黄金上涨背后的全球货币体系变革

21世纪经济报道01-14

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端　　近期国际金价在争议声中不断刷新历史纪录，这种看似非理性的繁荣，实则是多重长期结构性力量汇聚的结果。我们不应仅将目光停留在每日的价格跳动，而应穿透现象，去探究一个根本性的问题：当黄金这一非生息资产在低利率环境下魅力不减，甚至在高利率时期依然强势时，这究竟意味着什么？　　当前的黄金市场正经历一场深刻的结构性转变。要理解这...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2603563166?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-14 06:22","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2603563166","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"黄金上涨背后的全球货币体系变革","media":"21世纪经济报道","content":"<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　近期国际金价在争议声中不断刷新历史纪录，这种看似非理性的繁荣，实则是多重长期结构性力量汇聚的结果。我们不应仅将目光停留在每日的价格跳动，而应穿透现象，去探究一个根本性的问题：当黄金这一非生息资产在低利率环境下魅力不减，甚至在高利率时期依然强势时，这究竟意味着什么？\n　　当前的黄金市场正经历一场深刻的结构性转变。要理解这...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-14/doc-inhhfmkz8556819.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黄金上涨背后的全球货币体系变革</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n黄金上涨背后的全球货币体系变革\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-14 06:22 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-14/doc-inhhfmkz8556819.shtml><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　近期国际金价在争议声中不断刷新历史纪录，这种看似非理性的繁荣，实则是多重长期结构性力量汇聚的结果。我们不应仅将目光停留在每日的价格跳动，而应穿透现象，去探究一个根本性的问题：当黄金这一非生息资产在低利率环境下魅力不减，甚至在高利率时期依然强势时，这究竟意味着什么？\n　　当前的黄金市场正经历一场深刻的结构性转变。要理解这...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-14/doc-inhhfmkz8556819.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"FT_SY_GC","symbol_name":"黄金","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-14/doc-inhhfmkz8556819.shtml","article_id":"2603563166","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-14/doc-inhhfmkz8556819.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2603563166","pubTimestamp":1768342920,"columns":[{"name":"黄金","id":5,"label_key":null}],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"　　近期国际金价在争议声中不断刷新历史纪录，这种看似非理性的繁荣，实则是多重长期结构性力量汇聚的结果。　　当前的黄金市场正经历一场深刻的结构性转变。　　这种“反常”现象的背后，是全球央行作为“坚定买家”持续涌入市场。　　各国央行购金潮的兴起，与当今国际货币体系正在经历的一场“静悄悄的地震”密切相关。　　金价又创历史新高的新闻背后，绝不仅是数字的跳动，而是全球货币权力正在重新寻找平衡。