515亿温州富豪，28亿吞并苏州药企

21世纪经济报道01-16

温州医药首富李革，拿下一家同行。　　1月14日晚，他实控的药明合联，宣布将以现金要约方式，以31亿港元的估值，约合28亿人民币，控股东曜药业。　　李革的药明系较为慷慨，出价4港元/股，相较12月下旬2港元左右的股价，刚好溢价一倍，考虑部分购股权注销价为1.7665港元，其要约最高代价约27.9亿港元。　　东曜药业是行业新兵，2020年才转型从事合同外包服务（CDMO），其有李氏所看重的ADC（抗体...

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CDMO领域排名全球第二，且增长飞快，2025年上半年增速62.5%。　　据高管透露，按2025年营收计，其全球市占率超24%。　　截至2025年末，药明合联的全球客户数，已有630家，全球制药公司的前20强，14家已经成为客户，iCMC（一体化化学、制造和控制）项目总数达到252个。 　　李革拥有大把客户和项目资源，这恰是东曜所缺少的。　　钟琪表示，龙头CDMO厂商，多采取纵向整合、横向扩张的发展战略，一边填补业务空白，打造一站式服务，一边收购同类制药企业的闲置产能。　　东曜恰搭建有ADC一体化平台，坐拥国内稀缺的产线，有一支从研发到生产的全流程专业团队，加上总部苏州的区位，又处在药明合联长三角的布局内。 　　就此次收购，李革等解释了两大重点——产能和市场。　　其可快速获取东曜在中国的成熟营运产能，同时借助东曜积累和资源，丰富自身项目组合、扩大客户群。　　相比花3-5年自建产线，药明系节省爬坡时间，也少了一个潜在对手。　　这笔交易，李革计划资金全部由内部筹集，他的地位也较为强势，已表态不会提高要约价，亦不保留提价权利。　　药明系将保留东曜药业的上市主体地位，并提名新董事，短期内不会改变现有的业务运营及核心团队。　　这样的话，其能给予东曜部分股东增值的空间。　　全球扩产　　目前，ADC的细分产业，正步入黄金发展期。　　据统计，2025年全球ADC药物规模预计约172亿美元，2023-2032年，预估复合年增长率高达30.6%。　　于李革有利的是，ADC药物开发复杂，外包率高达70%，高于一般生物药。 　　ADC药物的结构和功能　　这位顶级“乙方”，ADC外包服务生意暴涨。药明合联已预告，2025年预计营收、净利均同比增长超四成。　　这带动股价维持在高位，截至1月16日，其市值维持在900亿港元左右。　　2025年，李革也以515亿元的家族财富，登上胡润百富榜。他控制的药明康德、药明生物、药明合联，三家总市值超过6000亿港元。 　　市场高速增长，也要求追加投入。　　“不扩产或者没有资金扩产，很难拿得住大单子，这非常现实，慢慢也成为很重要的护城河。”　　据药明合联CEO李锦才最新透露，预计未来三年内（2026-2029年），其将投入超70亿元，用于国内外偶联、制剂及载荷连接子设施扩张。　　2025年中，药明合联在新加坡的基地竣工，预计今年上半年投产运营。　　截至去年6月，其账面共有现金9.7亿元。其后，以配售等形式，又筹资27亿港元，为扩张做准备。　　据悉，团队正在评估机会，以完善全球化生产网络布局，巩固在生物偶联药物CDMO领域的领先地位，预计在2030年海外产能占比达到3-4成。　　药明合联的态势，也为李革的资本体系，带来真金白银。　　2025年，他通过药明康德旗下主体，四度减持药明合联，套现近64亿，为前者增厚利润，药明系旗舰的年盈利，高达191.5亿元。　　此番再度套现57.8亿港元，同样受益于行业的高景气度。　　对李革来说，一路业务做强，一路落袋为安，节奏匹配得恰当好处。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; 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