百威亚太(1876.HK)：中国市场仍待修复但股息率吸引；小幅下调目标价维持买入

交银国际02-13

4 季度业绩如期承压，但股息率提供防御价值：公司2025 年4 季度收入同比降4.2%（内生增长，下同），大致符合我们预期，尽管印度市场保持强劲的双位数增长，但仍难以抵消中国市场的下滑。受负经营杠杆、补贴减少及投资增加的影响，经调整EBITDA 录得24.7%的下滑，4 季度经调整归母净亏损约1,200 万美元，略好于我们预期。全年来看，受中国市场影响公司整体业绩承压，2025 年收入/经调整...

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百威亚太(1876.HK)：中国市场仍待修复 但股息率吸引；小幅下调目标价 维持买入

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