煤炭行业：供需博弈加剧煤价震荡延续

中泰证券01-04

行业观察：供给恢复与寒潮需求博弈，预计短期煤价维持震荡。上周随着供给阶段性受限与终端采购需求逐步释放，港口煤价有所回升。展望后市，因元旦后煤矿开启新一年度生产任务，煤炭供给或有所恢复，但随着全国进入数九寒天阶段，需求有望逐步走强，短期煤炭价格预计将维持震荡。供给端：前期阶段性供给受限或缓解。此前，因临近年末部分煤矿因年度生产任务完成或检修计划，已逐步停止生产和销售。并且，近期港口煤价的连续大跌导致...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2600615044?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-01-04 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2600615044","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"煤炭行业：供需博弈加剧 煤价震荡延续","media":"中泰证券","content":"<div>\n<p>行业观察：供给恢复与寒潮需求博弈，预计短期煤价维持震荡。上周随着供给阶段性受限与终端采购需求逐步释放，港口煤价有所回升。展望后市，因元旦后煤矿开启新一年度生产任务，煤炭供给或有所恢复，但随着全国进入数九寒天阶段，需求有望逐步走强，短期煤炭价格预计将维持震荡。供给端：前期阶段性供给受限或缓解。此前，因临近年末部分煤矿因年度生产任务完成或检修计划，已逐步停止生产和销售。并且，近期港口煤价的连续大跌导致...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260104140721a499ce5a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>煤炭行业：供需博弈加剧 煤价震荡延续</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n煤炭行业：供需博弈加剧 煤价震荡延续\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-01-04 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260104140721a499ce5a&s=b><strong>中泰证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>行业观察：供给恢复与寒潮需求博弈，预计短期煤价维持震荡。上周随着供给阶段性受限与终端采购需求逐步释放，港口煤价有所回升。展望后市，因元旦后煤矿开启新一年度生产任务，煤炭供给或有所恢复，但随着全国进入数九寒天阶段，需求有望逐步走强，短期煤炭价格预计将维持震荡。供给端：前期阶段性供给受限或缓解。此前，因临近年末部分煤矿因年度生产任务完成或检修计划，已逐步停止生产和销售。并且，近期港口煤价的连续大跌导致...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260104140721a499ce5a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0173614495.USD","symbol_name":"富达中国焦点A","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260104140721a499ce5a&s=b","article_id":"2600615044","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260104140721a499ce5a&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2600615044","pubTimestamp":1767456000,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"展望后市，因元旦后煤矿开启新一年度生产任务，煤炭供给或有所恢复，但随着全国进入数九寒天阶段，需求有望逐步走强，短期煤炭价格预计将维持震荡。需求方面，截至12 月30 日，全国25 省终端日耗合计611.6 万吨，相比于上周增加1.30 万吨，周环比增加0.21%，相比于去年同期减少24.9 万吨，年同比下降3.91%。焦煤及焦炭方面，京唐港主焦煤价格周环比持平。