2026年JPM大会诺华、阿斯利康、辉瑞等巨头超百亿美元交易频现，中国资产成最大赢家

药厂那点事儿01-16

旧金山会场热度爆表，全球药企巨头“购物车”满载中国创新药项目，一场重塑行业格局的资本盛宴正在上演。2026年1月，第44届摩根大通医疗健康大会（JPM 2026）在旧金山盛大举行。这场全球规模最大的医疗健康投资与产业合作峰会，汇聚了超过8000名全球行业精英，成为洞察医药行业未来趋势的绝佳窗口。与往年相比，本届大会交易活跃度显著提升，大型制药公司通过一系列战略合作与收购，展现了在创新疗法和人工智能...

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Bourla预测，2030年全球减肥药市场规模将达1500亿美元，并呈现“消费者驱动”特征。武田制药与信达生物达成总额114亿美元的重磅交易，首付款达12亿美元，涉及三款创新产品：IBI363（PD-1/IL-2α-bias）、IBI343（CLDN18.2 ADC）以及IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）。中国创新从“补充”到“核心”，License-out交易创纪录本届JPM大会上，中国创新药企已经从配角晋升为主角。据医药魔方NextPharma数据库统计，2026年开年至今，中国创新药已达成11次license-out交易，平均一天一笔。荣昌生物与艾伯维就ADC药物RC148的全球授权协议，潜在交易总额达到56亿美元（首付款6.5亿美元）。这一交易印证了中国资产的吸引力不仅在于估值，更在于高质量的科研成果与临床实力。辉瑞与三生制药合作的SSGJ-707（PF 4404）以60亿美元的潜在交易金额（含12.5亿美元首付款）刷新了中国创新药出海的里程碑纪录。该药物是全球第二款进入3期临床的PD-1/VEGF双抗药物，在非小细胞肺癌等实体瘤治疗领域展现出巨大潜力。再生元制药与翰森制药就Olatorepatide达成合作，这款长效GLP-1受体激动剂在减重与2型糖尿病治疗领域展现出与司美格鲁肽相当的疗效。再生元计划在2026年公布该药用于肥胖治疗的中国3期临床试验结果，并启动全球3期临床开发计划。中信建投证券指出，中国生物医药产业正以更系统、更多元的姿态，站上全球行业舞台的中心。在主会场亮相的包括药明系三家CXO公司（药明康德、药明生物、药明合联），以及百济神州、再鼎医药、亚盛医药、传奇生物等多家中国企业。AI制药成为主流叙事，巨头争相布局与往年相比，AI制药在本次JPM大会上已从概念完全转变为主流叙事。礼来与英伟达宣布达成一项新合作，双方计划在未来5年内投入超过10亿美元建立一个新的AI联合创新实验室，旨在构建能够持续学习的AI系统，以加速新药发现。这个AI实验室将整合NVIDIA BioNeMo平台与礼来研发积淀，搭建“湿实验室+干实验室”持续学习系统，覆盖靶点发现、临床开发、供应链优化全流程。辉瑞表示将寻求在各项业务领域中扩大人工智能应用的规模，这反映了行业共识。大家关心的不再是“是否要用AI”，而是“怎么用才能最大化效率”。彭博社报告指出，AI可能承担未来10-30%的临床前工作，平均降低16%的研发成本，新药上市时间可能缩短6-18个月。对于正面临专利悬崖的药企来说，加快几个月可能就意味着数亿甚至数十亿美元的收入差别。专利悬崖成交易推手，2028年成关键节点大型制药企业迫切的BD需求背后，是规模空前的“专利悬崖”。据加拿大皇家银行（RBC）分析，未来十年，由于专利到期，大型药企将面临约4000亿美元的收入损失。即便算上可用于缓解销售下降的自由现金流，仍有超过2000亿美元的缺口需要靠BD和并购来填补。其中，2028年一年就面临近1000亿美元的损失，这种迫在眉睫的压力是驱动所有MNC积极“扫货”的最根本动力。从疾病领域来看，肿瘤是面临专利到期风险最大的适应症领域，可瑞达（K药）、欧狄沃（O药）和达雷妥尤单抗（Darzalex）等重磅药物在未来几年专利将陆续到期。面对这一严峻挑战，各大药企纷纷加大BD和并购力度。截至2025年第三季度，19家大型制药公司现金储备总额超过1700亿美元，2025年前三季度产生了约1400亿美元的自由现金流，为大规模并购交易提供了充足的资金支持。中国创新药价值获全球认可，行业格局重构加速JPM 2026大会上的交易动态清晰表明，在宏观经济不确定性依然存在的背景下，大型制药公司正通过有针对性的交易来充实其管线，特别是在放射性配体疗法、抗体药物偶联物、肥胖症以及人工智能驱动的药物发现等前沿领域。对于中国生物医药产业而言，本次大会标志着中国创新从“可选”正式升级为“必选”，从“补充性资产”升级为“增长引擎”。中国药企的创新实力获得全球顶级买家认可，不仅为企业带来可观的经济回报，更为中国创新药的全球价值提供了实质性背书。随着AI制药技术的不断成熟和中国创新药企的持续崛起，全球医药行业格局正在加速重构。有理由相信，在接下来的JPM大会上，基于中国管线的全球竞争力将成就更多交易，成为中国药企锚定全球价值的新起点。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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