字节，果然是恒生科技的大空头

起点财经02-11

作者：25号来源：25号观察文章已获授权恒生科技指数前10公司中，6家和字节直接竞争，占权重40%。这个标题，本来是准备春节期间用的。但事情发生太快，上周末，外网X/twitter上毫无征兆地被Seedance 2.0刷屏。随后抖音、B站开始出现大量“暴打 Tim”、“邵氏风格电影”的 AI 视频，内容风格混乱，却异常统一地指向同一件事——它很好玩。Seedance 2.0是字节最新推出的AI视频...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2610987304?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-11 14:44","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2610987304","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"字节，果然是恒生科技的大空头","media":"起点财经","content":"<div>\n<p>作者：25号来源：25号观察文章已获授权恒生科技指数前10公司中，6家和字节直接竞争，占权重40%。这个标题，本来是准备春节期间用的。但事情发生太快，上周末，外网X/twitter上毫无征兆地被Seedance 2.0刷屏。随后抖音、B站开始出现大量“暴打 Tim”、“邵氏风格电影”的 AI 视频，内容风格混乱，却异常统一地指向同一件事——它很好玩。Seedance 2.0是字节最新推出的AI视频...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260211164445a6ee2ab7&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>字节，果然是恒生科技的大空头</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n字节，果然是恒生科技的大空头\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-11 14:44 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260211164445a6ee2ab7&s=b><strong>起点财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：25号来源：25号观察文章已获授权恒生科技指数前10公司中，6家和字节直接竞争，占权重40%。这个标题，本来是准备春节期间用的。但事情发生太快，上周末，外网X/twitter上毫无征兆地被Seedance 2.0刷屏。随后抖音、B站开始出现大量“暴打 Tim”、“邵氏风格电影”的 AI 视频，内容风格混乱，却异常统一地指向同一件事——它很好玩。Seedance 2.0是字节最新推出的AI视频...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260211164445a6ee2ab7&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4588","symbol_name":"碎股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260211164445a6ee2ab7&s=b","article_id":"2610987304","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260211164445a6ee2ab7&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2610987304","pubTimestamp":1770792282,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"很多人还没从抢红包、抢奶茶的AI大战中回过神来，突然发现：字节跳动，已经是恒生科技最大的空头。直到今天，被字节压缩业务和估值的公司，已经占到恒生科技指数的40%。它在算力上的疯狂囤积，在模型上的快速迭代，正化作一股沉重的压力，直接作用在每一家恒生科技成份股的估值上。更大的冲击，可能是十天后的春晚。Seedance 2.0刷屏，也许仅仅是这场“超级大空头”表演的序幕。