启明星辰业绩大变脸、股价跌超4成，中国移动“背锅”？

数智研究社01-21

是中国移动的入主“水土不服”，还是启明星辰自身积重难返？这笔41亿的豪赌，真就接了一个“烫手山芋”？文 |啸天2026年开年，A股在一片“涨”声中站上4100点。然而，在这场资本狂欢中，昔日“网安一哥”启明星辰却显得格外落寞。1月16日，启明星辰股价当日报收15.12元/股，较两年前高点已跌去44%，市值蒸发超60亿元。更尴尬的是，在中证A500指数刚刚完成的样本调整中，启明星辰被无情“除名”。...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2605484385?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-21 14:24","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2605484385","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"启明星辰业绩大变脸、股价跌超4成，中国移动“背锅”？","media":"数智研究社","content":"<div>\n<p>是中国移动的入主“水土不服”，还是启明星辰自身积重难返？这笔41亿的豪赌，真就接了一个“烫手山芋”？文 |啸 天2026年开年，A股在一片“涨”声中站上4100点。然而，在这场资本狂欢中，昔日“网安一哥”启明星辰却显得格外落寞。1月16日，启明星辰股价当日报收15.12元/股，较两年前高点已跌去44%，市值蒸发超60亿元。更尴尬的是，在中证A500指数刚刚完成的样本调整中，启明星辰被无情“除名”。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260121143610a69b07f1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>启明星辰业绩大变脸、股价跌超4成，中国移动“背锅”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n启明星辰业绩大变脸、股价跌超4成，中国移动“背锅”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-21 14:24 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260121143610a69b07f1&s=b><strong>数智研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>是中国移动的入主“水土不服”，还是启明星辰自身积重难返？这笔41亿的豪赌，真就接了一个“烫手山芋”？文 |啸 天2026年开年，A股在一片“涨”声中站上4100点。然而，在这场资本狂欢中，昔日“网安一哥”启明星辰却显得格外落寞。1月16日，启明星辰股价当日报收15.12元/股，较两年前高点已跌去44%，市值蒸发超60亿元。更尴尬的是，在中证A500指数刚刚完成的样本调整中，启明星辰被无情“除名”。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260121143610a69b07f1&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1226287529.USD","symbol_name":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260121143610a69b07f1&s=b","article_id":"2605484385","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260121143610a69b07f1&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2605484385","pubTimestamp":1768976648,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"相反，启明星辰不仅业绩大变脸、陷入连年亏损，管理层更是动荡不安，一年内两度换帅。Wind金融终端数据显示，启明星辰的股价走势与中国移动入主的时间线相关度非常高。短短两年，启明星辰股价跌幅达44%，市值蒸发超过60亿元。相比之下，启明星辰的营收降幅却在扩大。中国移动的入主，原本被视为启明星辰腾飞的翅膀，但现实却是业绩的大变脸和市值的缩水。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"80883":"中国海洋石油-R","LU1226287529.USD":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) ACC","LU1226288170.HKD":"UBS (LUX) KEY SEL S-CHINA ALLOCATION OPP \"P6%\"(HK D) INC","LU1497733557.USD":"EASTSPRING INV ASIAN LOW VOLATILITY EQUITY FUND \"A\" (USD) INC A","LU1226287875.USD":"UBS (LUX) KEY SEL S-CHINA ALLOCATION OPP \"PM\" (USD) INC","LU1634259391.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund AS SGD","LU0149721374.USD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AD\" INC","LU0880133367.SGD":"UBS (LUX) EQUITY FUND CHINA OPPORTUNITY USD \"P\" (SGD) ACC","LU0531971595.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" (HKD) INC","BK1152":"无线电信业务","LU0871576103.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (HKD) ACC","LU0164865239.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (USD) ACC","LU1226288253.USD":"UBS (LUX) KEY SELECTION SICAV - CHINA ALLOCATION  OPPORTUNITY (USD) \"P\" (USD) INC","HK0000352291.HKD":"VALUE PARTNERS ASIAN INCOME \"A\" (HKD) INC","LU1951186391.HKD":"UBS (LUX) KEY SEL CHINA ALLOCATION OPPORTUNITY (US \"P\" (HKD) INC","HK0000352382.USD":"VALUE PARTNERS ASIAN INCOME \"A\" (USD) INC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","00941":"中国移动","LU1497733631.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund ASDM SGD","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","LU1152091168.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" INC","LU1993786604.SGD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV ALL CHINA \"P\" (SGD) ACC","LU1807302812.