国金证券：保险负债端高景气重点推荐开门红头部险企

智通财经网01-12

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，保险板块负债端高景气(预计银保渠道会有较高增长)，资产端受益于春季躁动行情，保险股行情有望持续，重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。国金证券主要观点如下：1月市场迎来开门红，交投活跃度显著提升日均股基成交额超3万亿元，同比大幅增长137%；截至1月9日，融资余额与融券余额分别录得26,099亿元和177亿元，较...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2602956740?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-12 10:50","share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","id":"2602956740","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"国金证券：保险负债端高景气 重点推荐开门红头部险企","media":"智通财经网","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，保险板块负债端高景气(预计银保渠道会有较高增长)，资产端受益于春季躁动行情，保险股行情有望持续，重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。国金证券主要观点如下：1月市场迎来开门红，交投活跃度显著提升日均股基成交额超3万亿元，同比大幅增长137%；截至1月9日，融资余额与融券余额分别录得26,099亿元和177亿元，较...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1391444.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"highlight_zhitongcaijin","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国金证券：保险负债端高景气 重点推荐开门红头部险企</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n国金证券：保险负债端高景气 重点推荐开门红头部险企\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-12 10:50 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1391444.html><strong>智通财经网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，保险板块负债端高景气(预计银保渠道会有较高增长)，资产端受益于春季躁动行情，保险股行情有望持续，重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。国金证券主要观点如下：1月市场迎来开门红，交投活跃度显著提升日均股基成交额超3万亿元，同比大幅增长137%；截至1月9日，融资余额与融券余额分别录得26,099亿元和177亿元，...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1391444.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0028","symbol_name":"国家队","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1391444.html","article_id":"2602956740","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2602956740","pubTimestamp":1768186222,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"highlight_zhitongcaijin","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，保险板块负债端高景气，资产端受益于春季躁动行情，保险股行情有望持续，重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好的头部险企。国金证券主要观点如下：1月市场迎来开门红，交投活跃度显著提升日均股基成交额超3万亿元，同比大幅增长137%；截至1月9日，融资余额与融券余额分别录得26,099亿元和177亿元，较前周分别上升3.4%和6.9%。2026年以来日均两融余额达25,987亿元，同比增长42%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600109":"国金证券","BK0028":"国家队","BK0276":"资本市场","BK0201":"可转债","BK0183":"MSCI概念","BK0188":"融资融券","BK0012":"证金概念"},"translate_title":"Sinolink Securities: Insurance liabilities are high and the prosperity focuses on recommending leading insurance companies with a good start","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600109":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，保险板块负债端高景气(预计银保渠道会有较高增长)，资产端受益于春季躁动行情，保险股行情有望持续，重点推荐开门红预期较好，以及业务质地较好(负债成本低、资负匹配情况较好)的头部险企。国金证券主要观点如下：1月市场迎来开门红，交投活跃度显著提升日均股基成交额超3万亿元，同比大幅增长137%；截至1月9日，融资余额与融券余额分别录得26,099亿元和177亿元，较前周分别上升3.4%和6.9%。2026年以来日均两融余额达25,987亿元，同比增长42%。在去年业绩基数相对较低的背景下，预计26年一季度券商行业有望保持较高的利润增速，建议继续关注春季躁动行情中券商板块的补涨机会。2025年并购市场表现强劲，交易规模明显扩大根据Wind于1月8日发布的2025年中国并购市场交易排行榜，全年中国并购市场（含跨境交易）累计披露并购事件8,151起，同比微降0.72%；交易总规模约25,894亿元，同比增长16.12%。在并购六条等政策支持下，市场制度环境趋于更加高效包容，进一步提振了并购市场的活力。建议关注三条主线（1）继续重点关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会，强烈推荐估值及业绩错配程度较大的优质券商，重点关注国泰海通；建议关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商。（2）四川双马：科技赛道占优，创投业务有望受益，布局基因治疗赛道新标的，深化生物医药产业链。公司管理基金的已投项目：屹唐股份、西安奕材、沐曦股份（科创板已上市）、奕斯伟计算以及群核科技（港交所IPO申报）、邦德激光、丽豪半导体等上市进程加快；公司参投基金已投：傅利叶已完成新一轮融资，奇瑞汽车港交所已上市，慧算账向港交所递表，国仪量子科创板IPO获受理。（3）业绩增速亮眼的多元金融，建议关注易鑫集团、远东宏信、九方智投控股。银保搬家预计带来银保高增，将成为2026年新单与NBV增长的主驱力疫后居民预防性储蓄增多，2020年至今居民新增存款基本都在10万亿以上，其中2021、2023、2024年居民新增存款分别为9.9、16.67、14.26万亿，这批早期锁定高存款利率的存款预计将大量于2026年到期，在存款利率下调与中长期存款供给短缺的背景下，到期的2/3/5年期存款有望向保险配置转移。该行测算，2026年1月、Q1、全年银保渠道增量资金分别为3,057、5,094、11,150亿，对应银保增速分别为91%、59%、28%（增速前高后低源于两点：一是居民存款大多在Q1，挪储行为对Q1边际贡献更多，二是报行合一影响下Q1基数低，25Q1行业银保新单增速-20%）。且头部险企的增速会更高：1）分红险考验公司长期投资能力，银保渠道将对分红险产品准入更加严格，大公司更具优势；2）预定利率下调、报行合一压缩中小公司价格战、费用战空间；3）银保渠道盈利能力改善，大公司继续全力拓展银保渠道。投资建议负债端高景气(预计银保渠道会有较高增长)，资产端受益于春季躁动行情，保险股行情有望持续，且保险公司Q1利润基数不高。长期来看，负债端进入量价齐升的向上周期，在量的方面受益于存款搬家及养老储蓄需求旺盛，以及头部公司市占率提升；价的方面，存量成本开始下降、新增保单有利差益。在资产端股市、利率处于稳定或向好的情况下，负债端增长带来大保险公司扩表是本轮保险行情强化的重要支撑。风险提示：1）权益市场波动；2）长端利率大幅下行；3）资本市场改革不及预期。更多港股重磅资讯，下载智通财经app更多港股及海外理财资讯，请点击www.zhitongcaijing.com（搜索“智通财经”）；欲加入智通港股投资群，请加智通客服微信(ztcjkf)","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2602956740","isCrawlerRequest":true}

国金证券：保险负债端高景气 重点推荐开门红头部险企

精彩评论

国金证券：保险负债端高景气重点推荐开门红头部险企