短剧、漫剧市场专题报告：漫剧接棒真人短剧海量IP价值待释放

光大证券01-12

2025 年短剧市场：国内稳增，海外放量。1）国内短剧市场规模：据第三方机构DataEye，2025 年中国微短剧市场规模预计达634.3 亿元人民币，同比增长26%，预计2027 年有望增至856.5 亿元，2025-2027 年复合增长率达19.2%。短剧行业依然是典型的“买量驱动”型行业，2025 年微短剧投流规模将达约423 亿元，同比2024 年增长28%。2）国内短剧供给：产能释放节奏...

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亿元，2025-2027 年复合增长率达19.2%。短剧行业依然是典型的“买量驱动”型行业，2025 年微短剧投流规模将达约423 亿元，同比2024 年增长28%。2）国内短剧供给：产能释放节奏明显加快，新剧供应量从2024 年的3.46 万部增至2025 年上半年的3.96 万部；但短剧“精品化”竞争加剧，普通短剧单部成本达40-70 万元，S 级头部剧集成本则达150-300 万元，高成本压力下，大量中小制作团队寻求低成本突围机会。3）短剧出海：2025 年中国短剧出海迎来规模化增长，全年收入飙升至23.8 亿美元，下载突破12.1 亿次，同比增长263%与135%。各出海短剧APP 收入格局基本稳定，2025 年出海短剧APP 收入前三强ReelShort、DramaBox 与GoodShort 合计占据超53%的市场份额，整体市场集中度依然较高。2025 年漫剧市场：AI 驱动下的百亿级赛道。2025 年为中国AI 漫剧元年，AI 漫剧核心是依托网络文学IP，通过AI 工具完成剧本生成、人物建模、场景绘制、配音合成的全流程数字化制作，呈现“漫画视觉风格与短剧叙事节奏”的复合内容形态。漫剧通常单集时长3-8 分钟，整体时长80-120 分钟，核心特征为“去真人化”，既摆脱对演员、拍摄场地的依赖，又保留短剧强情节、高冲突的核心优势，是AI 技术迭代催生的新型内容载体。1）AI 漫剧市场规模：根据巨量引擎数据，25 年市场规模预计将突破200 亿元量级，全年上线漫剧数量达46931 部，实现跨越式增长，尤其下半年呈现“阶梯式增长”态势。从商业化角度看，25 年抖音单平台AI 漫剧付费日均GMV 超1000 万；头部企业酱油文化动漫25 初开始全面转型做漫剧，营收实现了快速增长。2）头部企业扶持漫剧：红果免费漫剧APP 的推出是2025 年漫剧发展的标志性事件，标志着大厂加速投入该赛道，促使爱优腾芒、快手、B 站、小红书等平台加速与内容制作方沟通以锁定产能。抖音、爱奇艺、百度等企业通过现金激励、会员分成等方式扶持漫剧出品方；为解决原创剧本短缺问题，阅文、七猫等企业2025 年开放超10 万部网文IP 改编权。3）AI 有效提升漫剧产能：AI 技术贯穿2025 年漫剧创作全链路，包括策划与剧本阶段、视频制作阶段、音频与后期阶段。全流程中，AI 系统可实时监控生产进度、分配创作任务，支撑“15 人20 天制作60 集”的工业化产能，最终将漫剧单分钟制作成本降至400 元，将制作周期压缩至10-13 天。投资建议：2026 年，短剧与漫剧行业正处于向“精品化、工业化”转型的关键节点。随着可灵等AI 视频模型的成熟应用，漫剧凭借低成本、高产能和强视觉冲击力，正接棒真人短剧成为平台内容增量的主力军。市场规模方面，漫剧行业在2025 年已呈现强势增长态势，预计2026 年市场规模将维持高速增长，使得海量IP 价值得以释放。同时，短剧/漫剧出海空间广阔，国内企业海外短剧APP收入增长预计延续。建议关注行业产能释放，推荐阅文集团，关注中文在线、掌阅科技。维持互联网传媒行业“买入”评级。风险分析：行业竞争加剧风险；IP业务拓展不及预期；投流费用扩大致亏损持续扩大；内容监管政策趋严。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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