务ARR双双突破10亿美元，且自由现金流转正。Snowflake凭借Cortex引擎大幅降低开发门槛，AI业务ARR提前一季度突破1亿美元，AI功能客户渗透率超50%。头部厂商优异的财务数据表明，企业侧对数据治理与算力调度的投入意愿强烈，AI Infra正迎来戴维斯双击。3)高增长：AI技术升维，营销、漫剧成为商业化落地的先锋。大模型强大的语义理解、数据分析多模态生成能力，正在高频场景引发商业化红利。①广告营销：AppLovin通过构建“应用+平台+算法”飞轮，证明了AIGC能直接驱动客户ROI提升，实现了从降本到创收的价值跃迁。②AI漫剧：多模态技术收敛推动供需共振。2025H1，抖音端漫剧付费自然流从0飙升至8月1000万+/天，商业化投流峰值突破400万+/天。技术红利带来的低成本与高产能，正推动该赛道指数级爆发。4)高壁垒：数据流与工作流铸盾，医疗/制造/管理等场景极具张力。①大模型的发展将加速“简单应用”的商品化与淘汰；而对于具备深厚行业Know-how、专有数据资产、复杂流程整合能力及严格合规资质的应用而言，大模型非但不是威胁，反而将成为巩固其核心优势的关键工具。Palantir正是以军工业务为基，展现出了复杂场景下的Alpha。②AI医疗领域近期落地加速，巨头正抢滩广阔蓝海市场。2025年12月，蚂蚁集团“蚂蚁阿福”转型AI健康伙伴，发布当日即冲入苹果应用商店TOP3，验证了C端对“诊疗-挂号-支付”全链路闭环服务的刚需；2026年1月，OpenAI跟进推出ChatGPT Health，全球巨头共振进一步确认了赛道景气度。具备独家数据资产与专业服务闭环的垂直厂商，将充分享受AI医疗从辅助工具向全生命周期管理渗透的长坡厚雪。AI重构漫剧生产范式，漫剧迎来“黄金窗口期”漫剧爆发逻辑清晰，字节系稳居赛道龙头1)短剧行业已达千亿规模，验证了碎片化娱乐的商业潜力；漫剧有望复刻其爆发路径，逻辑清晰，预计2026年市场规模将突破220亿元。2025年来看，赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱动的黄金窗口，商业化数据呈指数级跃升：2025H1抖音端漫剧日均GMV破千万(同比+1532%)、投流日耗破400万(同比+568%)，抖音端付费自然流更从0飙升至25年8月的1000万+/天，变现闭环跑通。同时，多模态技术红利下，产能与视觉质变催生爆款，例如年度剧王《斩仙台下》单剧播放超10.6亿。2)格局来看，字节跳动凭借“流量+IP+AI”全栈闭环优势，稳居漫剧赛道绝对龙头地位。2025年抖音端漫剧全年的累计播放量超过757.72亿；同时，旗下红果短剧MAU达2.36亿、跻身视频行业TOP，以“免费+分账”模式重塑流量生态。漫剧赛道正处于规模与业绩的主升浪起点，配置价值凸显。长期来看，动态漫Agent有望演进为虚拟世界基建1)AI技术已实现漫剧生产全链路赋能，驱动行业从“人力堆叠”向“工业化生成”跃迁，生产周期从50+天压缩至30天内，单集成本降至千元级，降本增效逻辑清晰。例如，奇想无限网络(德才股份控股)验证了这一趋势，其自研AIGC智能体平台深度整合NLP与文生图引擎，有效解决“风格漂移”痛点，将传统制作11个环节压缩至5步，综合成本降低60%，可实现从文本到成片的端到端自动化。2)更进一步，动态漫Agent具备较强的技术外溢效应。基于“文本-3D时空”的技术同构逻辑，此类平台沉淀的通用资产与空间计算算法，可平滑迁移至游戏开发与建筑设计领域。该类Agent正超越内容工具范畴，具备向“生成式虚拟世界基建”平台跃迁的潜力。风险提示行业竞争加剧的风险；技术迭代不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；政策监管风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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