广发证券：国内航司亏损收敛、扭亏兑现淡季盈利压力下行业修复趋势仍在延续

智通财经02-02

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，2025年国内航司相继发布年度业绩预告，从年度口径看，国航、东航仍处亏损区间，东航亏损幅度明显收窄；南航、海航实现扭亏为盈，成为板块利润修复的核心贡献；季度口径看，4Q25行业普遍承压仍以亏损为主，但多数航司同比改善明显，反映淡季盈利压力下修复趋势仍在延续。展望后市，供给克制背景下票价中枢具备韧性，“旺季更旺、淡季更稳”特征或进一步强化。广发证券主要观点如下...

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