报告导读：下游品牌进入新一轮产品生命周期，带动中游供应链预期改善。
投资建议。下游品牌进入新一轮产品生命周期，带动中游供应链预期改善，推荐前瞻布局海外基地，产能爬坡贡献2026年盈利弹性的公司。
新兴品牌销售放量，带动品牌整体增长。据sorftime，2025年11月-26年1月Owala品牌北美亚马逊线上销售量同比+147%/+321%/ +449%，对冲Stanley线上销售下滑压力，2025年10月-2026年1月 Owala及Stanley品牌线上销售合计同比+27%/+30%/+57% /+23%。Owala品牌得益差异化产品升级及营销思路，有望复刻Stanley成功路径。2024年下半年以来，Owala品牌销售逐步上行，其差异化成功之处在于：1）爆款系列FreeSip双饮口设计支持宽口和细口喝水。2）产品价格带以30美元为主，相对更下沉。3）重点合作小型KOL/网红，主打社区及亲民属性，走接地气的差异化营销路径。
风险提示。外贸环境变化，原材料价格上涨，行业竞争压力加剧。
报告来源
以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。
报告名称：新品牌异军突起，制造端盈利回升；报告日期：2026.02.13 报告作者：
刘佳昆（分析师），登记编号：S0880524040004
毛宇翔（分析师），登记编号：S0880524080013
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