FIC/BIC管线突围、BD丰收、港股上市!2026，恒瑞医药站上“爆发点”

智通财经01-18

智通财经APP获悉，2026年伊始，旧金山。第44届摩根大通医疗健康年会(J.P. Morgan Healthcare Conference，以下简称JPM)如期举行。对全球制药业而言，这不只是一场年度盛会，更是一道创新风向标：MNC在这里寻找下一代管线，全球资本在这里重估创新价值。在这股风向之下，恒瑞医药(01276)执行副总裁兼首席战略官江宁军再次登上JPM舞台。他给全球投资者勾勒出一家来自...

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Morgan Healthcare Conference，以下简称JPM)如期举行。对全球制药业而言，这不只是一场年度盛会，更是一道创新风向标：MNC在这里寻找下一代管线，全球资本在这里重估创新价值。在这股风向之下，恒瑞医药(01276)执行副总裁兼首席战略官江宁军再次登上JPM舞台。他给全球投资者勾勒出一家来自...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394168.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>FIC/BIC管线突围、BD丰收、港股上市!2026，恒瑞医药站上“爆发点”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nFIC/BIC管线突围、BD丰收、港股上市!2026，恒瑞医药站上“爆发点”\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-18 11:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394168.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，2026年伊始，旧金山。第44届摩根大通医疗健康年会(J.P. 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Morgan Healthcare Conference，以下简称JPM)如期举行。对全球制药业而言，这不只是一场年度盛会，更是一道创新风向标：MNC在这里寻找下一代管线，全球资本在这里重估创新价值。在这股风向之下，恒瑞医药(01276)执行副总裁兼首席战略官江宁军再次登上JPM舞台。他给全球投资者勾勒出一家来自中国的全球化制药公司的清晰轮廓：以平台化研发构建稳定造血能力，以BD加速价值兑现，以全球化临床和注册体系的搭建加速国际化步伐。恒瑞医药执行副总裁兼首席战略官江宁军(图片来源：E药经理人）恒瑞医药(600276.SH)执行副总裁兼首席战略官江宁军长期领跑中国市场的恒瑞，正在跨入新的爆发点。恒瑞构建了“双轮驱动”模式：一方面以年均超25%的研发投入与十余个先进技术平台，支撑起全球原研管线数量第二;另一方面，通过灵活多样的BD合作与扎实的海外团队建设，稳步推进国际化，加速创新价值的全球兑现。一个蓄势待发、迎接全球化新时代的恒瑞，已然清晰可见。创新研发硬实力全球竞技场的“中国答案”自1月12日起，在这场全球创新药行业“年会”上，一个话题继续被热议：中国创新药大规模BD是昙花一现的浪潮，还是足以重塑全球研发格局的持久力量?恒瑞用一份成绩单给出了答案。在JPM舞台上，恒瑞展示的研发底盘足够厚重：公司已围绕肿瘤、心血管与代谢、免疫与呼吸、神经科学四大核心治疗领域，布局了超过100个新分子实体(NME)，正在开展超过400项临床试验。更关键的是，这套庞大的研发体系是依托于平台化、系统化且持续迭代的创新引擎。恒瑞的“全方位”技术平台战略(All-in Strategy)，涵盖了所有主要治疗模式，包括小分子、大分子(如抗体)、AXC、降解剂、多肽等。(图片来源：E药经理人）如果说平台决定高度，疾病领域的深度布局则是价值兑现的基石。恒瑞的管线构建遵循三个原则：一是“一站式”解决方案，在关键疾病领域或关键作用机制上实现全面覆盖;二是协同效应，致力于持续探索改善患者预后;三是迭代创新，解决新出现的未满足需求。值得关注的是，在庞大且具竞争力的管线中，恒瑞聚焦研发同类首创(FIC)/同类最佳(BIC)的创新疗法。其一，是对“高难度靶点”的突破能力。在被称为“不可成药”的RAS通路上，恒瑞建立了全面且持续迭代的管线组合。KRAS G12D抑制剂HRS-4642在胰腺癌一线治疗1b/II期临床试验中显示出63.3%的客观缓解率，成为全球首个进入III期的KRAS G12D抑制剂。这是恒瑞在前沿靶点上具备“抢跑能力”的直接证明。其二，是围绕全球最大增量市场的卡位能力。在代谢疾病领域，恒瑞聚焦千亿美元规模的肥胖市场，形成领先且差异化的GLP-1资产组合及丰富的下一代创新管线。GLP-1/GIP双激动剂HRS9531(瑞普泊肽)已在中国递交新药上市申请并获受理。此前已公布的Ⅱ期临床试验结果中，治疗36周后，HRS9531 8 mg组平均减重达23.6%，且未达平台期。