从“低价扩储”到“溢价加仓” 盐湖股份领衔锂行业并购升温

21世纪经济报道01-05

年末收官，锂资源的并购市场却明显升温。 2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，交易完成后五矿盐湖将纳入公司合并报表范围内，并新增青海一里坪盐湖资源。另一边，盛新锂能在已经拥有启成矿业70%股权的基础上，再次宣布以20.8亿元收购其剩余的30%股权，进一步增加公司在川西木绒锂矿的权益。加上近期华联控股“跨界”收购盐湖资产的案例，显示出自2025...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2601020362?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-05 07:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2601020362","market":"sg","top_or_hot":-1,"title":"从“低价扩储”到“溢价加仓” 盐湖股份领衔锂行业并购升温","media":"21世纪经济报道","content":"<div>\n<p>年末收官，锂资源的并购市场却明显升温。\n2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，交易完成后五矿盐湖将纳入公司合并报表范围内，并新增青海一里坪盐湖资源。\n另一边，盛新锂能在已经拥有启成矿业70%股权的基础上，再次宣布以20.8亿元收购其剩余的30%股权，进一步增加公司在川西木绒锂矿的权益。\n加上近期华联控股“跨界”收购盐湖资产的案例，显示出自2025...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-05/doc-inhfeziy6930860.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从“低价扩储”到“溢价加仓” 盐湖股份领衔锂行业并购升温</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从“低价扩储”到“溢价加仓” 盐湖股份领衔锂行业并购升温\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-05 07:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-05/doc-inhfeziy6930860.shtml><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>年末收官，锂资源的并购市场却明显升温。\n2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，交易完成后五矿盐湖将纳入公司合并报表范围内，并新增青海一里坪盐湖资源。\n另一边，盛新锂能在已经拥有启成矿业70%股权的基础上，再次宣布以20.8亿元收购其剩余的30%股权，进一步增加公司在川西木绒锂矿的权益。\n加上近期华联控股“跨界”收购盐湖资产的案例，显示出自2025...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-05/doc-inhfeziy6930860.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0183","symbol_name":"MSCI概念","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-05/doc-inhfeziy6930860.shtml","article_id":"2601020362","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-05/doc-inhfeziy6930860.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2601020362","pubTimestamp":1767567600,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"年末收官，锂资源的并购市场却明显升温。2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，交易完成后五矿盐湖将纳入公司合并报表范围内，并新增青海一里坪盐湖资源。加上近期华联控股“跨界”收购盐湖资产的案例，显示出自2025年四季度锂价反弹后，行业整体并购活跃度的快速提升。21世纪经济报道记者还注意到，相较于2024年的以“低价扩储”为主，近期出现的几起锂盐收购案例则呈现出了“溢价加仓”的特点。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0183":"MSCI概念","000792":"盐湖股份","BK0229":"化学制品","BK0028":"国家队","BK0188":"融资融券","BK0196":"行业龙头","BK0182":"小金属","BK0155":"锂电池"},"translate_title":"From \"low-price storage expansion\" to \"premium position increase\" Salt Lake shares lead the lithium industry mergers and acquisitions heating up","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"000792":1.5},"content_text":"年末收官，锂资源的并购市场却明显升温。