房地产行业周报：期待更优力度的政策

东方证券01-12

我们不同于市场的见解：我们认为房地产政策的数量不重要，重要的是政策的力度。目前看来，两类政策会有作用：一是降息、贴息类影响购房资金成本的政策；二是收储、拆迁、以及救助负债的企业和居民主体等直接投放大量资金的政策。《求是》新年刊文，提出政策要一次给足，这个提法与我们的观点不谋而合，有理由期待在2026 年看到更有力度的政策组合。具体事件评述：《求是》开年刊文强调要改善和稳定房地产市场预期，建议政策要...

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周减少57%；从年初至今累计同比减少45%。18 城二手房销售 1.6 万套，较第1 周增加21%；从先出至今累计同比减少22%。《求是》定调房地产政策将更具精准度与强力度，与我们的观点不谋而合，预计2026 年有机会出台大力度的政策组合，建议重点关注今年相关政策出台的节奏与力度。具体节奏观察基本面走弱的程度，逆周期出台。但我们建议左侧布局。我们认为，以下三类标的有望获得超额收益：1、优质开发商：历史包袱轻、积极调仓或已重仓核心城市（销售增长预期高、项目利润率有望边际向好）、减值计提较充分（利润侵蚀担忧减轻）、涉及优质非房业务（第二增长曲线想象空间）。2、商业地产运营：购物中心行业具有马太效应，头部商场在经济放缓环境下依然能够稳健增长。轻资产商管则兼具具备安全性+成长性+红利性。3、房产经纪平台：平台化发展构筑规模和品牌优势，有较强的议价能力。政策兑现或市场复苏，经营杠杆将带来较大的业绩向上弹性。风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; 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