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159831":"黄金","159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","GLD":"黄金ETF-SPDR","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","IAU":"黄金信托ETF-iShares","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion"},"translate_title":"Changes in the global monetary system behind gold rise","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159831":1.5,"159934":0.6,"518880":0.6,"GCmain":1.5,"GLD":0.6,"GDX":0.6,"SGCmain":0.6,"MGCmain":1.5,"QOmain":1.5,"1OZmain":1.5,"DUST":0.6,"SGUmain":0.6,"IAU":0.6,"NUGT":0.6},"content_text":"热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　近期国际金价在争议声中不断刷新历史纪录，这种看似非理性的繁荣，实则是多重长期结构性力量汇聚的结果。我们不应仅将目光停留在每日的价格跳动，而应穿透现象，去探究一个根本性的问题：当黄金这一非生息资产在低利率环境下魅力不减，甚至在高利率时期依然强势时，这究竟意味着什么？\n　　当前的黄金市场正经历一场深刻的结构性转变。要理解这一点，我们必须首先澄清一个长期以来的普遍误解：金价主要由通胀预期或美元实际利率决定。这一传统定价模型在2022年之后的全球金融市场中已经多次失灵。例如，在美联储激进加息、美元实际利率大幅攀升的时期，金价不仅未应声下跌，反而展现出令人惊讶的韧性。\n　　这种“反常”现象的背后，是全球央行作为“坚定买家”持续涌入市场。自2022年以来，全球央行年度净购金量持续保持在历史最高水平之上。这些购买行为绝非基于短期的价格投机，而是战略性资产再配置的体现，反映出对以美元为核心的单极货币储备体系的深层次担忧。\n　　各国央行购金潮的兴起，与当今国际货币体系正在经历的一场“静悄悄的地震”密切相关。布雷顿森林体系解体后建立的美元主导体系，正面临多重结构性挑战。大国竞争加剧、“去风险化”和“友岸外包”等策略的推行，正在深刻影响原本全球化的经济与金融网络。\n　　在此背景下，多国央行增持黄金的逻辑变得清晰：黄金是唯一没有交易对手风险的储备资产。它不属于任何国家的负债，不受任何国家的金融制裁直接影响，因此成为构建“去美元化”储备体系最理想的基石。这一进程不是对美元地位的简单否定，而是国际储备体系从单极向多极或“区块化”演变的自然结果。\n　　当前黄金市场的驱动逻辑已呈现出清晰的双重结构，这一结构决定了金价在不同时间维度的表现特征。从短期（交易性）维度看，市场依然会对传统指标保持敏感。美联储的政策预期、通胀数据的意外波动、美元指数的技术性走势，以及美股市场的风险情绪，仍会引发金价的日常波动。这些因素主导了黄金作为金融资产在投资组合中的短期吸引力。\n　　从中长期（结构性）维度看，决定黄金趋势的则是另一套完全不同的逻辑。地缘政治的烈度、全球供应链重构的进程、主要经济体货币政策的可持续性，以及前述央行储备多元化的步伐，构成了金价长期趋势的“信号”。\n　　这一逻辑虽然不是回归金本位的初衷，但其核心却是对主流法币体系长期信用根基的评估，去全球化后美元所面临的“特里芬两难”的严峻挑战，让黄金在其中扮演的是“终极清偿资产”和“系统风险对冲工具”的角色。\n　　深入观察当前的市场参与主体，我们能更清晰地看到这种结构性变迁是如何在微观层面展开的。黄金市场已经分化出三类特征鲜明的“坚定买家”，他们共同塑造了市场的供需新格局。\n　　第一类是各国中央银行，尤其是新兴经济体央行，它们的购买是非价格弹性的储备资产，即不会因为金价高企而停止购买，反而可能因地缘政治局势紧张而加速提升仓位。\n　　第二类是配置型机构投资者，如部分主权财富基金和家族办公室。它们的策略是在投资组合中设置一个固定比例的“非相关性资产”或“灾难对冲”仓位，并定期再平衡。\n　　第三类是新型边际买家，如某些发行与法币挂钩的稳定币的私营公司。它们为支撑其稳定币价值而购买并持有大量实物黄金，创造出一种连接数字货币世界与实物黄金的新型需求。\n　　这三类买家的共同特点是：买入并持有，极少在市场上进行短线交易。他们的存在，实质上从市场中长期地锁定了大量实物黄金供应，改变了市场的流动性结构，使得金价对边际需求变化更加敏感，更容易出现“轧空式”上涨。\n　　展望未来，黄金的走势将与国际货币体系的演进路径深度捆绑。美元的相对衰落，黄金、主要主权货币（美元、欧元、人民币等），以及特别提款权（SDR）将共同扮演储备资产的角色。\n　　在这种“多锚并存”的体系中，黄金的独特价值将得到前所未有的彰显。它将成为各国央行在不同货币“区块”之间进行价值换算的“公约数”和危机时期的“最终支付手段”。\n　　对于投资者而言，这意味着一场思维范式的转变。分析黄金，不能再仅仅盯着美国的经济数据和美联储的会议纪要，而必须建立一个更宏大、更多元的分析框架。这个框架需要纳入地缘政治风险评估、全球债务可持续性分析，以及主要经济体货币政策协调（或不协调）的程度。\n　　面对金价的迭创新高，我们需要回归黄金最本质的属性进行冷静审视。黄金不是能够产生现金流的生产性资产，其本身不创造价值。它的价格度量的是全球治理体系的失效程度、主要大国之间战略互信的赤字规模，以及一些发达经济体债务驱动型增长模式的可持续性危机深度。\n　　金价又创历史新高的新闻背后，绝不仅是数字的跳动，而是全球货币权力正在重新寻找平衡。当前黄金市场的博弈，早已超越多空交易，成为塑造未来国际金融秩序的先声。\n\n新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：赵思远","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2603563166","isCrawlerRequest":true}