算力巨头闯关IPO，估值超600亿

21世纪经济报道01-12

记者丨雷晨编辑丨巫燕玲　　2026年开局，中国算力产业迎来一则重磅消息。　　1月6日，中国证监会官网更新的一则备案信息，揭开了一场酝酿已久的资本大戏——成立仅四年、年营收已突破400亿元的超聚变数字技术有限公司（下称“超聚变”），正式启动A股上市辅导，中信证券出任辅导机构。　　图片来源：超聚变辅导备案报告　　这家从华为母体“断裂”而生的企业，在经历了“独立生存质疑—国资果断接手—技术...

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31.38%；第二大股东中原豫资控股（河南省财政厅全资）持股14.8%。除地方国资外，产业资本亦深度参与其中。据工商登记信息显示，中国移动旗下中移资本、中国电信旗下天翼投资通过投资平台间接持股超聚变，其中中移资本持股15.1427%，中国电信持股3.0285%，合计约18.17%。推动优质资产证券化，实现国有资本保值增值，并深化产业协同，正是大势所趋。\n　　三是契合地方战略。河南省政府工作报告中明确提及“支持超聚变做大做强”，超聚变的上市是河南打造“中原算谷”、发展战略性新兴产业集群的关键一环。地方政府期望通过这一龙头企业，牵引整个计算产业链的集聚与发展。\n　　但上市在带来光环与资源的同时，也意味着更高的透明度和业绩压力。当前国内服务器市场格局未定，面对浪潮、新华三等老牌劲旅，以及不断涌入的竞争者，超聚变仍需持续巩固和扩大优势。\n　　估值方面，长城战略咨询基于超聚变2024年数据，给予其投后估值约89亿美元（约合人民币600亿元）。若以2024年净利润6.6亿元计算，对应市盈率约91倍。这一水平高于浪潮信息，但低于寒武纪，反映市场将其定位为“具备稳定交付能力的硬科技平台”，而非纯概念型AI公司。\n　　超聚变冲刺A股，亦是算力产业链资本化进程中的标志性事件。自2023年“人工智能+”写入政府工作报告以来，算力被明确定义为新型生产力基础设施。2025年至2026年初，多家算力相关企业接受IPO辅导或已经登陆资本市场。\n\n　　一方面，需求端爆发真实存在。信通院数据显示，2025年中国智能算力需求将达486 EFLOPS，是2023年的10倍以上。另一方面，政策工具箱持续加码，“算力基础设施专项补贴”、“算力券”等陆续推出。地方政府亦纷纷设立算力产业基金。\n　　资本市场同样反应迅速。2025年科创板受理企业中，多家与算力相关。反映出监管层支持具有自主可控能力、能解决“卡脖子”环节的基础设施企业上市。\n　　随着超聚变公司正式启动IPO辅导程序，国内算力领域的上市企业队伍预计将继续壮大。\n　　有上海地区投行人士向记者表示，当前算力需求持续高涨，而千卡级集群的稳定运行，离不开液冷机柜、配电系统与智能运维等底层硬件基础设施的有力支撑。超聚变此次冲刺IPO，也标志着算力基础设施建设正迈向规模化、商业化发展的新阶段。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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