2026年1月，海外合作伙伴Kailera已启动全球III期临床试验。其三，在免疫和呼吸系统领域探索同类首创疗法。比如全球首款超长效制剂IL-23p19/IL-36R双抗，每年或每半年一次给药用于PsO(斑块状银屑病)、UC(溃疡性结肠炎)、PG(坏疽性脓皮病)，具备同类最佳潜力;针对膜性肾病的潜在同类首创药物IFNAR1/TACI，协同双靶点作用机制，具备覆盖广泛适应症的潜力。以上可以看出，恒瑞整体管线结构健康，呈“倒金字塔”形态分布：从临床后期到早期研发阶段梯队齐全、储备充足，管线矩阵的厚度与迭代能力，正是恒瑞能够持续输出BD资产，并支撑国际化长期推进的“硬实力”。BD与内生发展并重国际化步伐扎实而坚定2026年JPM展现了另一种潮向：大并购降温，BD成主流。这意味着，MNC的BD舞台游戏规则已然改变：唯有能持续产出创新、并具备稳定交付能力的药企，才能赢得持续的“投票”。恒瑞恰好踩在这种变化的“顺风带”。江宁军在演讲中明确将“每年推动约20个新分子实体进入临床”作为核心指标公开展示。这一数字意味着研发立项、临床开发、注册申报全链条的高效协同。而这种持续、可预测的“造血能力”，也构成了恒瑞最深的护城河，在BD谈判桌上，恒瑞手握源源不断的筹码;在自主国际化的道路上，恒瑞拥有持续冲锋的弹药库。当然，这种持续性，已被一张不断刷新的BD成绩单所验证。自2023年以来，恒瑞已总计完成12笔对外授权交易，总价值超过270亿美元，其中累计获得13亿美元现金与股权注资。更重要的是，无论是将脂蛋白(a) 抑制剂等潜力资产授权给默沙东等行业巨头，还是以开创性的NewCo模式将GLP-1产品组合注入Kailera并战略持股，抑或是与GSK建立覆盖多管线的战略联盟，都代表着恒瑞的研发实力与创新质量已被全球顶尖MNC与投资机构完成“价值试金”。可以看到，恒瑞的BD策略始终围绕一个核心：在兑现当期价值的同时，嵌入全球创新网络，积累面向未来的长期资本与能力。每一次合作，既是财务上的成功，更是研发体系获得国际顶尖同行背书的信任投票，为其国际化进程注入了持续的现金流与宝贵的全球开发经验。然而，恒瑞的国际化远不止于“借船出海”。在BD合作高歌猛进的同时，一套“造船出海“的全球化能力体系正在同步扎根。截至2025年，恒瑞在国际化内生能力上取得三类关键进展：其一，从早研到临近商业化阶段的资产梯队开始成型。公司全年有5项资产启动新的全球临床试验，覆盖临床I期至III期;同时，遴选具有全球潜力的早期产品推进全球(美国)IND申请，并推动研发后期资产的海外注册，多项海外新药上市申请已进入准备阶段。其二，全球化核心能力建设加速落地。公司已建立15个研发中心、研发团队超过5600人。其中波士顿研发中心在2025年正式启用，并持续引进国际化领军人才、打造海外团队，标志着恒瑞研发触角正进一步嵌入全球前沿阵地。其三，资本平台完成关键一跃。2025年，恒瑞成功登陆港交所，募资近15亿美元，成为港股过去5年内最大的医疗健康类IPO，此举正是致力于优化全球资本管理、吸引更多全球化人才。由此，一份自主研发+开放合作并重的国际化闭环清晰显现：强大的内生研发引擎，持续输出具有全球竞争力的创新资产;多元、持续交付的BD合作，又反过来为恒瑞带来国际视野、监管经验、资金支持与网络资源，持续反哺和强化其内生创新体系。成果丰硕2026年站上全新爆发点国际化的稳步推进与研发管线的持续“造血”，共同构成了恒瑞的发展从量变站上质变节点。2026年，恒瑞即将站在成果丰硕的当下，迎来一个催化剂空前密集、增长路径高度清晰的全新爆发点。研发端：2026年预计将有超过10个创新药物或适应症获批，提交超过20项NDA/BLA申请，读出25项III期研究数据。管线中诸如HER2 ADC、KRAS G12D抑制剂、口服GLP-1等多个重磅资产的关键数据即将揭晓。商业化端：随着10款新产品纳入新版国家医保目录，公司创新药收入有望实现超过25%的同比增长，进入加速放量通道。全球化端：公司将推动建立更多灵活模式的全球合作伙伴关系，启动更多全球临床试验，并加快特定产品中国以外的上市许可申请。同时，持续推进内生国际化团队建设与运营能力提升。纵观恒瑞的进阶之路，其战略风格始终鲜明：重剑无锋，内力驱动。平台化研发持续造血，BD让全球价值被看见，海外临床与组织体系也在逐步成型。曾经，市场不断探寻恒瑞的定位。如今，答案日益清晰：它正主动蜕变，致力于成为一家“全球领先的制药公司，以更优、更快、更可及的方式，将创新药惠及全球患者”。这一蜕变之路，也正是中国创新药迈向“质量取胜”的缩影。当2026年JPM 更强调BD价值兑现，具备持续产出与可靠交付能力的资产时，恒瑞长期积淀的确定性优势被进一步放大，不仅能依靠强大研发引擎持续供给高质量的管线，更通过不断完善的全球临床与注册能力，确保这些资产能在国际舞台成功落地。站在新的爆发点上，恒瑞已蓄足内力。一个由中国创新力量深度定义的全球化新时代，正等待它引领开启。本文转载自“E药经理人\";智通财经编辑:陈思宇。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2604924221","isCrawlerRequest":true}