ETF资金创纪录流出的直接与间接影响

市场资讯01-20

来源：中信证券研究　　文|史周伍家豪赵文荣周宇迪季述郧　　ETF市场近期资金创纪录流出，虽然行业&主题中的科技与周期板块ETF持续获得资金申购，但宽基ETF单周流出超过2000亿元。根据1/15-1/16期间ETF流出金额计算冲击效应，小盘股受冲击较小，有色、军工、化工、计算机受冲击较小，银行、食品饮料、煤炭、非银金融受冲击较大。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2604154512?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-20 08:26","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2604154512","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"ETF资金创纪录流出的直接与间接影响","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>来源：中信证券研究\n　　文|史周  伍家豪  赵文荣  周宇迪  季述郧 \n　　ETF市场近期资金创纪录流出，虽然行业&主题中的科技与周期板块ETF持续获得资金申购，但宽基ETF单周流出超过2000亿元。根据1/15-1/16期间ETF流出金额计算冲击效应，小盘股受冲击较小，有色、军工、化工、计算机受冲击较小，银行、食品饮料、煤炭、非银金融受冲击较大。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/2026-01-20/doc-inhhxeif9166543.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ETF资金创纪录流出的直接与间接影响</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nETF资金创纪录流出的直接与间接影响\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-20 08:26 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/money/fund/2026-01-20/doc-inhhxeif9166543.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>来源：中信证券研究\n　　文|史周  伍家豪  赵文荣  周宇迪  季述郧 \n　　ETF市场近期资金创纪录流出，虽然行业&主题中的科技与周期板块ETF持续获得资金申购，但宽基ETF单周流出超过2000亿元。根据1/15-1/16期间ETF流出金额计算冲击效应，小盘股受冲击较小，有色、军工、化工、计算机受冲击较小，银行、食品饮料、煤炭、非银金融受冲击较大。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/money/fund/2026-01-20/doc-inhhxeif9166543.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4588","symbol_name":"碎股","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/money/fund/2026-01-20/doc-inhhxeif9166543.shtml","article_id":"2604154512","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2604154512","pubTimestamp":1768868760,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　ETF市场近期资金创纪录流出，虽然行业&主题中的科技与周期板块ETF持续获得资金申购，但宽基ETF单周流出超过2000亿元。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性及资本市场的长期稳健运行。　　A股ETF资金近期创记录流出，1/15、1/16两日分别流出687亿元和863亿元，是有史以来单日流出金额最高的两个交易日。　　1）分上市板块来看，主板、创业板、科创板股票分别被ETF卖出946亿元、334亿元、265亿元，各板块均受到卖出影响。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","BK4550":"红杉资本持仓","FDN":"First Trust Dow Jones Internet I","BK4585":"ETF&股票定投概念"},"translate_title":"Direct vs. indirect effects of record outflows of ETF funds","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"FDN":1.5},"content_text":"来源：中信证券研究\n　　文|史周  伍家豪  赵文荣  周宇迪  季述郧 \n　　ETF市场近期资金创纪录流出，虽然行业&主题中的科技与周期板块ETF持续获得资金申购，但宽基ETF单周流出超过2000亿元。根据1/15-1/16期间ETF流出金额计算冲击效应，小盘股受冲击较小，有色、军工、化工、计算机受冲击较小，银行、食品饮料、煤炭、非银金融受冲击较大。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性及资本市场的长期稳健运行。市场炒作情绪降温，多维比较的配置方式在当前环境下更为稳健。综合SDISS框架定量监测结果与定性逻辑判断，当前建议关注宽基产品中的创业板50、创业板指、双创50、中证1000等ETF，行业&主题产品中新能源、有色金属、农业、医药及医疗器械等ETF。\n　　▍ETF市场：资金创纪录流出，关注卖出冲击效应。\n　　A股ETF资金近期创记录流出，1/15、1/16两日分别流出687亿元和863亿元，是有史以来单日流出金额最高的两个交易日。市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性及资本市场的长期稳健运行。行业&主题ETF近一周日均流入137亿元，主要集中在科技与周期等热点板块；宽基ETF近一周流出超过2000亿元。将ETF申赎金额穿透至个股后计算1/15-1/16期间冲击效应：\n　　1）分上市板块来看，主板、创业板、科创板股票分别被ETF卖出946亿元、334亿元、265亿元，各板块均受到卖出影响。\n　　2）分大小盘来看，沪深300和中证500空间成分股分别被ETF卖出1175亿元和221亿元，中证1000以及小盘股受到卖出压力较小。\n　　3）分行业来看，银行、食品饮料、煤炭、非银金融日均卖出金额占日均成交额的比例分别达到26.1%、12.8%、9.9%、9.3%；电子、电力设备及新能源、医药、通信等行业卖出冲击系数仅处于3%~5%左右；有色金属、国防军工、基础化工、计算机等行业冲击系数在2%以下。\n　　▍SDISS板块横向比较框架，实现7维指标全局动态监测。\n　　针对分类Beta投资，我们设计了七维投资分析策略体系（Seven-Dimensional Investment Strategy System，简称SDISS），覆盖宏观状态、景气度、政策热度、市场参与者预期、上市公司基本面、市场资金流动、技术特征七个维度。七个维度各有不同的行情驱动逻辑，由外生性到内生性，由长线逻辑到短线逻辑，形成相互独立而又相互印证的丰富指标体系。通过对七个维度下数十个指标的监测，一方面可以通过规则或权重设计形成板块打分的参考排序，另一方面可以通过主观分析解读每个板块的状态与异动。\n　　▍炒作情绪降温，回归多维比较稳健配置：调低技术指标权重，调高景气与资金指标权重，基于SDISS框架的板块比较分析与定量监测结果。\n　　1）针对中信证券一级行业板块：基于SDISS框架综合评判，建议重点关注有色金属、汽车、基础化工、农林牧渔、医药等。\n　　2）针对ETF追踪的细分指数板块：基于SDISS框架综合评判，中短期建议重点关注创业板50、创业板指、科创创业50、中证1000等宽基ETF以及新能源汽车、农业、有色金属、医药等行业主题ETF。\n　　3）针对中信证券主题分类板块：基于SDISS框架综合评判，中短期建议重点关注电子竞技、云游戏、新能源汽车、盐湖提锂、高端医疗、农业、金属行业等主题板块等主题板块。\n　　▍推荐板块相关ETF产品。\n　　基于SDISS框架综合评判，宽基产品建议重点关注创业板50、创业板指、双创50、中证1000等ETF，行业&主题产品建议重点关注新能源、有色金属、农业、医药及医疗器械等ETF。\n　　▍风险因素：\n　　数据信息源风险；模型失效风险；模型过拟合风险；市场异常波动风险；宏观及产业政策重大变化。\n\n\nMACD金叉信号形成，这些股涨势不错！\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：郝欣煜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2604154512","isCrawlerRequest":true}