\n2025年12月30日晚间，盐湖股份公告，计划以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权，交易完成后五矿盐湖将纳入公司合并报表范围内，并新增青海一里坪盐湖资源。\n另一边，盛新锂能在已经拥有启成矿业70%股权的基础上，再次宣布以20.8亿元收购其剩余的30%股权，进一步增加公司在川西木绒锂矿的权益。\n加上近期华联控股“跨界”收购盐湖资产的案例，显示出自2025年四季度锂价反弹后，行业整体并购活跃度的快速提升。\n21世纪经济报道记者还注意到，相较于2024年的以“低价扩储”为主，近期出现的几起锂盐收购案例则呈现出了“溢价加仓”的特点。\n比如盛新锂能计划收购的启成矿业，股东全部权益评估价值达到69.33亿元，增值率达到388.77%。\n从上述维度来看，各家锂盐企业对未来行业景气度的提升信心不小。\n综合产能逼近10万吨\n从组建中国盐湖工业集团、中国五矿入主开始，就已经注定了盐湖股份的这次重组。\n中国盐湖工业集团，旗下拥有盐湖股份、五矿盐湖、青海汇信新材料三家盐湖企业，其业务均涉及盐湖提锂。\n2024年，中国五矿作出承诺，妥善解决五矿盐湖与盐湖股份的同业竞争问题。所以，五矿盐湖注入盐湖股份只是何时落地的问题。\n“为加快推进世界级盐湖产业基地建设，推动盐湖产业整合融合，妥善解决同业竞争问题，持续提升上市公司质量……”盐湖股份指出。\n根据股权转让协议，此次盐湖股份计划收购中国盐湖工业集团在五矿盐湖持有的51%股权，进而成为其控股股东，后者也纳入到上市公司合并报表范围内。\n五矿盐湖剩余的49%股权，则掌握在青海良承矿业有限公司手中，后者为赣锋锂业全资子公司。\n“标的公司注入上市公司后，将进一步扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模，提升公司在盐湖资源开发领域的行业影响力与市场话语权。”盐湖股份称。\n五矿盐湖，现有主要产品为碳酸锂、磷酸锂、氢氧化锂和氯化钾，目前已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、磷酸锂产能0.2万吨/年、氢氧化锂产能0.1万吨/年以及钾肥产能30万吨/年。\n加上现有的8万吨产能，盐湖股份的锂盐综合产能将达到9.8万吨/年，产能规模跻身国内锂盐企业一线梯队，同时公司钾肥产能也将小幅提升至530万吨/年。\n需要指出的是，以上接近10万吨的锂盐产能是国内最具竞争优势的稀缺项目，兼顾低成本、规模化的双重特点，不仅经营稳定性是其他锂盐企业无法相比的，还会成为未来一段时间内盈利规模最大的示范性项目。\n此外，综合考虑相关项目的权益比例、新增产能投放与外部收购等因素，2026年盐湖股份的锂盐权益产能将从今年的2万吨左右大幅增加至6.9万吨左右（剔除蓝科锂业、五矿盐湖少数股东权益），远远大于“账面产能”增速。\n此外，合并报表后，也将进一步增厚盐湖股份现有的业绩规模。\n相关数据显示，五矿盐湖2024年、2025年1～8月净利润分别为6.9亿元和3.16亿元，并且本次交易设置有业绩承诺，2026年至2028年期间，五矿盐湖净利润应不低于6.68亿元、6.92亿元和7.45亿元。\n考虑到下半年碳酸锂的反弹行情、行业整体供需关系的边际改善，五矿盐湖达成上述业绩承诺的难度不大，甚至略显保守。\n行业并购活跃度提升\n按照资产基础法评估，五矿盐湖的评估值达到90.29亿元，较所有者权益账面价值增值352.42%。\n其中关键，在于五矿盐湖采矿权于2013年取得，取得采矿权时碳酸锂市场价格为4万元/吨左右，对应采矿权账面值仅为3.77亿元，而当前电池级碳酸锂市场均价已经接近12万元/吨，其采矿权价值随之提升。\n同时，矿山服务年限较取得时的规划年限大幅延长，以及采矿权摊销导致的账面价值基数下降，也使得其资产估值增幅较大。\n这也不是个例，近期其他同业公司也是“溢价收购”，资产增值率亦超过300%。\n比如盛新锂能，该公司日前宣布启动对启成矿业剩余股权的收购，后者股东全部权益评估价值为69.34亿元，增值率达到388.77%。\n增值较大原因为，“标的公司核心资产木绒锂矿采矿权评估增值较大所致……且已取得自然资源部颁发的《采矿许可证》，生产规模为300万吨/年，具有非常良好的开发前景和盈利能力。”\n与此前过去几年行业下行周期有所变化，2025年行业单笔并购的金额更高，并购主体也在前期的“低价扩储”逐步向“溢价加仓”转变。\n值得注意的是，在2020年至2022年的上行周期中，锂行业动辄50%以上的毛利率曾吸引多家外部企业“跨界”进入，比如收购西藏盐湖资产的金圆股份（维权），以及盐湖、锂云母等多种锂资源并举的紫金矿业。\n近期，行业内也出现了类似案例，比如主营业务为房地产、酒店行业的华联控股。\n2025年12月22日晚间，华联控股公告，计划以12.35亿元收购Argentum Lithium S.A.公司的100%股权，从而获得Arizaro项目80%的权益，后者核心资产为Arizaro锂盐湖6个采矿权，目前已完成预可行性研究。\n需要指出的是，行业并购活跃度与产品价格、产业景气度存在一定相关性，景气度越高，企业的投资并购、资本开支意愿更强，反之亦然。\n而从近期开始增多的并购案例来看，处于一线的各家企业对未来行业景气度提升预期较好，新一轮的资源并购“窗口期”可能已经悄然开启。\n不过，接下来是否有更多并购案例出现，会否有溢价率更高的盐湖、锂矿山资产交易，仍然取决于锂价的上涨高度，并且需要后续进一步观察验证。\n（作者：董鹏 编辑：张伟贤）\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：江钰涵","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2601020362","isCrawlerRequest":true}