医药生物行业：从投融资和JPM大会看26年CXO投资机会

华福证券01-18

投资要点：行情回顾：本周（2026 年1 月12 日- 2026 年1 月16 日）中信医药指数下跌0.72%，跑输沪深300 指数0.2 pct，在中信一级行业分类中排名第16 位；2026 年初至今中信医药生物板块指数上涨6.9%，跑赢沪深300 指数4.7 pct，在中信行业分类中排名第7 位。本周涨幅前五的个股为：宝莱特（+48.8%）、华兰股份（+32.7%）、天智航（+27.7%）、...

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医疗主题大涨，业绩强劲的CXO 板块表现很强，下半周受抑制主题投资过度炒作影响，AI 医疗主题有所回调，涨幅最为滞后的主要为中药、商业等传统板块和创新药板块，从整周角度看，还是CXO 表现最好。从本周JPM 会议上看，CXO 对26 年的展望都很好，再次展现了业绩为王，另外短期进入25 年年报预增期，继续挖掘业绩能超预期的个股。从产业趋势上看，科技创新为医药26 年最明确主线，我们认为医药26 年，科技先行，药械起飞。全年策略如下：1）创新药：主要三个方向：1、收入和业绩兑现；2、超预期BD 兑       现的标的；3、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART 等弹性主题；2）医疗器械：设备看补库和招投标，如手术机器人和内镜等，耗材看集采受益的创新耗材如神经介入、外周介入和电生理等方向；3）寻找变化标的：考虑到中央经济工作会议明确提到26年坚持内需主导，建设强大国内市场，期待内需消费崛起，医药内需相关公司或将迎来拐点。本周建议关注组合：药明康德、药明合联、必贝特、博瑞生物、欧林生物、华邦健康、映恩生物；一月建议关注组合：康方生物、康诺亚、药明康德、泰格医药、汇宇制药、圣诺生物、微电生理、康众医疗。风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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