截至2026年1月23日收盘，镇海股份（603637）报收于12.49元，较上周的11.35元上涨10.04%。本周，镇海股份1月23日盘中最高价报12.78元。1月19日盘中最低价报11.31元。镇海股份当前最新总市值29.81亿元，在专业工程板块市值排名36/39，在两市A股市值排名4723/5182。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司积极布局新疆、内蒙古等地区煤化工市场，采取“积极追踪、择机参与”策略。
- 来自机构调研要点：公司设立广东分公司，旨在深耕华南石化市场，提升本地化服务能力。
- 来自机构调研要点：公司营收维持在约5亿元的稳定水平，增长依赖基本盘巩固与新兴领域突破。
- 来自机构调研要点：公司持续推进硫磺回收、高端新材料等技术研发，强化差异化竞争优势。
- 来自机构调研要点：公司未来将适时推出股权激励方案，以激励核心团队并保留关键人才。
机构调研要点
公司作为石化工程领域的技术与服务提供商，在炼油与化工两大业务方向上服务于不同客户需求与市场阶段。炼油工程业务是公司长期优势领域，项目经验丰富，客户以大型国有炼化企业为主，提供持续可靠收入。化工工程业务近年拓展较快，尤其在新材料与精细化工方向，技术集成度与附加值较高，客户涵盖国企与优质民企，助力公司培育新增长点。
公司高度重视新疆、内蒙古等地区煤化工市场的潜力，总体策略为“积极追踪、择机参与、本地化服务、稳健推进”。通过持续跟踪项目动态，结合技术专长与经济效益评估，有选择地参与符合战略方向的项目。公司在硫磺回收、环保装置等领域具备技术积累，已在新疆承接部分前期咨询与设计项目，为后续深入参与奠定基础。若区域项目具备可持续性，公司将考虑设立本地分支机构或派驻团队，提升响应效率。
公司目前年营收约维持在5亿元水平，剔除2018-2021年广东石化大型EPC项目影响后，该规模反映现有约400人团队与市场需求匹配下的稳定状态。公司属“人脑+电脑”轻资产模式，产出与人员规模高度相关，在未大规模扩编前提下，预计该营收水平将保持稳定。业务包含存量市场（如检维修、技改）与增量市场（新建项目），共同构成营收基本盘，具备可持续性，但可能因大型项目存在而出现年度波动。
行业竞争格局呈梯队分明：第一梯队为中石化、中石油、中国化学旗下大型国有工程公司，占据主流市场；公司属第二梯队，由原大型石化企业改制而来，凭借硫磺回收等特色技术在细分市场立足；第三梯队为小型设计院。市场呈现“需求稳定、格局稳定”特征，新进入者少。公司竞争策略为差异化竞争，依靠技术专长与项目经验，提升综合解决方案能力。
未来增长围绕“巩固基本盘、培育新动能、优化运营质效”三大方向。依托硫磺回收、加氢技术、化工新材料等优势，深耕中石化、中石油等核心客户存量市场，重点承接节能改造与环保升级项目。紧跟七大石化基地投资动向，以设计切入大型炼化一体化项目前端，争取后续总承包机会。在新兴领域，已组建专项团队跟踪煤化工项目，并联合科研院所推动新材料技术转化。同时推进数字化设计平台建设，优化执行效率，加强成本动态监测应对原材料波动。
公司设立广东分公司，基于整体发展战略与优化全国布局需要。华南地区为我国重要石化产业集聚区，市场前景广阔。设立分公司有助于贴近客户、深入区域市场、提升本地化服务能力与响应速度。未来分公司将作为华南支点，协同公司资源，提供高效技术支持，把握区域发展机遇，吸引本地人才，提升品牌影响力，助力公司稳健发展。
公司在技术研发方面聚焦“特色化、高端化、智能化、低碳化”转型。2025年成功开发硫磺回收开停工废水废气处理工艺、高纯异壬酸合成工艺、双氧水法水合肼生产工艺、超大型低温全容储罐系统技术等多项创新工艺，并推进协同设计数据中台、采购管理软件等数字化平台建设，SPPID正向设计解决方案获行业数字化设计经典案例奖。上述成果巩固传统优势，并在含氧、含硫化学品等高端领域建立新竞争优势。
公司构建以市场需求为导向、产学研深度融合的全链条创新体系，与中科院宁波材料所、中海油天津化工研究院等机构紧密合作，形成“需求牵引-技术攻关-成果转化-生态协同”高效机制。未来研发将重点投向减油增化工艺优化、炼化一体化能效提升、高端新材料工艺开发及数字孪生技术应用，旨在形成差异化优势，并向新能源材料等绿色低碳领域延伸，强化核心竞争力。
公司始终重视人才，致力于构建科学、公平、长效的激励机制。当前在匹配“多劳多得、能者多得”理念方面仍有提升空间。股权激励是完善机制的重要方向，公司将积极探讨并适时筹划方案，让核心技术人员与管理层共享成长成果，增强凝聚力，吸引与保留关键人才。具体方案将综合考虑市场环境、发展规划与监管要求，在条件成熟时推出，并履行信息披露义务。同时，公司亦实施业绩挂钩薪酬、绩效考核与晋升通道、“导师带徒”等多元激励政策，股权激励将成为该体系的重要组成部分。
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