股市必读：珠免集团（600185）12月31日披露最新机构调研信息

截至2025年12月31日收盘，珠免集团(600185)报收于6.81元，上涨0.59%，换手率1.74%，成交量32.76万手，成交额2.23亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：12月31日主力资金净流出716.3万元，占总成交额3.22%，散户资金呈净流入态势。
• 来自机构调研要点：公司计划2026年第一季度引入电子产品、黄金等新品类，推动多品类协同发展。
• 来自机构调研要点：内地自由行游客为拱北口岸免税店核心消费群体，是未来业绩增长的主要驱动力。
• 来自机构调研要点：免税公司剩余49%股权注入事项尚在统筹研究中，后续将依规履行信息披露义务。

交易信息汇总

资金流向

12月31日主力资金净流出716.3万元，占总成交额3.22%；游资资金净流出227.72万元，占总成交额1.02%；散户资金净流入944.03万元，占总成交额4.24%。

机构调研要点

1. 公司传统产品整体毛利率水平较高，为毛利主要贡献来源；食品类产品毛利率较可观，具备较大增长潜力。在免税新政背景下，公司将拓展电子产品、黄金、保健品等新品类，有望带来新增量。
2. 公司计划于2026年第一季度引入电子产品、黄金等高客单价、便携商品，后续逐步扩展可穿戴设备、潮玩及国货国潮品类。香化、食品类将通过设立特色专区加强布局，其营收占比将稳步上升。未来将降低对单一品类依赖，提升香化、电子产品及国货品类的收入比重，构建多品类协同发展的可持续格局。
3. 拱北口岸免税店客流主要包括港澳居民、内地自由行游客和劳工群体。其中，内地自由行游客消费潜力最强，为核心增长动力。
4. 2025年受益于“一年一签、每周一行”政策，拱北口岸全年客流量预计达1.2亿人次，同比增长12%。展望2026年，伴随澳门大型演唱会等活动持续开展及自由行客流稳定增长，区域客流有望进一步提升，带动免税业务销售增长。
5. 2024年公司已完成重大资产重组，取得免税公司51%股权。对于剩余49%股权，公司将结合战略规划统筹研究，若有推进计划将按规定及时披露相关信息。
6. 公司将持续跟踪海南封关运作后的相关政策动态，依据政策导向推进离岛免税牌照申请及岛民免税业务布局。

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