新股解读|龙旗科技积极谋求“A+H”：年营收超400亿元VS 低毛利率下的“最优解”?

智通财经网01-04

在A股上市仅一年有余，ODM巨头龙旗科技(603341.SH)便“匆忙”奔赴港股市场。12月30日，港交所官网披露,上海龙旗科技股份有限公司(简称“龙旗科技”)通过港交所主板上市聆讯，花旗、海通国际、国泰君安国际为联席保荐人。该公司于2025年6月27日正式向香港联交所递交了H股上市申请，而彼时距离其在上海证券交易所主板敲钟(2024年3月1日)仅过去不到一年半时间。龙旗科技匆匆奔赴二级市场的背后...

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PC等新类别刺激消费者对产品升级的兴趣。例如，根据弗若斯特沙利文披露，随着人机交互方式的迭代，智能眼镜将成为消费电子行业最具发展潜能的品类，预期全球出货量将从2024年的9.6百万个激增至2029年的62.3百万个，期间复合年增长率达45.4%。至此，在主业增长乏力之际，龙旗科技也开始将目光聚焦在新兴业务上，特别是AIoT(含智能穿戴、智能眼镜)和汽车电子。其中，AI眼镜是公司最具潜力的新增长路线。2024年，公司智能眼镜的ODM出货量已超过200万台。国内方面，公司新承接了国内头部互联网客户的AI眼镜量产项目。而汽车电子增长潜力亦不遑多让，公司已与小米、江淮、赛力斯、蔚来等行业头部客户建立合作，获得超过十个定点项目，并已实现多个品类产品的量产交付。由此可知，龙旗科技正站在一个关键的转型点上：它需要利用自身在ODM领域的龙头优势，牢牢抓住AI硬件浪潮，快速推动高增长、高附加值的新业务上量。只有这样，才能从根本上改善其业务结构和盈利能力。但需要注意的是，新业务培育业具有一定的不确定性——AI PC、汽车电子等新业务前景广阔，但目前规模尚小，且面临激烈的市场竞争，能否成功成为第二增长曲线仍待验证。总而言之，龙旗科技积极谋求“A+H”双平台上市的背后，凸显了ODM行业规模庞大却利润微薄的增长难题。押注的AI眼镜、汽车电子等新兴业务，则是其给出的前瞻解决之法。短期看，其业绩和估值仍受制于智能手机行业的景气度;中长期则取决于AIoT、AI PC等新业务的成长能否有效提升公司的整体盈利水平和估值中枢。更多港股重磅资讯，下载智通财经app更多港股及海外理财资讯，请点击www.zhitongcaijing.com（搜索“智通财经”）；欲加入智通港股投资群，请加智通客服微信(ztcjkf)","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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