【券商聚焦】中信证券：无需过度担忧结汇对流动性的消耗

金吾财讯 | 中信证券表示，近期外汇结汇规模较大，部分投资者担忧集中结汇会消耗流动性。该机构认为，外汇存款结汇增加的确会消耗银行的超储，产生消耗银行间市场流动性的效果。不过动态来看，央行购汇和银行减少境外资产头寸都会产生对冲效果。而且根据该机构测算，目前积累的待结汇规模或在6500亿美元左右，假设其中50%在2026年结汇，只需要占用约1400亿元存款准备金，绝对金额并不大。该机构预测，2026年的集中结汇将推动M2增速上行0.7ppts左右；考虑到这部分资金是储蓄性质，预计其对M1的影响有限。可通过银行代客结售汇顺差、外汇存款规模、新增人民币存款等数据跟踪结汇的资金流情况。