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","BK4528":"SaaS概念","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4023":"应用软件","HSTECH":"恒生科技指数","BK4551":"寇图资本持仓","BK4543":"AI","HSI":"恒生指数","BK4587":"ChatGPT概念"},"translate_title":"Byte is indeed a big short position in Hang Seng Technology","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"HSI":1.95,"HSTECH":1.95},"content_text":"作者：25号来源：25号观察文章已获授权恒生科技指数前10公司中，6家和字节直接竞争，占权重40%。这个标题，本来是准备春节期间用的。但事情发生太快，上周末，外网X/twitter上毫无征兆地被Seedance 2.0刷屏。随后抖音、B站开始出现大量“暴打 Tim”、“邵氏风格电影”的 AI 视频，内容风格混乱，却异常统一地指向同一件事——它很好玩。Seedance 2.0是字节最新推出的AI视频软件，只要一段话、几张图，就能生成一致性很强的视频，性能远远超出了同行。我特地找了很多用户的评价，unbelievable、insane、change the internet……很多人惊呼：影视行业被杀死了！影视行业有没有被杀死，我不知道，但恒生科技实实在在被打了一棒。周一开盘，快手一度大跌5%。恒生科技指数权重前 10 的公司中，有 6 家和字节存在直接竞争关系，覆盖短视频、电商、广告、本地生活、AI 应用等核心板块，合计权重 40%。很多人还没从抢红包、抢奶茶的AI大战中回过神来，突然发现：字节跳动，已经是恒生科技最大的空头。字节的每一次产品突破，都在压缩友商的估值空间。1、字节的第一刀砍在快手身上。Seedance2.0 作为“更强的 AI 视频工具”，真正触碰的，是快手过去一年股价上涨的核心逻辑：可灵成为AI应用的领头羊，大家已经按ARR给到500-1000亿的估值。但 Seedance 2.0出现后，这个逻辑就变得不那么稳固了。对比来看，Seedance 在几个层面明显领先：1）不需要抽卡。过去AI生成视频就像抽卡，10个视频里面挑出1-2个能用的，但Seedance2.0基本一条就行。这意味着视频生成的成本大为降低，对创作者极其友好。2）人物一致性好。 解决了 AI 视频最头疼的断肢、换脸问题，人体动作丝滑、打斗符合物理逻辑。3）多镜头叙事。可以将一件事情自动分解为多个连贯的镜头，且动作流畅逼真、音画同步优秀。历史总是惊人的相似。十多年前，短视频从快手的 GIF 社区萌芽，两年后抖音上线，再后来，抖音用算法推荐重新定义了短视频，迅速超越快手成为行业老大。如今在 AI 视频赛道，快手率先起跑，字节却带着更强的模型能力出现。快手真是有点生不逢时。宿华都得骂一句：既生瑜、何生亮！2、更隐蔽的第二刀，其实落在腾讯和阿里身上。过去的一周，腾讯在发红包，阿里在送奶茶，用激励换参与，用补贴换声量。这是一套在移动互联网时代反复验证过的打法，也并非无效。但字节的Seedance 2.0，没有补贴、没有激励、没有诱导分享、没有强引导，内容却在社交网络中自发扩散。虽然也有抖音的营销策划，但用户不是为了奖励而分享，而是因为产品本身“好玩、好用”。2C的AI产品，核心是效率提升，无论是生成文字、图片、还是视频，都需要好用。你好用了，用户自然买单。字节已经在用“内容即广告、使用即传播”的方式，完成产品扩散。这让很多人戏称，发红包纯属老登营销。3、字节跳动的成长史，就是一部对中国互联网龙头的“做空史”。它擅长的不是正面宣战，而是改变游戏规则、也改变了用户的默认选择，让原有巨头的领地在不知不觉中缩小。广告： 字节用搜索+分发的交叉火力，永久地改变了信息流广告，持续抽干百度的广告池，广告收入已经行业第一。电商：当传统电商还在强调“多快好省”，抖音用直播电商完成了一场突袭，直接切断了传统电商的决策链路，“搜索—比价—下单”不再是唯一正解，今年GMV行业第三了。本地生活：当用户在刷短视频时被一张探店券诱导下单，美团十几年费尽心机建立的“确定性搜索”需求，也被分流了30%的份额。直到今天，被字节压缩业务和估值的公司，已经占到恒生科技指数的40%。4、字节已经不再是那个单纯的 App 工厂，它成了一个自带引力的黑洞。增长最快、利润最厚的互联网领域，短视频、广告、电商、本地生活、短剧，无一不被字节吞噬。甚至于边缘的音乐、阅读、汽车内容、企业协作……都在朝着黑洞中心坠去。而这一轮AI浪潮，字节也成了无法忽视的变量。模型、算力、应用、分发、创作者生态，它在每一层都提前落子。它在算力上的疯狂囤积，在模型上的快速迭代，正化作一股沉重的压力，直接作用在每一家恒生科技成份股的估值上。更大的冲击，可能是十天后的春晚。火山云是春晚独家AI 云合作伙伴、豆包等AI产品也会成为春晚互动的一部分，谁知道还会有什么意想不到的营销方案。如果 AI 能在一个全民场景中，被自然使用、被无意识接受，那么这轮重估，不会只发生在某一家公司身上。Seedance 2.0刷屏，也许仅仅是这场“超级大空头”表演的序幕。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2610987304","isCrawlerRequest":true}