昆仑万维All in AI囧途：竞速、亏损与900亿梦想

21世纪经济报道02-07

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　当国内互联网巨头为抢占流量入口在春节红包大战中激烈厮杀时，一家中国AI企业却选择在海外市场悄然布局，并迎来突破性进展。　　昆仑万维（维权）（300418.SZ）曾高喊“All in AI”，也是国内率先推出对标ChatGPT大模型的企业。　...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2609548039?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-07 07:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2609548039","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"昆仑万维All in AI囧途：竞速、亏损与900亿梦想","media":"21世纪经济报道","content":"<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　当国内互联网巨头为抢占流量入口在春节红包大战中激烈厮杀时，一家中国AI企业却选择在海外市场悄然布局，并迎来突破性进展。\n　　昆仑万维（维权）（300418.SZ）曾高喊“All in AI”，也是国内率先推出对标ChatGPT大模型的企业。\n　...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-07/doc-inhkxucr4503691.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昆仑万维All in AI囧途：竞速、亏损与900亿梦想</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n昆仑万维All in AI囧途：竞速、亏损与900亿梦想\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-07 07:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-07/doc-inhkxucr4503691.shtml><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　当国内互联网巨头为抢占流量入口在春节红包大战中激烈厮杀时，一家中国AI企业却选择在海外市场悄然布局，并迎来突破性进展。\n　　昆仑万维（维权）（300418.SZ）曾高喊“All in AI”，也是国内率先推出对标ChatGPT大模型的企业。\n　...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-07/doc-inhkxucr4503691.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"300418","symbol_name":"昆仑万维","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-07/doc-inhkxucr4503691.shtml","article_id":"2609548039","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-02-07/doc-inhkxucr4503691.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2609548039","pubTimestamp":1770418800,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　当国内互联网巨头为抢占流量入口在春节红包大战中激烈厮杀时，一家中国AI企业却选择在海外市场悄然布局，并迎来突破性进展。　　昆仑万维（维权）曾高喊“All in AI”，也是国内率先推出对标ChatGPT大模型的企业。　　2025年全年，昆仑万维预计亏损规模的中位数与上年基本持平。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"300418":"昆仑万维","BK0094":"网络游戏","BK0185":"二线龙头","BK0197":"中小创蓝筹","BK0083":"网红经济","BK0108":"虚拟现实","BK0149":"电子竞技","BK0217":"互联网","BK0089":"人工智能","BK0077":"质押式回购"},"translate_title":"Kunlun Wanwei All in AI Embarrassing Road: Racing, Losses and 90 Billion Dreams","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"300418":1.5},"content_text":"热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　当国内互联网巨头为抢占流量入口在春节红包大战中激烈厮杀时，一家中国AI企业却选择在海外市场悄然布局，并迎来突破性进展。\n　　昆仑万维（维权）（300418.SZ）曾高喊“All in AI”，也是国内率先推出对标ChatGPT大模型的企业。\n　　2026年1月底，这家公司交出了2025年的业绩预告：归属于上市公司股东的净利润亏损13.5亿元至19.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损14.48亿元至20.48亿元，延续了上年的亏损状态。\n　　但另一组数据却呈现出增长态势：2025年公司收入预计同比增长超过40%，其中海外收入占比进一步提升。\n　　这背后，是公司放弃在通用大模型基础层与“大厂”进行资本和资源的正面消耗战，转而将资源倾斜至应用生态构建、垂直领域深耕与海外市场扩张，力图将前沿AI技术转化为可规模化的具体产品和现金流。\n　　其生存逻辑不在于短期盈利，而在于能否在技术浪潮中精准卡位，用持续的投入换取未来的市场席位和生态优势。