天数智芯终于挤上车了

蔚然先声Lite01-10

作者 |十一编辑 | 方乔2026年1月8日，天数智芯在港交所挂牌上市，开盘价较发行价上涨31.54%，市值一度超过480亿港元。作为国产通用GPU“四小龙”中最后一家登陆资本市场的公司，它的上市意味着这一批创业企业，已集体完成从技术研发到公开融资的关键一步。天数智芯是目前国内唯一同时实现，训练与推理通用GPU芯片量产的企业，截至2025年6月，公司累计交付芯片超5.2万片，服务客户290余家，在...

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方乔2026年1月8日，天数智芯在港交所挂牌上市，开盘价较发行价上涨31.54%，市值一度超过480亿港元。作为国产通用GPU“四小龙”中最后一家登陆资本市场的公司，它的上市意味着这一批创业企业，已集体完成从技术研发到公开融资的关键一步。天数智芯是目前国内唯一同时实现，训练与推理通用GPU芯片量产的企业，截至2025年6月，公司累计交付芯片超5.2万片，服务客户290余家，在...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260110083802a7092250&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"09903","symbol_name":"天数智芯","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260110083802a7092250&s=b","article_id":"2602300596","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260110083802a7092250&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, 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方乔2026年1月8日，天数智芯在港交所挂牌上市，开盘价较发行价上涨31.54%，市值一度超过480亿港元。作为国产通用GPU“四小龙”中最后一家登陆资本市场的公司，它的上市意味着这一批创业企业，已集体完成从技术研发到公开融资的关键一步。天数智芯是目前国内唯一同时实现，训练与推理通用GPU芯片量产的企业，截至2025年6月，公司累计交付芯片超5.2万片，服务客户290余家，在金融、医疗、交通等行业落地项目超900个。2022年至2024年，其营收从1.89亿元增至5.4亿元，年复合增长率达68.8%。不过，高增长并未带来盈利，三年累计净亏损超过22亿元，尽管IPO获得414倍超额认购，市场关注点已从“能否国产替代”转向“能否持续卖出去、用得好”。可上市不是冲刺终点，而是商业化能力真正接受检验的开始。01在GPU行业，流片成功只是第一步，能否稳定量产并交付客户，才是区分技术演示和商业产品的核心标准。根据弗若斯特沙利文的数据，天数智芯是国内首家实现训练与推理通用GPU芯片双双量产的公司。于2021年，其首款训练芯片天垓Gen1开始出货，比摩尔线程早约一年，此后产品节奏逐步加快：2023年推出天垓Gen2，2024年发布Gen3，预计2026年一季度量产；推理产品线“智铠”自2022年底推出后，出货量快速爬升，从当年仅38片增至2024年的9800片，2025年上半年已达9500片，接近前一年全年水平。这种增长背后是市场需求的变化，随着大模型进入实际部署阶段，推理算力需求迅速上升，尤其在智能客服、视频分析、边缘计算等场景，而天数智芯的产品结构恰好匹配了这一趋势。更值得注意的是客户结构的优化，据《创业邦》报道，2022年，前五大客户占收入比重高达94.2%；到2025年上半年，该比例降至38.6%，客户总数从十多家增至106家。这说明公司正从依赖少数大客户转向建立更广泛的市场基础，相比之下，同行如摩尔线程同期前五大客户收入占比仍超过80%。而财务数据也显现出改善迹象，尽管公司尚未盈利，但净亏损率已从2022年的292%收窄至187.9%；毛利率则长期维持在50%左右，其中训练芯片毛利率在53%至61%之间，显示出一定的成本控制和产品溢价能力。在IPO募集的37亿港元中，80%明确用于研发，重点支持天垓Gen3量产和软件栈完善，表明公司仍将技术迭代视为核心任务，而非急于追求短期利润。02于中国通用GPU市场，英伟达目前占据九成以上份额，其优势不仅在于芯片性能，更在于成熟的软件生态和大规模集群的稳定运行能力。面对这一局面，天数智芯选择了一条强调自主可控与兼容并重的路径：硬件上自研指令集和核心算子，软件上开发完整的驱动、编译器和工具链，并确保对PyTorch、TensorFlow、PaddlePaddle等主流框架的支持。这种设计降低了用户迁移门槛，使客户在不大幅修改代码的前提下尝试国产方案。而产品性能也在持续提升，天垓Gen3支持百亿参数大模型训练，在千卡集群环境下，精度损失控制在0.6%以内；智铠系列针对低延迟、高吞吐的推理场景优化，实测性能可达部分竞品的2至3倍。这些指标虽未必全面超越国际头部产品，但在特定应用场景中已具备可用性甚至性价比优势。除了技术和产品，天数智芯也在推动生态协同，自2019年起运营DeepSpark开源社区，目前已集成400多个算法模型；参与制定《人工智能芯片技术规范》等国家标准；与上海人工智能实验室、多所高校合作培养芯片人才，累计超千人。这些动作短期内难见直接收益，但有助于降低整个行业的适配成本，为国产GPU创造更友好的应用环境。此时，市场空间正在扩大，据弗若斯特沙利文预测，中国通用GPU市场规模将从2024年的1546亿元增长至2029年的7153亿元，国产厂商的市场份额有望从3.6%提升至31%。这意味着未来五年，本土企业将迎来真正的放量窗口。对天数智芯而言，上市提供了资金和曝光度，但能否抓住机会，取决于产品是否稳定可靠、交付是否及时、服务是否到位。资本市场已经给出初步信任票，接下来要用持续的订单和健康的现金流来兑现这份信任。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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