融创活下来了？

深水财经社01-05

说到底，融创这次“闯关成功”，靠的不是经营改善，而是用时间换空间、用股权换生存的财务操作。作者 | 深水财经社蒜味猫2026年1月5日，香港高等法院驳回了针对融创中国的清盘呈请。这场由信达（香港）在2025年1月发起的对融创的清盘呈请，历经多次延期，最终以失败告终。这次驳回后，融创和孙宏斌估计能短暂的松口气，但对融创的考验还在继续...精妙的96亿美元设计此次事件的直接导火索，是一笔金额为...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2601379118?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-05 18:15","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2601379118","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"融创活下来了？","media":"深水财经社","content":"<div>\n<p>说到底，融创这次“闯关成功”，靠的不是经营改善，而是用时间换空间、用股权换生存的财务操作。作者 | 深水财经社 蒜味猫2026年1月5日，香港高等法院驳回了针对融创中国的清盘呈请。这场由信达（香港）在2025年1月发起的对融创的清盘呈请，历经多次延期，最终以失败告终。这次驳回后，融创和孙宏斌估计能短暂的松口气，但对融创的考验还在继续...精妙的96亿美元设计此次事件的直接导火索，是一笔金额为...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105183123a49e9d7a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>融创活下来了？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n融创活下来了？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-05 18:15 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105183123a49e9d7a&s=b><strong>深水财经社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>说到底，融创这次“闯关成功”，靠的不是经营改善，而是用时间换空间、用股权换生存的财务操作。作者 | 深水财经社 蒜味猫2026年1月5日，香港高等法院驳回了针对融创中国的清盘呈请。这场由信达（香港）在2025年1月发起的对融创的清盘呈请，历经多次延期，最终以失败告终。这次驳回后，融创和孙宏斌估计能短暂的松口气，但对融创的考验还在继续...精妙的96亿美元设计此次事件的直接导火索，是一笔金额为...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105183123a49e9d7a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1555","symbol_name":"内房股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105183123a49e9d7a&s=b","article_id":"2601379118","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260105183123a49e9d7a&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2601379118","pubTimestamp":1767608100,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"借款人是融创中国旗下的一家间接全资附属公司Shining Delight Investment Limited,担保人是融创中国控股有限公司本身。融创中国可能被法院下令清盘，即停止运营、变卖资产以偿还债务。这也让融创中国风险暂缓。2025年上半年，融创营收仅199亿元，同比下滑41.7%；而2024年全年营收已比2023年腰斩。销售端同样惨淡，花旗报告亦指出，融创2025年前九个月的合约销售额同比下跌了50%。2025年上半年，以冰雪业务为核心的融创文旅贡献了约11%的营收，比重较2024年有所提升。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1555":"内房股","01918":"融创中国","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓","BK1240":"房地产开发"},"translate_title":"Did Sunac survive?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01918":1.5},"content_text":"说到底，融创这次“闯关成功”，靠的不是经营改善，而是用时间换空间、用股权换生存的财务操作。作者 | 深水财经社 蒜味猫2026年1月5日，香港高等法院驳回了针对融创中国的清盘呈请。这场由信达（香港）在2025年1月发起的对融创的清盘呈请，历经多次延期，最终以失败告终。这次驳回后，融创和孙宏斌估计能短暂的松口气，但对融创的考验还在继续...精妙的96亿美元设计此次事件的直接导火索，是一笔金额为3000万美元（及应计利息）的贷款违约。借款人是融创中国旗下的一家间接全资附属公司Shining Delight Investment Limited,担保人是融创中国控股有限公司本身。由于这笔债务未能偿还，作为债权人的信达香港，便依据香港法律向法院提出了对担保人融创中国的清盘呈请。如果清盘呈请成功，后果是致命的。融创中国可能被法院下令清盘，即停止运营、变卖资产以偿还债务。不仅如此，在清盘期间，未经法院许可，公司对其财产和股份的处置可能无效。然而，当人们估摸着又有一家房地产商走向“恒大”时，融创中国却给了大家一个惊喜，融创胜诉了。据彭博，香港法院周一驳回针对融创中国的清盘呈请这场胜诉的核心支撑，是融创刚刚于2025年12月23日正式生效的境外债务重组方案。根据公开信息，该方案涉及约96.59亿美元债务，全部转换为两类强制可转换债券。债权人手里的美元债，一夜之间变成了未来可能转股的凭证，转换价定在每股6.8港元。而截至2026年初，融创股价徘徊在1.3港元左右，这意味着，若按市价估算，海外债权人现金回收率可能不足20%。为什么债权人愿意接受如此苛刻的条件？答案很简单：不接受，可能一文不值。在房企接连暴雷、资产快速贬值的背景下，“债转股”虽是苦药，却是唯一能保留一丝翻身希望的选择。这也让融创中国风险暂缓。是拖延不是造血不过，这次重组只解决了冰山一角。截至2025年6月30日，融创总负债高达8059亿元，其中一年内到期的流动负债就达7590亿元。而此次重组的境外债务折合约675亿元人民币，尚不足其短期债务的十分之一。更要命的是，财报显示，公司账上还有455宗单笔超5000万元的未决诉讼，涉案总额约1663亿元。这些官司大多源于项目停工、供应商欠款和购房者维权，直接牵动着融创的运营命脉。与此同时，公司的“造血”能力正在急剧萎缩。2025年上半年，融创营收仅199亿元，同比下滑41.7%；而2024年全年营收已比2023年腰斩。销售端同样惨淡，花旗报告亦指出，融创2025年前九个月的合约销售额同比下跌了50%。为了寻找新出路，融创把希望押在了文旅板块。2025年上半年，以冰雪业务为核心的融创文旅贡献了约11%的营收，比重较2024年有所提升。但这点增长，在千亿级债务面前，杯水车薪，文旅本身重资产、长周期、低周转，能否扛起转型大旗，尚无实证。说到底，融创这次“闯关成功”，靠的不是经营改善，而是用时间换空间、用股权换生存的财务操作。它避免了被强制清盘、资产肢解的最坏结局，为孙宏斌争取到了继续谈判和处置资产的窗口期。但这个窗口能开多久？谁也不知道。毕竟，目前来看，融创中国还没有足够的造血能力去抵抗如此糟糕的债务情况。编辑校对 |花卷省联社改革进展，12省已完成，7省仍在论证中张家港钢企易主，子公司宣布解散北京救楼市为何要挤牙膏？₊ 文章不错，就点击下方和吧","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2601379118","isCrawlerRequest":true}