煤炭行业周报：2025年用电量超10万亿kwh，需求开启上行周期

海通国际01-20

（以下内容从海通国际《煤炭行业周报：2025年用电量超10万亿kwh，需求开启上行周期》研报附件原文摘录）本报告导读：我们认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2，供需格局已经显现了逆转拐点，下行风险充分释放。投资要点：投资建议：从板块角度，重点关注红利的核心中国神华、陕西煤业中煤能源；继续关注兖矿能源、晋控煤业。2025年全社会用电量超10万亿千瓦时，煤价有底，2026年需求是核心，AI缺电瓶颈...

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