截至2025年12月26日收盘，德力佳（603092）报收于65.09元，较上周的66.91元下跌2.72%。本周，德力佳12月23日盘中最高价报69.46元。12月24日盘中最低价报64.39元。德力佳当前最新总市值249.96亿元，在风电设备板块市值排名5/29，在两市A股市值排名793/5181。
本周关注点
- 来自机构调研要点：公司预计2026年风电齿轮箱价格将整体保持平稳。
- 来自机构调研要点：公司将扩大自主设计滑轴部件的应用范围以实现降本增效。
- 来自公司公告汇总：德力佳召开2025年第二次临时股东会，通过增加现金管理额度及关联交易预计议案。
机构调研要点
问：2026年的风电行业市场情况如何？答：从下游主机厂商招标中标数据看，海上风电加速发展，海外市场拓展加快，行业集中度提升，龙头企业优势巩固。公司保持高节奏生产，反映对市场需求的积极预期与产能准备。
问题2 随着市场需求增大，公司怎么考虑未来市场份额？是否会进行进一步扩张？顺应下游风电整机厂商集中度增强，具备技术、质量、成本综合优势的头部风电齿轮箱企业将获得更多订单份额。公司作为行业领先者，有望持续受益。欧洲传统风电齿轮箱厂商竞争力相对下降，为公司进入国际高端市场提供窗口期。公司将通过技术对标、本地化服务与灵活合作模式加快海外市场渗透。在完成当前产能布局基础上，通过精益生产与智能化改造提升效率，动态规划新产能建设，重点布局陆上大兆瓦、海上风电及海外高潜力市场，构建敏捷韧性供应链体系。
问题3 为什么欧洲那边会有新的市场机会释放？欧洲风电整机厂商为维持竞争力，正逐步将供应链向中国倾斜，已成为战略层面的必然选择。中国供应链在成本、效率和规模上具综合优势。若欧洲主机厂过度依赖本土供应链，其竞争力恐进一步削弱。
问题4 在目前公司产能比较紧的情况下，公司对于客户取舍方面是怎么考虑的？在产能紧张阶段，公司采取分层客户策略保障战略客户稳定交付，同时培育潜力客户，加快拓展海外市场，维护运营基本盘并为未来增长奠定基础。
问题5 公司2026年风电齿轮箱价格会上涨吗？预计2026年风电齿轮箱市场价格将整体保持平稳。行业已进入相对稳定的成本与价格博弈期，依靠提价不现实。公司将通过技术优化、供应链协同与运营提效推动降本增效，在稳定毛利的同时拓展利润规模。
问题6 部分下游主机厂商自研，这会成为趋势吗？短期内难以成为主流趋势。风电齿轮箱技术密集、工艺复杂，需长期沉淀。历史上规模化、可靠且具备成本竞争力的自研案例极少。主机厂商与专业齿轮箱企业协同创新、深度绑定仍是更高效可靠的发展路径。公司将巩固技术领先优势，强化为客户创造价值的不可替代性。
问题7 公司有考虑新增其他传动产品吗？公司战略重心仍将聚焦风电齿轮箱领域，基于市场发展空间、盈利水平与技术门槛考量。在充分把握现有市场机遇、形成稳定基本盘基础上，才会审慎评估相关传动产品延伸可能，确保具备技术协同与市场竞争力。
问题8 公司有考虑发展成为全球第一吗？公司将全球领先确立为长期愿景，以技术创新与客户价值为核心，持续提升产品性能与可靠性，深度参与全球能源转型，逐步迈向行业引领者位置。
问题9 公司产业链降本方面还有什么努力的方向吗？重点方向包括：持续推动技术迭代提升能效与可靠性；优化轻量化设计降低材料与制造成本；明年扩大自主设计滑轴部件的应用范围，发挥其结构简化、装配高效、维护便利优势，从设计源头实现降本增效。
公司公告汇总
德力佳传动科技（江苏）股份有限公司于2025年12月30日召开2025年第二次临时股东会，审议通过《关于增加闲置自有资金现金管理额度的议案》和《关于2026年度日常关联交易预计的议案》。会议由董事长刘建国主持，采用现场与网络投票结合方式召开，符合法律法规及公司章程规定。关联股东对关联交易议案回避表决。北京市中伦（南京）律师事务所见证并出具法律意见书，认为本次会议决议合法有效。
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