\n　　持续烧钱竞速\n　　昆仑万维业务范围覆盖AGI与AIGC、Opera海外信息分发、短剧平台、社交娱乐等多个核心领域，涉及全球超100多个国家和地区，商业变现体系涵盖用户充值、会员订阅、API调用、广告、搜索、虚拟道具付费等。\n　　2025年全年，昆仑万维预计亏损规模的中位数与上年基本持平。上年同期，公司归属于上市公司股东的净利润亏损15.95亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损16.43亿元。\n　　值得关注的是，2025年第三季度，昆仑万维一度实现单季度扭亏，归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元，同比增长180.13%。但到了第四季度，公司依然以亏损收尾。根据业绩预告推算，公司去年第四季度单季归属于上市公司股东的净利润区间为-6.85亿元至-12.85亿元。\n　　公司在业绩预告中解释，去年亏损的主要原因是持续加大市场推广和研发投入，而这一切都源于其“算力—大模型—应用”的全链条布局战略。\n　　昆仑万维并非传统的互联网巨头，却也远非初创公司，其定位恰处于产业格局的“腰部”。对于这类定位“AI中厂”的企业来说，既要跟上技术迭代的节奏，又要在“大厂”的挤压下寻找生存空间，前期烧钱成为必然选择。\n　　从研发数据来看，2021年至2024年，昆仑万维研发支出分别为6.28亿元、7.36亿元、10亿元、15.98亿元。2025年前三季度，昆仑万维的总研发支出达到12.11亿元，从投入方向来看，主要聚焦AGI与AIGC两大核心方向。\n　　市场推广的投入力度同样不减。2021年至2024年，公司销售费用分别达到14.73亿元、15.66亿元、16.2亿元、23.04亿元。2025年前三季度，公司销售费用为28.91亿元。这一投入主要用于AI应用等业务的全球推广，尤其是在海外市场的买量和用户拉新等。\n　　错位竞争法则\n　　看似赢家通吃的AI市场里，依然留有缝隙，让那些嗅觉敏锐、身段灵活的“中厂”精准卡位。\n　　记者注意到，自2020年布局AI领域以来，昆仑万维并未选择在通用大模型赛道与头部“大厂”正面交锋，而是转向差异化竞争，在垂直赛道和AI应用生态中寻找破局机会。\n　　AI大模型方面，公司发布Skywork-Reward-V2系列奖励模型、多模态推理模型Skywork-R1V 4.0、自回归多模态统一模型Skywork UniPic、3D世界生成模型Matrix-3D等，并推动模型迭代升级。\n　　与此同时，昆仑万维也注重应用层的落地，构建了以天工超级智能体为核心的AI应用矩阵，覆盖办公、音乐、社交、游戏等多个场景，逐步形成第二增长曲线。\n　　其中，天工超级智能体（Skywork Super Agents）是公司AI商业化落地的核心标杆产品，融合了AI Agent架构与Deep Research技术，聚焦办公提效与多模态创作，能够一站式生成文档、PPT、excel、网页、播客和音视频等多模态内容。2025年11月，公司发布了轻量级多模态智能体Skywork R1V4-Lite，推出可视化编辑功能。\n　　在AI音乐领域，Mureka已迭代至V8版本，在音乐性、编曲完成度、人声表达以及整体音质质感等多个关键维度实现同步提升，使AI音乐从“可生成”进一步迈向“可发布”。\n　　商业化方面，Mureka采用“免费+广告分成”的模式，C端完全免费吸引海量用户，B端已服务超8000家企业客户，并与太合音乐集团达成战略合作。2025年11月，Mureka首次实现毛利为正，年化流水约1200万美元。\n　　公司董事长方汉曾表示，AI出现前，公司游戏配乐的成本约10万元人民币，而基于Mureka模型，如今单首曲子制作成本已降至不足1分钱，成本的大幅下降将驱动内容产业进入爆发式增长周期。\n　　AI社交领域的Linky围绕核心模型技术不断迭代，进一步提升文字对话、剧情互动及人设一致性表现。此外，公司还推出了AI Developer，能够通过自然语言快速生成全栈Web应用，定位非专业用户生产力工具。\n　　社交娱乐方面，StarMaker深度融合人工智能技术，推出AI歌曲和AI视频创作功能，支持自动生成歌曲并提供智能填词服务，可基于歌词、曲风和音色智能生成AI动画MV。\n　　另外，去年公司推出Agent浏览器OperaNeon，通过AI技术可自动完成网页浏览、任务执行、内容创作等繁琐工作。2026年1月Opera正式上线OperaAI，并向旗舰桌面浏览器OperaOne、游戏浏览器OperaGX以及OperaAir用户全面开放。\n　　短剧出海则成为2025年的意外增长点。昆仑万维旗下拥有DramaWave和FreeReels两款短剧产品，分别采用不同的商业模式，覆盖不同的用户群体。其中DramaWave以高品质原创短剧内容为核心，通过AI技术优化内容推荐和用户交互，打造沉浸式观剧体验。该平台全球月活跃用户数已突破2800万，在北美、东南亚、拉美等主要市场均有布局，去年12月位列海外短剧收入榜第四位。FreeReels则以“免费观看”为核心差异化策略，切入竞争激烈的短剧出海赛道，快速在东南亚、拉美、欧美市场获得大规模用户增长，目前全球月活跃用户超过4000万，在新兴市场建立了稳固的市场份额。\n　　浙商证券研报预测，2025年昆仑万维短剧业务收入达到16.8亿元，同比增长900%，2026~2027年将持续加速增长，成为核心现金流引擎。其进一步表示，2025年上半年昆仑万维AI软件技术收入已达6500万元，验证了商业化雏形，随着多款AI应用的持续迭代和推广，2026年有望实现规模化收入。\n　　如何定义未来？\n　　在技术快速迭代和资本逐鹿的AI战场上，昆仑万维的路径无疑展示了一种可能性，不追求在通用模型上全面领先，而在特定领域建立优势；不固守单一业务，而在全球市场寻找机会。\n　　而面对短期内难以避免的巨大投入和亏损，昆仑万维如何定义自己的未来？\n　　对此，昆仑万维此前在公告中提到，全球范围内，2023年至2024年是AI大模型的初始投资期，全球各家科技公司在AI大模型上投资数百亿美元都处于巨亏状态；2025年至2026年是AI大模型的应用落地和收入增长期，这个阶段行业收入将快速增长但仍处于亏损阶段；2027年以后属于开始盈利期。\n　　“AI对公司是难得一遇的机会，即使短期面临亏损风险，公司也将坚定投入。”昆仑万维董事长方汉曾对记者表示。\n　　（作者：雷晨 编辑：朱益民）\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：石秀珍 SF183","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2609548039","isCrawlerRequest":true}