电子行业专题研究：车载SOC报告：智能驾驶算力跃迁加速兑现国产化生态驱动车规芯片结构性放量

东方财富证券01-23

【投资要点】算力集中加速落地，车载SoC 从功能芯片升级为整车核心算力底座。随着E/E 架构由分布式向域控与中央计算平台演进，端到端自动驾驶模型显著抬升算力门槛，L4 场景中Thor-X 单片算力达1000TOPS 并形成2000 TOPS 系统级方案，推动高集成、高复用SoC在智驾与舱驾融合中的价值权重持续提升。智能汽车与端侧AI 共振放量，SoC 需求进入高确定性成长通道。全球智能设备SoC ...

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芯片产业链在智能化与国产替代趋势加速下的投资机会，建议关注黑芝麻智能、地平线机器人和全志科技等标的。黑芝麻智能在华山与武当系列量产推进下绑定多家主机厂平台，助力高阶智驾扩张；地平线机器人依托征程6 系列切入高速与城区NOA 核心赛道，平台化商业模型验证度持续增强；全志科技凭借视觉与多模态SoC 积累叠加车载生态扩张，有望实现业绩增长。【风险提示】盈利能力风险：若上游原材料价格出现远超预期的上涨，将冲击相关企业成本结构。一旦原材料价格显著提升，将对终端盈利带来压力，叠加车载SoC 芯片持续提升算力规模与制程要求，其成本敏感性或进一步放大，使企业盈利波动风险加剧。客户集中度与定点不确定性风险：若核心客户车型销量不及预期、平台策略调整或定点项目出现推迟甚至取消，将对相关SoC 芯片厂商出货规模与收入确认节奏产生扰动，进而放大经营业绩波动风险。供应链及产能匹配风险：车载SoC 芯片对制程节点、晶圆代工、先进封装及车规级测试环节要求较高，对供应链稳定性依赖显著。若未来先进制程产能出现阶段性紧张，或车规级产线良率、交付节奏不及预期，将可能制约SoC 芯片厂商放量能力，并对新品导入和规模化出货形成掣肘。国产替代节奏不及预期风险：车载SoC 芯片国产化推进除技术性能外，还需通过长期可靠性验证及主机厂体系认证。认证周期长、准入门槛高，可能导致国产芯片量产上车节奏滞后，拖累国产替代进程。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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