NEBIUS：短期仍受益于行业供需结构

中金公司02-16

公司业绩略低于我们和市场的预期Nebius 发布2025 财年第四季度业绩：总营收同增501%至2.28亿美元，低于2.47 亿美元的市场一致预期7.9%和2.83 亿美元的中金预期19.6%。由于本季度资产折旧增长及运营持续扩张，总运营成本大幅增长169%至4.62 亿美元，使得公司GAAP 净亏损2.5 亿美元，对应摊薄后每股净亏损-0.99 美元。受制于算力产能瓶颈，公司第四季度的表现略低于...

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