新股前瞻|亮眼业绩难掩多重隐忧，客户高度集中的上海君屹如何突围同质化竞争？

智通财经01-29

2025年，中国机器人产业迎来资本化浪潮的爆发年。据不完全统计，全年约有30家机器人产业链相关企业密集奔赴港交所，涵盖工业机器人、服务机器人、具身智能、移动机器人及核心零部件等全产业链环节。其中，极智嘉-W(02590)、三花智控(02050)、云迹(02670)等企业已成功登陆港股，斯坦德、优艾智合、仙工智能等新锐力量也已递交上市申请，形成了显著的板块集聚效应。进入2026年，这一资本化浪潮持续...

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28.2%及31.6%。客户集中度过高会导致上海君屹在议价能力、抗风险能力以及增长天花板方面受到显著制约，如果头部客户的采购策略或合作关系发生变化，或将直接冲击上海君屹的收入稳定性。此外，能否进一步证明公司在全球化方面的潜力，将成为影响上海君屹估值水平的又一关键性因素。上海君屹于招股书中表示，公司致力于构建全面的海外销售与服务网络，深化在成熟的欧洲及北美市场的渗透。但从按地区划分的收入结构来看，其全球化进展与战略表述之间存在一定落差。2023年至2025年前三季度，上海君屹来自中国内地的收入占比逐年攀升，分别为53.1%、66.9%和81.7%，这意味着海外业务贡献实际呈收缩态势。如果海外市场拓展未能取得实质性突破，全球化未能成为支撑公司长期增长的“第二曲线”，那么上海君屹的增长叙事将更多依赖于国内市场的单一驱动，其估值空间也可能因此受到制约。综合来看，上海君屹凭借对新能源赛道的前瞻性布局，成功将电池模组及PACK自动化生产线打造为核心增长引擎，并依托降本增效措施，实现了收入与利润的双重提升。然而，其亮眼业绩的背后，潜藏的多重挑战使其未来发展仍面临不确定性。一方面，上海君屹需在行业增速放缓、同质化竞争加剧的市场格局中巩固地位，但其研发投入占比却呈下降趋势;另一方面，客户集中度过高以及海外市场收入占比的收缩均带来了结构性风险，这对公司成长的持续性欲韧性构成考验。因此，上海君屹能否在把握产业机遇的同时，有效破解这些制约瓶颈，将是决定其能否行稳致远的关键。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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