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV ALL CHINA \"P\" (USD) ACC","BK1506":"5G概念","LU1226287792.SGD":"UBS (LUX) KEY SEL S-CHINA ALLOCATION OPP \"P\" (SGDHDG) INC","LU1960683339.HKD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV ALL CHINA \"P\" (HKD) ACC","BK1536":"电信股","LU0067412154.USD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (USD) ACC","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC","LU1634259557.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund AS SGD-H","BK1589":"北水核心资产","LU0164880469.USD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AC\" ACC","HK0000252152.HKD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (累积) 港元","LU1152091754.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND - CHINA OPPORTUNITY (USD) \"PM\" (HKD) INC","LU1522347837.USD":"EASTSPRING INV ASIAN LOW VOLATILITY EQUITY FUND \"A\" (USD) ACC A","HK0000252160.HKD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (分派) 港元","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1497734951.SGD":"Eastspring Investments - Asian Low Volatility Equity Fund ASDM SGD-H","LU1008478684.HKD":"UBS (LUX) EQUITY FUND -  CHINA OPPORTUNITY \"P\" (HKD) ACC","SG9999002463.SGD":"LionGlobal China Growth SGD","HK0000500386.USD":"易方达 (香港) 中国股票股息基金A 类 (累积) 美元","BK1610":"ETF&股票定投概念","LU1481107354.HKD":"HSBC GIF HONG KONG EQUITY \"AD\" (HKD) INC"},"translate_title":"Venustech's performance has changed drastically, and its stock price has fallen by more than 40%. China Mobile \"takes the blame\"?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"80883":0.6,"00941":1.5},"content_text":"是中国移动的入主“水土不服”，还是启明星辰自身积重难返？这笔41亿的豪赌，真就接了一个“烫手山芋”？文 |啸 天2026年开年，A股在一片“涨”声中站上4100点。然而，在这场资本狂欢中，昔日“网安一哥”启明星辰却显得格外落寞。1月16日，启明星辰股价当日报收15.12元/股，较两年前高点已跌去44%，市值蒸发超60亿元。更尴尬的是，在中证A500指数刚刚完成的样本调整中，启明星辰被无情“除名”。回望2024年，当中国移动斥资41亿元强势入主时，市场曾对这桩“央企+民企”的联姻寄予厚望。然而，两年过去，预想中的“大树底下好乘凉”并未发生。相反，启明星辰不仅业绩大变脸、陷入连年亏损，管理层更是动荡不安，一年内两度换帅。当同行们开始逐渐走出寒冬，启明星辰却深陷泥潭。这不禁引发“数智研究社”质疑：是中国移动的入主“水土不服”，还是启明星辰自身积重难返？这笔41亿的豪赌，真就接了一个“烫手山芋”？豪门联姻下“一地鸡毛”：除名、暴跌与换帅不久前，中证指数公司官网披露的一则指数定期调整公告，在资本圈引发震动。有“中国版标普500”之称的核心宽基指数中证A500指数，将昔日的“网安一哥”启明星辰列入了“调出”名单。在资本市场，被纳入指数意味着流动性的加持与行业地位的官方背书。被剔除，则往往被解读为核心竞争力的边缘化以及机构投资者信心的流失。与指数被除名相呼应的，是其在二级市场上的K线走势。Wind金融终端数据显示，启明星辰的股价走势与中国移动入主的时间线相关度非常高。2024年1月，当中国移动正式成为实控人时，市场曾给予其极高估值溢价，股价一度在2024年1月2日冲高至26.78元/股的阶段性高点。然而，此后两年，启明星辰开启了漫长阴跌模式。截至2026年1月16日收盘，其股价已下探至15.12元/股。短短两年，启明星辰股价跌幅达44%，市值蒸发超过60亿元。这种跌幅不仅让高位入场的二级市场投资者深套，就连公司内部的信心也遭遇重创。据公司最新公告披露，启明星辰第二期员工持股计划存续期即将届满。若以当前股价测算，这批曾被员工寄予厚望的股票，每股浮亏已超4元。从“共同富裕”变成“共同套牢”，资本市场的冷酷可见一斑。伴随着市值缩水和指数除名的，是公司管理层的剧烈动荡。在中国移动入主后的两年里，启明星辰的管理层经历了罕见“大换血”。2024年5月，曾任中国移动政企事业部副总经理的魏冰空降启明星辰出任董事长，这被外界视为双方业务融合的关键操盘手。然而，仅仅一年后的2025年6月，魏冰便匆匆辞职，理由是“工作安排调整”。接棒者袁捷，同样带有浓厚的“移动烙印”，曾任中国移动网络安全管理部副总经理。一年之内，上市公司掌门人两度更替，这在A股稳健型企业中极为罕见。除了董事长，董事、监事、财务负责人等核心岗位也经历了大规模的“换血”。原实控人王佳、严立夫妇虽然仍留在董事会，但话语权已然被大大稀释。这种新旧势力的交替与磨合，不仅未能带来预期的化学反应，反而让公司的战略执行陷入了某种程度的混乱。业绩“变脸”之谜：是中移动拖累了启明星辰吗？管理层动荡背后，是启明星辰业绩的大变脸。在中国移动入主之前，启明星辰曾是A股著名的“白马股”。自2010年上市以来，公司连续14年保持盈利，从未亏损。然而，这一纪录在2024年戛然而止。年报显示，2024年启明星辰实现营收33.15亿元，同比大降26.44%；归母净利润亏损2.26亿元，不仅由盈转亏，更是创下上市以来最差业绩。到2025年，情况并未好转。前三季度，公司营收继续下滑33.46%，净亏损扩大至2.16亿元。对于业绩“变脸”，公司管理层将其归结为“行业需求疲软”和“新业务投入期”。确实，网安行业近年来整体承压，政企客户预算收紧是不争的事实。但横向对比同行，启明星辰的“借口”似乎站不住脚。同样处于网安赛道，奇安信和安恒信息虽在2024年也遭遇了亏损，但2025年前三季度，两家公司的营收增速均已回正，亏损幅度也大幅收窄。相比之下，启明星辰的营收降幅却在扩大。这说明，除了大环境影响，公司自身的经营肯定也出了问题。有分析认为，中国移动的入主虽然带来了资金和品牌背书，但也带来了体制机制的僵化。作为央企控股子公司，启明星辰在决策流程、市场响应速度上可能不如以往灵活。此外，虽然关联交易额大幅增长，但这些“内部订单”的利润率往往较低，且容易产生依赖心理，削弱了公司在外部市场的狼性。更糟糕的是，2025年启明星辰还遭遇了“黑天鹅”事件——因涉嫌违规失信，被军队采购网暂停采购资格。这一处罚不仅直接影响了业绩，更重创了公司的品牌声誉。中国移动的入主，原本被视为启明星辰腾飞的翅膀，但现实却是业绩的大变脸和市值的缩水。在背靠中国移动这棵大树后，启明星辰却被市场边缘化了，真是不胜唏嘘。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2605484385","isCrawlerRequest":true}