截至2026年2月13日收盘，博瑞医药（688166）报收于45.34元，较上周的46.32元下跌2.12%。本周，博瑞医药2月10日盘中最高价报47.77元。2月13日盘中最低价报45.27元。博瑞医药当前最新总市值191.84亿元，在化学制药板块市值排名25/150，在两市A股市值排名1114/5189。
本周关注点
- 来自机构调研要点：BGM0504注射液国内III期临床已完成全部入组，处于给药和随访阶段。
- 来自机构调研要点：BGM0504减重适应症在美国的后续临床计划具有不确定性。
- 来自机构调研要点：BGM1812中美一期临床均在开展中，正在进行多剂量爬坡研究。
- 来自机构调研要点：BGM1962在食蟹猴模型中半衰期约200小时，具备每月一次给药潜力。
- 来自机构调研要点：MSTN环肽注射液与BGM0504联用可显著维持瘦体重。
机构调研要点
问：BGM0504的临床进展情况答：BGM0504注射液（1）国内本产品2型糖尿病和减重两项适应症国内III期临床试验目前已完成全部入组，处于给药和随访阶段，均正在按计划顺利推进中。待完成国内III期临床研究，并经国家药监局审评、审批通过后方可在国内生产上市。（2）美国本产品减重适应症在美国开展的US bridging临床研究已完成，并与FDA进行了Type B End-of-Phase2会议，计划根据FDA的建议完善III期临床方案并提交。截至目前，BGM0504注射液减重适应症在美国的后续临床计划具有不确定性。（3）印尼本产品降糖适应症由合作伙伴向印尼官方递交的IND申请已获批，三期临床研究工作正式启动，已完成首例入组给药。口服BGM0504片剂本产品减重适应症在中国和美国递交的IND申请已获批，正在中美开展一期临床研究，美国已完成LPLV（最后一位患者的最后一次访视），中国最后一个目标剂量组给药随访中。
问：BGM1812的临床进展情况答：BGM1812注射液BGM1812是公司优化设计的新型长效mylin类似物，具有良好的分子活性和药学稳定性。mylin（胰淀素）作为一种由37个氨基酸组成的饱腹感多肽激素，由胰腺β细胞与胰岛素协同释放入血。它通过激活大脑饱腹感通路抑制食欲，同时延缓胃排空、抑制胰高血糖素分泌，具有多重减重机制。本产品减重适应症在中国和美国递交的IND申请已获批，中国和美国一期临床均在开展中，目前已完成单剂量爬坡，正在进行多剂量爬坡研究。口服BGM1812本产品为利用获授权的Macoral?口服多肽制剂平台开发的口服剂型，具备每周给药一次的潜力，目前处于临床前研究阶段。
问：公司在代谢疾病领域整体产品管线规划答：公司以差异化创新为核心战略布局代谢疾病领域产品管线，除GLP-1/GIP双靶点分子BGM0504、mylin类似物分子BGM1812以及BGM2102、BGM2101等复方制剂外，公司进一步延伸管线边界，布局了长效选择性胰岛淀粉样肽受体激动剂BGM1962、高选择性肌生成抑制素环肽抑制剂MSTN环肽注射液和具备超低频给药潜力的LK7靶向siRNA项目。创新药研发容易受到一些不确定性因素的影响，包括但不限于临床前研究结果、临床研究结果、药监部门审查进展等，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
问：BGM1962产品的技术优势答：BGM1962为公司自主研发的新型长效选择性胰岛淀粉样肽受体激动剂（SR），经肽序列优化结合脂肪酸修饰技术开发而成，通过增强受体选择性并延长半衰期获得该临床前候选化合物。体外研究表明，其对MY1R的激动活性远高于CTR。在体内药效模型中，BGM1962表现出显著的体重控制与摄食抑制作用；且其药代动力学特征优势突出在大鼠模型中半衰期达36.1小时，在食蟹猴模型中半衰期约200小时，具备低频给药（如每月一次）的潜力，有望为肥胖症患者提供一种长效、安全的治疗新选择。本产品目前处于临床前研究阶段。创新药产品处于早期研发阶段，尚需完成临床前研究、临床试验、并经药监部门审评审批通过后方可生产上市，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
问：MSTN环肽注射液的活性表现及临床意义答：本产品是公司自主研发的高选择性肌生成抑制素（GDF8）环肽抑制剂，旨在与减重疗法（如GLP-1/GIP双重激动剂BGM0504）联用，在有效减重的同时维持或增加瘦体重，从而改善身体成分、促进更健康的体重管理。体外实验显示，MSTN环肽注射液对GDF8具有强效选择性抑制活性，且体外活性和抗体相当。在饮食诱导肥胖（DIO）小鼠模型中，与BGM0504联用4周后，联合治疗组在实现与BGM0504单药相当的体重减轻的同时，显著维持了瘦体重。此外，MSTN环肽注射液在大鼠中表现出良好的药代动力学特性，皮下给药后半衰期达23.9小时，支持潜在的每周或更低频给药方案。本产品目前处于PCC（临床前候选化合物）阶段。创新药产品处于早期研发阶段，尚需完成临床前研究、临床试验、并经药监部门审评审批通过后方可生产上市，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
问：ALK7靶向siRNA项目的独特竞争优势答：本产品拟用于超重/肥胖适应症，未来计划与GLP-1类药物联用以提升治疗效果。候选siRNA分子采用脂肪靶向递送技术，实现了组织特异性递送与长效基因沉默。临床前研究显示，单次皮下注射可在非人灵长类动物中实现对ALK7基因的高效抑制，降低水平>80%，且维持时间长，具备低频给药的潜力，有望大幅提升患者用药依从性，并为长期体重管理提供创新解决方案。本产品目前处于PCC（临床前候选化合物）阶段。创新药产品处于早期研发阶段，尚需完成临床前研究、临床试验、并经药监部门审评审批通过后方可生产上市，敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。
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