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU0173614495.USD":"富达中国焦点A","01088":"中国神华","BK1178":"煤与消费用燃料","BK1505":"一带一路","LU0287142896.SGD":"Fidelity China Focus A-SGD","CCOZY":"China Coal Energy Co., Ltd.","BK1538":"煤炭股","BK1594":"碳中和概念股"},"translate_title":"Coal industry: The game between supply and demand intensifies and coal price shocks continue","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01088":0.9,"CCOZY":0.9},"content_text":"行业观察：供给恢复与寒潮需求博弈，预计短期煤价维持震荡。上周随着供给阶段性受限与终端采购需求逐步释放，港口煤价有所回升。展望后市，因元旦后煤矿开启新一年度生产任务，煤炭供给或有所恢复，但随着全国进入数九寒天阶段，需求有望逐步走强，短期煤炭价格预计将维持震荡。供给端：前期阶段性供给受限或缓解。此前，因临近年末部分煤矿因年度生产任务完成或检修计划，已逐步停止生产和销售。并且，近期港口煤价的连续大跌导致贸易商发运至港利润倒挂且程度扩大，压制发运积极性，使港口调入量持续偏低，市场煤调入减少：截至2025 年12 月31 日，环渤海港口库存为2836.60 万吨，周环比下降5.43%。但是，元旦后煤矿开启新一年度生产任务，产量将趋于平稳释放，整体供给或优于2025 年12 月后半段，前期阶段性供给收缩或缓解。需求端：终端采购需求阶段性释放。近期冷空气活动较为频繁直接提振了电煤消耗：截至12 月30 日，全国25 省终端日耗合计611.6 万吨，较11 月底增加12.78%。1-2 月正处于数九寒天阶段，全国陆续将进入全年最为寒冷的阶段：1 月1日前，全国大部气温明显偏高，之后，受多股冷空气扩散南下影响，1 月上旬我国中东部大部地区平均气温将由前期显著偏高转为偏低1~2℃。北方降雪偏多将阶段性影响煤炭生产和运输，气温季节性下降甚至主要供暖区较去年同期偏冷，电厂日耗预计边际改善明显。并且，港口价格大幅下跌且低于长协煤价后现货价格优势显现，且绝对价格水平也处于较低位置，价格跌幅收窄后促使前期观望的终端用户采购意愿有所增强。投资思路：逢低布局，关注弹性标的。近期煤炭板块受煤价回落影响，下跌较多。展望后市，煤炭股投资逻辑未发生变化：一方面，煤炭板块机构持仓徘徊在低位，筹码结构健康，交易并不拥挤；另一方面，预核增产能退出期限日益临近，叠加迎峰度冬旺季需求释放，后市煤价震荡走强概率大。因此，交易面与基本面共振，看好2026年煤炭板块投资机会，把握三条主线。1）基于中长期资金持续入市，煤炭“高股息、低估值”投资价值进一步凸显，积极配置【中国神华A+H】【中煤能源A+H】【新集能源】【淮河能源】等红利属性较强的标的；2）基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点推荐α与β共振的【兖矿能源A+H】【华阳股份】，【山煤国际】【晋控煤业】【陕西煤业】【兰花科创】【广汇能源】有望受益；3）基于煤价见底、盈利改善，重点推荐困境反转的炼焦煤【潞安环能】【平煤股份】【淮北矿业】【山西焦煤】，【上海能源】【神火股份】【永泰能源】【盘江股份】有望受益。动力煤方面，京唐港动力末煤价格周环比上涨6 元/吨。需求方面，截至12 月30 日，全国25 省终端日耗合计611.6 万吨，相比于上周增加1.30 万吨，周环比增加0.21%，相比于去年同期减少24.9 万吨，年同比下降3.91%。港口价格方面，截至2025 年12 月31 日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价683 元/吨，相比于上周上涨6 元/吨，周环比增长0.89%，相比于去年同期下跌89 元/吨，年同比下降11.53%。焦煤及焦炭方面，京唐港主焦煤价格周环比持平。供应方面，截至2026 年01 月02日，523 家样本煤矿精煤日产量和314 家样本洗煤厂精煤日产量分别为69.01 万吨和25.81 万吨，周环比分别为-6.69%和-2.93%，同比分别-14.06%和+3.45%。需求方面，截至2026 年01 月02 日，247 家钢企铁水日产为227.4 万吨，周环比+0.38%，同比+0.99%。产地价格方面，截至2025 年12 月31 日，柳林高硫/低硫主焦价格指数(含税)分别为1230 和1550 元/吨，相比于上周分别持平和持平，周环比分别持平和持平，相比于去年同期分别下跌50 元/吨和上涨170 元/吨，年同比分别-3.91%和+12.32%。港口价格方面，截至2025 年12 月31 日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)为1740元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期增长220 元/吨，年同比增长14.47%。风险提示：政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2600615044","isCrawlerRequest":true}

煤炭行业：供需博弈加剧 煤价震荡延续

精彩评论

煤炭行业：供需博弈加剧煤价震荡延续