截至2025年12月26日收盘，珠免集团（600185）报收于7.05元，较上周的6.9元上涨2.17%。本周，珠免集团12月22日盘中最高价报7.44元。12月25日盘中最低价报6.88元。珠免集团当前最新总市值128.37亿元，在房地产开发板块市值排名26/89，在两市A股市值排名1524/5181。
本周关注点
- 来自机构调研要点：2025年拱北口岸全年客流量预计达1.2亿人次，同比增加12%。
- 来自机构调研要点：公司计划2026年Q1引入电子产品、黄金等高客单价商品。
- 来自机构调研要点：内地自由行游客为拱北口岸免税店核心增长动力。
- 来自机构调研要点：免税公司剩余49%股权注入将依战略规划统筹考虑。
- 来自机构调研要点：公司持续关注海南封关后离岛免税牌照申请进展。
机构调研要点
问：目前公司主要品类的毛利率水平及未来趋势如何？答：公司传统产品整体毛利率水平较高，是公司核心毛利贡献来源；食品类产品的毛利率也较为可观，是公司增长潜力较大的品种。在免税新政下，公司计划新增电子产品、黄金、保健品等品类，预计也将为公司带来新的增量。
请问公司长期品类结构规划及未来营收占比变化？公司计划于2026年第一季度引入电子产品、黄金等客单价高、便于携带的商品；后续将逐步扩充可穿戴设备、潮玩及国货国潮等品类。同时香化、食品等类别将通过打造特色专区进一步强化，其营收占比将稳步提升。未来公司将致力于降低单一品类产品的营收依赖，推动香化、电子产品及国货等重点品类占比提升，最终形成多品类协同、可持续发展的业务格局。
请公司介绍一下拱北口岸免税店的客流结构及其消费潜力分布。目前，拱北口岸免税店的客流主要可以分为以下三类港澳居民、内地自由行游客以及劳工群体。其中，内地自由行游客的消费潜力最为突出，是当前及未来业绩增长的核心动力来源。
请问公司今年澳门相关客流及销售的季度趋势如何？明年展望怎样？2025年以来，受益于“一年一签、每周一行”政策，拱北口岸全年客流量预计达1.2亿人次，同比增加12%。展望2026年，随着澳门演唱会等大型活动持续举办以及自由行客群稳步增长，预计相关区域客流将进一步攀升，并间接推动公司免税业务销售额的提升。
想请问一下公司剩余49%免税公司股权何时、以何种方式注入上市公司？2024年，公司已完成与免税公司的重大资产重组，免税公司51%股权已过户至公司名下，对于免税公司剩余49%股权，公司将根据战略规划统筹研究考虑。若未来有相关计划，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。
请问一下公司目前离岛免税牌照申请进展及岛民免税政策的跟进情况？公司将持续关注海南封关运作后的相关免税政策，根据政策规定进一步开展后续业务。
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