建发首亏最高100亿：投资红星“血亏”、联发业绩拖后腿

地产一条01-27

厦门国企建发股份录得上市二十多年来首次亏损。近日，建发股份(600153.SH)发布2025年业绩预告，公告显示，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-100亿元至-52亿元，预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-65亿元到-33亿元。对于亏损原因，建发股份在公告中表示，“主要系房地产业务子公司联发集团有限公司年内结算利润为负、存货跌价准备计提增加，以及...

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年末的可回收金额进行了初步测算，计提了相应的减值准备。基于上述原因，根据初步测算，建发股份预计2025年度合并报表的归母净利润将出现亏损。据界面新闻了解，建发股份是《财富》世界500强建发集团旗下核心成员企业，以供应链运营和房地产开发为双主业。在房地产开发业务板块，建发股份旗下有两大核心地产平台，分别是建发房产和联发集团。2023年8月，建发股份以62.86亿元的价格收购红星美凯龙29.95%的股份，成为控股股东，试图通过整合家居产业链实现多元化转型。实际上，自2023年以来，联发集团为建发股份旗下地产业务贡献的利润，已连续三年为亏损状态。所以，在2025年初，联发集团进行了一场组织大变革，最关键的是董事长职务由王文怀接替，原董事长赵胜华被任命为总经理。界面新闻了解到，新任董事长王文怀上任后，随即对公司内部展开大刀阔斧的整改，总部多个部门合并、撤销所有城市公司、设立10个事业部等。这之后，王文怀又正式提出“新青年战略”，要打造“优总价、高品质、强运营、智慧化”的、具有市场竞争力的“新青年好房子”，并且将拿地重心全面聚焦一线城市。但在此之前，联发集团拿地主要集中在三、四线城市，即便在新一线城市，大部分项目也并非位于市区核心板块，导致项目去化周期较长，尤其在行业调整期压力很大。业内人士认为，在这样的背景下，联发集团想要在短时间内转型成功和实现经营业绩正的向增长，仍面临不小的挑战。而建发股份对红星美凯龙的收购，也为自身业绩带来直接影响，自入主后便持续受其业绩拖累。根据红星美凯龙近日公告，预计2025年度归母净利润亏损150亿元至225亿元，扣非后净利润预计亏损46亿元至58亿元。较之2023年22.16亿元、2024年29.83亿元的亏损额度，2025年亏损明显加大。对于业绩预亏，红星美凯龙解释称，受地产行业不景气以及家居建材行业需求下滑的持续影响，家居零售市场需求减弱，公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商，使得租金水平较以往年度显著下降。另外，红星美凯龙对各类资产截至2025年末的可回收金额进行初步测算，计提相应减值准备约45亿元至57亿元。“其实公司经营端有改善，但是报表会计处理是滞后的，现在反映的是过去几年的决策。”知情人士向界面新闻表示。1月26日，建发股份盘中下跌2.02%，截至09:39，报9.20元/股，成交4881.57万元，换手率0.18%，总市值266.76亿元。林伟国任双平台董事长新的一年，建发股份对旗下房地产业务提出更高要求。人事调整先行落地。1月23日，建发房产和联发集团分别发布了关于公司董事长变动的公告。建发房产和联发集团相关人士也分别向界面新闻确认了这一变动。根据联发集团公告，经公司董事会审议通过，聘任林伟国为公司董事长、执行公司事务的董事(法定代表人)，王文怀不再担任公司董事、董事长职务。根据建发房产公告，聘任林伟国为公司董事长，赵呈闽不再担任公司董事长职务，继续担任董事职务；聘任田美坦为公司总经理，林伟国不再担任公司总经理职务。赵呈闽不再担任公司法定代表人及董事长职务，林伟国不再担任公司总经理职务。根据建发房地产集团有限公司《公司章程》第八章第三十二条“公司法定代表人由董事长担任”。公司法定代表人由林伟国担任。“林伟国现在兼任建发股份两个地产平台的董事长，具体后续如何管理，现在还不确定。”知情人士告诉界面新闻。作为建发体系内成长起来的核心高管，林伟国的任职履历堪称国企职业经理人的典范。据界面新闻了解，林伟国于1978年出生，拥有会计学学士背景及高级经济师、高级会计师双职称，历任建发房产财务部总经理、财务总监、副总经理、总经理兼董事等职务。在林伟国主导经营建发房产的近几年，正是公司成为地产“黑马”时期。这期间，建发房产四处溢价拿地，尤其2025年接连在多个热点城市拿下“地王”，期间还提出“灯塔战略”，转攻豪宅。高调投资布局，让建发房产迅速挤进行业前十。中指研究院数据显示，2023年建发房产销售额逆势增长13%至1890.6亿元，行业排名从第十升至第八名。2024年，建发房产以1335.1亿元的销售额排行业第七名，这一排名保持至2025年。林伟国在建发房产的出色表现，为其执掌建发房产与联发集团奠定了重要基础。中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉界面新闻，行业下半场规模见顶、利润稀薄，双平台各自为战已不合时宜，若能实现投资、融资、成本、招采、设计五大职能拉通，将形成“一张地图、两套流速”的协同效应，这正是国企地产平台提升效率、降低成本的关键路径。但要将其在建发房产的成功经验复制至联发集团，并推动企业实现扭亏为盈，可能并不容易。一方面，联发集团存量布局偏三四线城市、核心板块项目占比低的基本面尚未根本改善，组织架构调整与新战略落地尚处磨合阶段，去化与盈利端的修复缺乏快速见效的基础。另一方面，建发房产亦显现增长乏力态势。房地产行业深度调整持续，核心城市优质地块拿地难度增加，叠加新房去化节奏放缓、产品盈利空间收窄，其自身营收与利润增长也受市场和行业环境影响，难以向联发集团输出充足的资源与赋能。据界面新闻了解，2025年初，林伟国在建发房产业绩会上表示，“公司需要全力增长，2025年建发希望实现市场规模达到1500亿元的目标，并保持增长。”最终，这一美好愿景并没有实现。中指研究院数据显示，2025年，建发房产以1220.8亿元的销售额排名行业第七，距1500亿元目标还差279.2亿元。那么，新的一年，在房地产行业深度调整的大背景下，面对联发集团经营困局未解、建发房产增长承压，身兼双平台掌舵者的林伟国，又该如何破解发展难题，为两大地产平台寻得破局之路？","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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