建发股份回复监管函：2025年由盈利转大额亏损，主要是联发集团及美凯龙大额计提减值

澎湃新闻02-15

2月14日，建发股份（600153.SH）发布关于上海证券交易所业绩预告相关事项监管工作函的回复公告。公司此前预计，2025年实现营业收入6736亿元到6936亿元，归母净利润为亏损100亿元至52亿元，由盈利转为大额亏损。供应链业务利润率不足1%，地产家居亏损至少97亿元2025年，建发股份实现营业收入6736亿元到6936亿元。其中，供应链运营是公司最为主要的业务，实现营业收入5100亿元至...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2611120757?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-15 20:08","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2611120757","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"建发股份回复监管函：2025年由盈利转大额亏损，主要是联发集团及美凯龙大额计提减值","media":"澎湃新闻","content":"<div>\n<p>2月14日，建发股份（600153.SH）发布关于上海证券交易所业绩预告相关事项监管工作函的回复公告。公司此前预计，2025年实现营业收入6736亿元到6936亿元，归母净利润为亏损100亿元至52亿元，由盈利转为大额亏损。供应链业务利润率不足1%，地产家居亏损至少97亿元2025年，建发股份实现营业收入6736亿元到6936亿元。其中，供应链运营是公司最为主要的业务，实现营业收入5100亿元至...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260215201003a6fe47cb&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>建发股份回复监管函：2025年由盈利转大额亏损，主要是联发集团及美凯龙大额计提减值</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n建发股份回复监管函：2025年由盈利转大额亏损，主要是联发集团及美凯龙大额计提减值\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-15 20:08 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260215201003a6fe47cb&s=b><strong>澎湃新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2月14日，建发股份（600153.SH）发布关于上海证券交易所业绩预告相关事项监管工作函的回复公告。公司此前预计，2025年实现营业收入6736亿元到6936亿元，归母净利润为亏损100亿元至52亿元，由盈利转为大额亏损。供应链业务利润率不足1%，地产家居亏损至少97亿元2025年，建发股份实现营业收入6736亿元到6936亿元。其中，供应链运营是公司最为主要的业务，实现营业收入5100亿元至...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260215201003a6fe47cb&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1258","symbol_name":"房地产运营公司","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260215201003a6fe47cb&s=b","article_id":"2611120757","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260215201003a6fe47cb&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2611120757","pubTimestamp":1771157308,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"公司此前预计，2025年实现营业收入6736亿元到6936亿元，归母净利润为亏损100亿元至52亿元，由盈利转为大额亏损。对比看，2025年度建发股份归母净利润较2024年度及2025年前三季度均由盈利转为大额亏损。公告显示，建发房产2025年全年业绩较2024年及2025年前三季度未出现盈利转亏损情形。