京东健康(6618.HK)：4Q25前瞻：强劲的收入增速延续

华泰证券01-06

我们预计4Q25 京东健康有望延续强劲的收入同比增速和利润释放，主要得益于医药品类线上渗透率的持续提升以及京东健康长期深耕供应链带来的竞争优势。此外，流感的季节性错位亦或为4Q25 的收入增长提供短期支持。我们持续看好公司作为线上医疗电商龙头公司，在推动上游医疗品类供给实现线上化率提升的过程中强化自身的渠道价值及提升用户钱包份额，这有望助力其展现稳健的收入复合增速与利润率改善的良好趋势。展望后续，...

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