招商证券：航空发动机与燃机双轮驱动高温合金步入高景气成长赛道

智通财经01-07

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，高温合金作为先进金属材料体系的“皇冠明珠”，是航空发动机、燃气轮机及核电装备等关键领域的核心承力材料，其性能直接决定高端装备的推力、效率与寿命。近年来，受“两机专项”、国产大飞机C919批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略驱动，我国高温合金产业链进入加速阶段。伴随航空发动机换代列装、燃机与核电项目密集投产，行业景气度将持续上行。建议聚焦航空发动机及燃机核心...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2601823816?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-07 10:40","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2601823816","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"招商证券：航空发动机与燃机双轮驱动 高温合金步入高景气成长赛道","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，高温合金作为先进金属材料体系的“皇冠明珠”，是航空发动机、燃气轮机及核电装备等关键领域的核心承力材料，其性能直接决定高端装备的推力、效率与寿命。近年来，受“两机专项”、国产大飞机C919批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略驱动，我国高温合金产业链进入加速阶段。伴随航空发动机换代列装、燃机与核电项目密集投产，行业景气度将持续上行。建议聚焦航空发动机及燃机核心...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1389673.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>招商证券：航空发动机与燃机双轮驱动 高温合金步入高景气成长赛道</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n招商证券：航空发动机与燃机双轮驱动 高温合金步入高景气成长赛道\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-07 10:40 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1389673.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，高温合金作为先进金属材料体系的“皇冠明珠”，是航空发动机、燃气轮机及核电装备等关键领域的核心承力材料，其性能直接决定高端装备的推力、效率与寿命。近年来，受“两机专项”、国产大飞机C919批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略驱动，我国高温合金产业链进入加速阶段。伴随航空发动机换代列装、燃机与核电项目密集投产，行业景气度将持续上行。建议聚焦航空发动机及燃机核心...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1389673.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0188","symbol_name":"融资融券","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1389673.html","article_id":"2601823816","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2601823816","pubTimestamp":1767753620,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"近年来，受“两机专项”、国产大飞机C919批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略驱动，我国高温合金产业链进入加速阶段。伴随航空发动机换代列装、燃机与核电项目密集投产，行业景气度将持续上行。建议聚焦航空发动机及燃机核心供应链，维持行业投资评级“推荐”。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"159231":"航空","600999":"招商证券","BK0188":"融资融券","06099":"招商证券","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK0012":"证金概念","BK1564":"中资券商股","BK0010":"央企","BK0028":"国家队","BK0276":"资本市场","BK0183":"MSCI概念"},"translate_title":"China Merchants Securities: Aero-engine and gas turbine two-wheel drive high-temperature alloys enter a high-prosperity growth track","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"159231":1.5,"600999":1.5,"06099":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，高温合金作为先进金属材料体系的“皇冠明珠”，是航空发动机、燃气轮机及核电装备等关键领域的核心承力材料，其性能直接决定高端装备的推力、效率与寿命。近年来，受“两机专项”、国产大飞机C919批产、燃气轮机国产化突破及“双碳”战略驱动，我国高温合金产业链进入加速阶段。伴随航空发动机换代列装、燃机与核电项目密集投产，行业景气度将持续上行。建议聚焦航空发动机及燃机核心供应链，维持行业投资评级“推荐”。招商证券主要观点如下：高温合金以及优良的金属属性应用于高端场景高温合金作为600℃以上极端环境下的核心材料，凭借抗氧化、抗蠕变及抗热腐蚀性能，广泛应用于航空航天、能源电力等高端制造领域。按基体元素划分，镍基合金(使用温度超1000℃)需求占比达80%，主导市场;铁基(600-850℃)和钴基(约950℃)合金为补充。成型工艺方面，变形高温合金占比75%(2024年)，铸造及粉末合金则用于涡轮叶片等高性能部件。产业链中，镍为核心原料(成本占比40%)，中游通过铸造、变形、粉末冶金工艺生产，下游航空航天需求占比超50%，在先进航空发动机中重量占比达40%-60%，直接决定其性能水平。需求端：多领域驱动，国产替代打开增长空间近年行业需求呈爆发式增长，2017-2023年产量从1.9万吨增至4.9万吨(CAGR 17.1%)，需求量从2.1万吨增至5.2万吨(CAGR 16.8%)，供需缺口逐步收窄。2024年产量预计达5.7万吨(同比+16.3%)，航空航天(55%)和电力(20%)为核心需求领域。长期看，航空发动机换代列装、商用飞机国产化、燃气轮机突破等因素将推动2025-2030年行业年均需求超5.65万吨，其中燃气轮机、航空、汽车为主要增长点。供给侧：产能扩张与国产替代双重提速全球高温合金市场规模2025年有望突破300亿美元(CAGR 8.5%)，中国市场规模预计达1200亿元，近五年增速超15%。国内产能持续释放，2025年总产能预计超6万吨，但高端产品仍存在30%供给缺口。国产化率从2020年不足40%提升至2025年约65%，《十四五规划》政策支持下，产业链“两端集中、中游多元”格局显著：上游由抚顺特钢等特钢企业主导，中游铸造、锻造环节竞争活跃，下游主机厂通过“小核心、大协作”模式提升外协比例。竞争格局：技术壁垒构筑护城河，龙头企业引领升级行业呈现“技术驱动、强者恒强”格局，2025-2027年预计年均复合增速15%，国产替代率将从2020年32%提升至2027年80%。龙头企业在细分领域实现突破：西部超导高温合金业务收入25H1同比增长56.68%，图南股份铸造高温合金毛利率达39.4%，钢研高纳前三季度营收增长10.7%至28.04亿元。风险提示：技术验证进度不及预期、主机厂认证周期延长、原料价格波动、军机与燃机项目节奏调整、资金与政策支持不确定等","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2601823816","isCrawlerRequest":true}

招商证券：航空发动机与燃机双轮驱动 高温合金步入高景气成长赛道

精彩评论

招商证券：航空发动机与燃机双轮驱动高温合金步入高景气成长赛道