同时，联发集团对可变现净值低于成本的项目计提大额存货跌价准备，经初步测算，联发集团2025年度预计计提存货跌价准备60亿元至80亿元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1258":"房地产运营公司","09979":"绿城管理控股","01528":"红星美凯龙","BK1240":"房地产开发","06968":"港龙中国地产","BK1501":"阿里概念股","BK1148":"建筑与工程","BK1229":"房地产经营公司"},"translate_title":"C&D Co., Ltd. replied to the regulatory letter: from profit to large loss in 2025, mainly due to the large provision for impairment of Medianfa Group and Macalline","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"09979":0.72,"06968":0.62,"01528":0.9},"content_text":"2月14日，建发股份（600153.SH）发布关于上海证券交易所业绩预告相关事项监管工作函的回复公告。公司此前预计，2025年实现营业收入6736亿元到6936亿元，归母净利润为亏损100亿元至52亿元，由盈利转为大额亏损。供应链业务利润率不足1%，地产家居亏损至少97亿元2025年，建发股份实现营业收入6736亿元到6936亿元。其中，供应链运营是公司最为主要的业务，实现营业收入5100亿元至5300亿元；其次是房地产开发，实现营业收入约1570亿元；最少的是家居商场，实现运营营业收入约66亿元。利润方面，预计建发股份2025年度实现归母净利润-100亿元至-52亿元，扣非归母净利润-65亿元至-33亿元。对比看，2025年度建发股份归母净利润较2024年度及2025年前三季度均由盈利转为大额亏损。房地产开发业务和家居商场运营业务成为亏损主因。2025年，仅供应链运营业务实现盈利，归母净利润约33亿元至34亿元，净利润率在0.63%至0.67%之间不足7%；房地产开发业务归母净利润约-65亿元到-53亿元；家居商场运营业务归母净利润-67亿元至-44亿元。房地产业务分化：联发集团计提60亿元至80亿元建发股份的房地产开发业务由子公司建发房产和联发集团运营，但两家子公司表现迥异。2024年、2025年前三季度，建发房产净利润为71.11亿元、25.32亿元，归母净利润41.81亿元、14.50亿元，为建发股份贡献归母净利润7.8亿元、20.21亿元；预计2025年，建发房产净利润约60亿元、归母净利润34亿元、为建发股份贡献归母净利润约20亿元。公告显示，建发房产2025年全年业绩较2024年及2025年前三季度未出现盈利转亏损情形。2025年全年预计业绩相比前三季度盈利增加，相比2024年净利润减少11.13亿元；因建发股份2025年对建发房产的持股比例较2024年增加10%，2025年建发房产预计为建发股份贡献归属上市公司股东净利润较2024年基本持平。公告显示，2024年、2025年前三季度，联发集团的净利润为-16.82亿元、-10.51亿元，归母净利润-18.25亿元、-10.40亿元，为建发股份贡献归母净利润-17.72亿元、-10.06亿元；预计2025年，联发集团净利润-108亿元至-93亿元、归母净利润-90亿元至-78亿元、为建发股份贡献归母净利润-85亿元至-73亿元。公告显示，联发集团2025年业绩较2024年及2025年前三季度有较大变化，导致公司房地产开发板块整体净利润出现亏损。公告解释，去年下半年以来，为应对市场下行、为加快资金回笼，联发集团调整销售策略并加大库存去化力度，采取了“以价换量”等措施，导致部分历史项目出现售价与成本倒挂。同时，联发集团对可变现净值低于成本的项目计提大额存货跌价准备，经初步测算，联发集团2025年度预计计提存货跌价准备60亿元至80亿元。这是导致联发集团及房地产业务本期出现亏损的直接原因。美凯龙底层逻辑改变，投资性房地产公允价值大幅下调建发股份的家居商场运营业务主要经营主体为子公司美凯龙。美凯龙预计2025年度营业收入约66亿元，归母净利润为-225亿元至-150亿元，为建发股份贡献归属上市公司股东净利润约-67亿元至-44亿元。亏损主要是房地产市场持续低迷导致家居零售市场需求减弱，近两年美凯龙租赁及管理收入持续低位震荡徘徊，租金水平较以往年度已出现显著下降，市场情绪和租金预期发生了转变，因此美凯龙对未来租金的收益情况进行了预期调整，致使投资性房地产价值显著下降。美凯龙投资性房地产2025年末公允价值预计约为695亿元至785亿元，公允价值下降约126亿元至215亿元。公告将公允价值下调归因为宏观环境、行业预期、自身战略等原因：宏观与行业预期的“质变”在第四季度集中呈现，2024年三季度末的强力房地产刺激政策，其效果在2025年前三季度被持续观察，2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；行业方面，从传统的“家居建材卖场”向“家消费”混合业态的转型，在第四季度基于更多商场实践数据被评估为一项更漫长的战略；美凯龙经营底层的“长期逻辑”被确认改变，租金修复路径未能实现，美凯龙管理层基于2024年末政策初效所作的“租金水平将逐步修复至历史水平”的假设，被2025年全年尤其第四季度的实际租金数据所否定。此外，美凯龙还对各类资产计提了约45亿元至57亿元的减值准备，涉及土地平整收益权及项目开发支出、长期股权投资、财务资助、应收账款和合同资产等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2611120757","isCrawlerRequest":true}