“‌红人经济第一股”天下秀业绩三连降，赴港募资加码AI与全球化

蓝鲸财经01-06

（图片来源：视觉中国）蓝鲸新闻1月6日讯（记者邵雨婷）1月5日，港交所官网显示，天下秀（600556.SH）递交招股书，拟在主板挂牌上市，联席保荐人为Deutsche bank和国泰海通。作为A股“红人经济第一股”，天下秀此次冲刺港股，计划通过资本助力加速“AI+出海”双轮转型，有望成为红人经济领域首个A+H股企业。不过，受国内广告行业增速放缓和竞争加剧等因素影响，公司业绩持续下滑，创新业务尚未...

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Online 8.17%股权，一共持有26.57%股权。微博的最大股东是新浪，新浪持有微博35.9%股权，合共持有微博62.7%表决权。李檬通过北海利持股为7.04%，通过北海永盟持股为5.28%。主业增长乏力，创新业务尚未形成规模近年来，红人经济的生意愈发难做，受国内广告行业增速放缓和竞争加剧等因素影响，天下秀的业绩也出现持续下滑，面临一定增长压力。招股书显示，2023年度、2024年度以及2025年前九个月（以下简称“报告期”），公司实现收入分别约为42.02亿元、40.66亿元、27.34亿元，同期录得年/期内利润分别为8096.4万元、4335.3万元、3257.3万元。归母净利润则从2022年的1.80亿元逐年锐减至2024年的0.51亿元，三年缩水71.6%，且每年降幅均超40%。2025年第三季度，公司单季归母净利润出现首次亏损，亏损额72.29万元，同比下滑103.55%。雪上加霜的是，2025年11月26日晚，公司披露称，因公司子公司与税务机关在税收政策适用条件的理解上存在偏差，致使公司合并范围内子公司累计需补缴税款及相应滞纳金共计2451.57万元，已全额缴纳并计入当期损益，预计减少2025年净利润约2384万元，相当于2024年全年净利润的46.3%，进一步蚕食了盈利空间。核心主业增长乏力是最突出的问题，作为收入支柱的WEIQ平台，2022-2024年营收增幅波动于-7.79%至3.67%之间，增长动能枯竭，主要受行业流量红利消退、竞争加剧影响。全网万粉以上达人超1420万，品牌主对营销精准度和效果转化能力提出更高要求，而公司平台的核心竞争力正逐渐弱化。在此压力下，天下秀也在不断尝试转型AI赛道并在海外业务的探索中持续发力。近年来，天下秀布局了大量红人经济生态链创新业务，包括IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐等红人商业服务，以及红人职业教育、西五街、虹宇宙和AIGC产品“灵感岛”等。海外业务方面，公司也已在东京、新加坡、吉隆坡等地设立区域办公室，组建一站式出海整合营销团队，服务覆盖Instagram、TikTok、YouTube等全球主流社媒平台，并已与越南千禧龙传媒等企业达成合作，灵感岛平台也已上线日、英、泰等多语种版本，支持东盟语言内容生成。不过，AI营销赛道竞争激烈，蓝色光标、易点天下等对手已实现AI业务规模化营收，而公司创新业务及海外业务目前仍处于布局和探索阶段，尚未形成实质营收支撑。截至2025年9月末，红人经济生态链创新业务的收入占比不足5%；海外收入占比仅0.7%。（图片来源：视觉中国）此外，AI与出海业务均处于投入期，需要持续大量的资金支持，现金流压力凸显，2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-3649.97万元，虽较上半年有所收窄，但覆盖日常运营与偿债需求仍较为吃力。关于本次赴港上市的募集资金用途，招股书明确拟将募资净额用于三大方向：一是全球化战略及业务扩张，包括海外团队组建、海外市场渠道拓展等；二是扩展红人经济生态链创新业务，重点投入AI技术研发及相关产品迭代；三是寻求符合长期增长战略并具明显协同潜力的策略性投资及收购等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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