大摩深度解析：中国互联网公司海外收入占比超10%，AI与出海成投资新焦点

AI产业链研究01-19

外资券商研究中概股时，通常会将中国互联网行业视为一个整体展开分析，并对不同公司进行横向对比。摩根士丹利（大摩）在1月18日发布的一份报告中，明确将AI与海外收入列为筛选投资标的的核心考量因素。AI的重要性不言而喻，而报告中关于中国互联网公司海外收入情况的梳理与总结，倒是颇值得关注。我们可以先通过下表进行整体了解：由此可以看出，中国互联网公司，整体来看海外收入已经达到10%以上，拼多多更是达到了...

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座城市，近期更是成功进驻迪拜、阿布扎比及瑞士市场。百度持续采用轻资产运营模式，与优步（Uber）、来福车（Lyft）等企业开展全球合作。但大摩预计，该业务的营收规模仍将处于低位，且需要持续投入更多资金。大模型/应用通义千问：阿里巴巴自研的通义千问大模型自开源以来，在全球市场收获广泛关注。该模型已成为全球下载量最高的人工智能大模型，在 Hugging Face 平台的累计下载量超过了包括 Meta Llama 在内的一众海外竞品。截至 2026 年 1 月，其累计下载量已突破 7 亿次。2025 年 12 月，通义千问的下载量更是超过了 Meta、深度求索、OpenAI、智谱 AI、月之暗面等后续八款热门大模型的下载量总和。从 Hugging Face 平台的数据来看，通义千问系列已成为全球衍生模型数量最多的大模型家族。快手可灵：作为一款性能处于全球领先水平的工具类软件，大摩认为可灵的营收将主要来源于海外市场。不过在人工智能视频生成赛道，该产品不可避免将面临更为激烈的竞争，对手涵盖中美两国的头部云厂商及人工智能初创企业。而底层大模型的能力迭代，将成为这场竞争的核心战场。可灵在组建销售团队后，其海外市场的企业级客户（B2B）拓展进展将成为另一大关注焦点。大摩预测，2026 年可灵营收将同比增长约 80%，达到 2.7 亿美元，其中海外市场贡献的营收占比将达到 70% 至 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