一家深圳VC爆发：18天三个IPO

投资界01-02

收获季。　　作者/周佳丽　　报道/投资界PEdaily 　　今日（1月2日），国产GPU独角兽壁仞科技正式登陆港交所，缔造了“港股GPU第一股”。本次IPO，壁仞科技发行价每股19.60港元，开盘大涨，市值破1000亿港元。　　张文，壁仞科技的灵魂人物。他的职业生涯始于华尔街，后来回国连续创业，于2019年正式投身国产GPU浪潮，壁仞科技由此诞生。此后，张文率队壁仞科技掀起了国产GPU...

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CPU企业鸿钧微、DPU芯片研发商星云智联等；在设计工具层面，布局了刚完成IPO辅导的芯耀辉；延伸至下游AI应用，则接连出手了第四范式、小马智行、思谋科技等一批明星公司。\n　　就在半个月前，松禾资本收获又一个芯片IPO——昂瑞微。这家成立于2012年的公司，主攻长期被高通等国际巨头垄断的射频前端芯片领域。2020年，松禾资本投资昂瑞微，陪伴其突破5G高端射频模组的国际垄断，实现规模化量产与头部客户导入，并持续拓展卫星、车载等新场景。2025年12月，昂瑞微成功在科创板挂牌上市，松禾资本又捕获一个硬科技百亿级IPO。\n　　12月30日，专注数字孪生技术的五一视界（51WORLD）正式登陆港交所，创造了“PhysicalAI第一股”，市值约170亿港元。至此，松禾资本在不到20天内，接连收获了3个IPO，迎来了丰收的季节。\n　　进一步梳理，从德方纳米、瑞丰新材、华大基因、华大智造，到越疆科技、奥比中光、云天励飞、优必选、大疆创新……松禾资本的硬科技版图，正是在这样一个个“勇于投资并长期陪伴”中逐渐成型。\n　　浮沉三十年\n　　保持敬畏\n　　放眼创投江湖，松禾资本的气质别具一格。\n　　这与掌门人厉伟的生涯轨迹密不可分。1981年，厉伟考入北京大学化学系，毕业后第一份工作便是北京大学科技开发部，从事科研成果转化，成为国内最早接触“科技产业化”的实践者之一。\n　　1991年，厉伟南下深圳，甚至把北京户口迁到了当时的宝安县非农城镇集体。来到深圳，他进入宝安集团负责证券事务。在此期间，他参与了中国资本市场早期的多项创新，包括设计发行新中国第一张可转换债券、第一张中长期认股权证，并参与了二级市场首起收购兼并案等。\n　　1996年底，厉伟与罗飞联合创立松禾资本，取“松挺拔，刚直不阿；禾茁壮，经世济民”之意。自那时起，硬科技便成为松禾资本贯穿始终的投资主线——沿着数字科技、精准医疗与创新材料三大方向，持续进行纵深布局，逐渐成为“南派创投”的代表。\n　　三十年过去，松禾资本管理规模已超过240亿元，累计投资企业500家，其中早小企业超过70%，收获了超过80家上市或并购案例。这其中，有很大一部分是从天使轮便开始陪伴的长期项目。\n　　可以说，这三十年也映射了中国创投行业从无到有、从摸索到成熟的过程。期间，风口几经轮转，市场喧嚣，但松禾资本聚焦硬科技的基调始终未变，完整亲历并深度参与了中国科技产业的崛起历程。\n　　这份定力背后，是其一贯坚持的投资哲学：保持克制，只在自身深刻理解的领域内深耕；不过度追逐风口，不轻易跨出边界。\n　　不久前，规模空前、聚焦硬科技的国家级创投引导基金正式启动，在首批签约的49只子基金中，松禾资本位列其中。这一幕，不言自明。\n　　刚刚过去的2025年，厉伟向投资界做了一份简练的年终梳理：全年募资超过32亿元，其中包括深圳市“20+8”产业基金集群中一只规模15亿元的细胞基因治疗专项基金；投资方面，坚持“投早、投小”，全年投资约12亿元，覆盖近40个项目，其中不少是刚从实验室走出来的初创团队；退出方面，全年共有10个项目实现IPO，另有一批企业已获港股IPO路条，正在等待挂牌。\n　　“总体来看，2025年是行业复苏的一年。”厉伟分享体感。\n　　交流的最后，厉伟聊起“资本向善”。他认为，资本逐利的同时，必须考虑向善，考虑如何跟社会共融，共同发展：\n　　第一，要让被投资企业的价值最大化。创业者是画家，我们作为欣赏者，在他作画的过程中提供笔墨纸砚，只帮忙不添乱；\n　　第二，我们一定要对出资人负责。出资人信任我们，提供资金让我们来管理，作为受托者，我们一定要恪守自己的责任，对出资人负责；\n　　第三，年轻的团队都在追逐自己的梦想，我们一定要善待他们，给他们创造平台，提供机会，助力他们成就理想。\n　　正如厉伟所言，“硬科技投资是‘非共识投资’，需要与创业者共同成长，用时间和耐心去等待技术开花结果。”\n　　“创投是见微光、进窄门、走险路。”厉伟多次强调，在险峻的路径中稳步前行，需要保持敬畏。迎来2026年，他认为创投的风景值得期待——更多美好的事情正在发生。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：郝欣煜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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