基金经理“差别操作”曝光自己钱重仓科技大赚产品配置老登股亏钱合规但不合情？

智通财经网01-19

公募基金行业迈入高质量发展新阶段，以持有人利益为先的理念日益深化，行业推出多种措施推动基金经理的利益与基民深度绑定，如基金经理自购产品等。然而，在多重利益绑定机制背后，仍有漏洞值得警惕。记者从多方信源处了解到，某险资公募旗下基金经理运用自有资金重仓科技股并盈利颇丰，该基金经理所管产品却重仓了价值股，业绩堪忧。据业内人士分析，这样操作可规避“交易趋同”风险。近一年，该基金经理所管产品业绩不佳，合规但...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2604136838?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://img.zhitongcaijing.com/image/20260119/20260119205147_24650.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_60","is_english":false,"pubTime":"2026-01-19 20:51","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","id":"2604136838","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"基金经理“差别操作”曝光 自己钱重仓科技大赚 产品配置老登股亏钱 合规但不合情？","media":"智通财经网","content":"<div>\n<p>公募基金行业迈入高质量发展新阶段，以持有人利益为先的理念日益深化，行业推出多种措施推动基金经理的利益与基民深度绑定，如基金经理自购产品等。然而，在多重利益绑定机制背后，仍有漏洞值得警惕。记者从多方信源处了解到，某险资公募旗下基金经理运用自有资金重仓科技股并盈利颇丰，该基金经理所管产品却重仓了价值股，业绩堪忧。据业内人士分析，这样操作可规避“交易趋同”风险。近一年，该基金经理所管产品业绩不佳，合规但...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394717.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_zhitongcaijin","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>基金经理“差别操作”曝光 自己钱重仓科技大赚 产品配置老登股亏钱 合规但不合情？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n基金经理“差别操作”曝光 自己钱重仓科技大赚 产品配置老登股亏钱 合规但不合情？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-19 20:51 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394717.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>公募基金行业迈入高质量发展新阶段，以持有人利益为先的理念日益深化，行业推出多种措施推动基金经理的利益与基民深度绑定，如基金经理自购产品等。然而，在多重利益绑定机制背后，仍有漏洞值得警惕。记者从多方信源处了解到，某险资公募旗下基金经理运用自有资金重仓科技股并盈利颇丰，该基金经理所管产品却重仓了价值股，业绩堪忧。据业内人士分析，这样操作可规避“交易趋同”风险。近一年，该基金经理所管产品业绩不佳，合规但...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394717.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"TTTN","symbol_name":"老虎中美互联网巨头ETF","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1394717.html","article_id":"2604136838","we_media_id":null,"thumbnails":["https://img.zhitongcaijing.com/image/20260119/20260119205147_24650.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_60"],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2604136838","pubTimestamp":1768827084,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"highlight_zhitongcaijin","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"基金经理以自有资金投资科技股大赚，但所管产品却重仓价值股且业绩欠佳；个人账户与基金产品的差别化操作能够规避监管红线，但基金经理利益与基民利益不一致，却引发争议；基金经理炒股的监管重点目前仍在“交易趋同”层面，“差别化操作”层面的监督存在一定漏洞。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"TTTN":"老虎中美互联网巨头ETF","03086":"华夏纳指","BK1147":"投资银行业与经纪业"},"translate_title":"The fund manager's \"differential operation\" exposes his own money, technology is heavily positioned and makes a lot of money. Product allocation, old stocks are losing money. Compliant but unreasonable?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"03086":0.9,"TTTN":0.9},"content_text":"公募基金行业迈入高质量发展新阶段，以持有人利益为先的理念日益深化，行业推出多种措施推动基金经理的利益与基民深度绑定，如基金经理自购产品等。然而，在多重利益绑定机制背后，仍有漏洞值得警惕。记者从多方信源处了解到，某险资公募旗下基金经理运用自有资金重仓科技股并盈利颇丰，该基金经理所管产品却重仓了价值股，业绩堪忧。据业内人士分析，这样操作可规避“交易趋同”风险。近一年，该基金经理所管产品业绩不佳，合规但不合情，引发的是职业道德争议。业内人士对记者表示，“个人资金与基金产品差别操作”会造成基金经理利益与基民利益不一致，引发多重风险，而目前业内对基金经理炒股的监管多集中在“交易趋同”等层面，而对“差别操作”层面的监督存在一定漏洞。基金经理重仓科技股大赚，却为基民配置“老登股”记者从多方信源处了解到，某险资公募旗下一名基金经理运用自有资金投资科技股，受益于近一年多的科技股上涨行情，获得数倍收益，浮盈一度超过5000万元。据悉，该基金经理在投资大赚后曾萌生离职想法，但其目前仍处于在职状态，且仍担任基金经理职务。然而，该基金经理所管理的公募基金产品却大举配置白酒、家电等价值型股票，因而多只产品近一年多的业绩表现不佳，在同类基金中处于业绩排名垫底的水平。值得注意的是，这些产品重点配置价值股并非由于基金产品性质所限。从投资范围来看，该基金经理管理的公募基金产品中，多数产品的投资范围可覆盖全市场各类板块，仅一只为价值蓝筹型产品。一位接近该基金经理所在公司的知情人士向记者透露:“该基金经理的其中一只独管产品重仓价值股多年，且前十大重仓股在最近几年里的变化很小，没有根据市场环境及时调整。但是反观他的个人账户，早已积极顺应市场变化布局高弹性科技股。”业内人士指出，这种“差别式操作”主要是为了规避“交易趋同”、“老鼠仓”等合规风险。这种做法理论上可以规避监管红线，但依然存在“基金经理是否勤勉尽责”的职业道德争议。也有业内人士提出不同意见，“基金经理也可能是考虑到公募产品客户对波动风险的承受能力不足，所以将所管公募产品重仓价值型股票，规避投资风险相对更高的科技股。如果现在的市场行情是科技股大幅回调，而价值股回暖，那么可能就不存在这么多争议了。”但也有业内人士一针见血地指出：个人资金与基金产品“差别操作”的争议核心，并非短期内科技股是否上涨。问题核心在于，这种差别操作，造成了基金经理利益与基民利益不一致。基金经理的利益若与基民利益不一致，可能会导致多重问题的产生。一方面，若基金经理的个人资金重仓科技股，而公募账户重仓价值股，基金经理的更多投研精力可能会放到科技股领域，而忽视对价值股的投资研究。另一方面，若基金经理高度看好某一板块并自己使用个人资金重仓，为规避监管风险，自己所管的基金产品就会刻意避免投资这一板块，这或将导致基民利益受损。此外，这些操作也可能会引发市场对基金经理职业道德的质疑，损害基民对行业的信任。基金经理能否炒股，不同公司合规底线不同针对基金经理的炒股行为，公募基金行业的具体合规执行标准不同。部分公司采取“一刀切”的方式，禁止基金经理炒股，也有公司允许基金经理炒股，但必须严格履行报备程序。除基金经理外，基金经理直系亲属等的账户也需要履行持仓报备程序。一大型公募合规人士对记者表示，“对基金经理炒股进行严格限制，主要是为了防范鼠仓风险。如果基金经理自己重仓一只股票，然后用公募产品的钱再买这只股票炒高股价，相当于用基民的钱给自己买的股票抬轿子，会构成损害基民利益的风险。出于合规风险的担忧，多数基金经理是不敢用自有资金投资A股的。”还有一券商人士对记者表示，“基金经理运用自有资金炒股的现象并不罕见，尤其是很多基金经理会去投资美股。一些公募机构虽然理论上允许基金经理投资A股，但设置了非常复杂的报备程序，许多基金经理嫌麻烦就干脆不炒A股。”有业内人士指出，基金经理可以通过“实盘自购”的方式间接投资A股，以此从根源上规避自有资金直接投资A股带来的合规风险。比如，如果基金经理看好科技股，无需利用自有资金投资，可以为自己管理的基金产品重仓科技股，然后自购旗下产品，这样同样能享受到科技股上涨的红利，并且实现了自身利益和基民利益的绑定。永赢基金任桀、国金基金姚加红等基金经理都实盘自购了所管产品，并且获得了可观收益。但也有一资深公募投研人士对记者表示，“公募基金投资有分散投资的要求，投资要遵循‘双十’原则，所以产品在锐度和进攻性方面会受限制。但如果用自己的资金投资，可以‘梭哈’一只股票，或者重点投资两到三只科技股，账户弹性是非常强的。相对于自购所管基金，直接用自己的账户投资有望获得更多的超额收益。”考虑到潜在收益弹性的不同，基金经理如果职业道德不够强，就可能会做出“自己买科技，公募产品买老登股”的操作。业内人士呼吁优化监管措施近年来，公募基金行业步入高质量发展新阶段，“以持有人利益为先”的理念日益深化，且在实操层面，公募行业也正通过多种机制强化基金经理与基民的利益绑定。比如更多基金经理实盘自购自己管理的产品，比如若基金产品业绩长期跑输基准，基金经理会面临降薪。然而，“个人账户与公募产品差别操作”问题的存在，则暴露了行业目前的利益绑定机制仍然存在一定的漏洞。“目前对基金经理炒股的监管多集中在‘交易趋同”等层面，‘差别操作’层面的监督存在一定漏洞。”一资深公募合规人士对记者如是说。还有一券商系公募人士对记者直白地表达了自己的担忧，“近几年许多公募基金进行了降薪操作，在收入缩水的压力下，部分职业道德感不强的基金经理在一心钻研怎么用其他方式赚钱。在基金经理职务收入下降的背景下，如果‘差别操作’的情况不受到限制，不排除一些基金经理以后会给自己的账户买最看好的板块，为了规避交易趋同只能给公募产品买其他板块，从而对持有人利益造成了损害。”在此背景下，业内人士呼吁优化监管措施。一险资公募人士对记者直言，“公开透明是最好的监管。公募行业是否可以尝试要求基金经理公开自己的个人账户持仓情况，进行季度公示，接受大众监督。”此外，还有业内人士建议，基金公司也可以进行自查自纠，如果基金经理出现“自己买科技、基金买白酒”这种差别操作的情况，应该要求基金经理解释原因，并将具体调查过程记录在案以备核查。本文转载自“财联社”；智通财经编辑：陈筱亦。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2604136838","isCrawlerRequest":true}

基金经理“差别操作”曝光 自己钱重仓科技大赚 产品配置老登股亏钱 合规但不合情？

精彩评论

基金经理“差别操作”曝光自己钱重仓科技大赚产品配置老登股亏钱合规但不合情？