2025年保险板块“大象起舞”：个股普涨收官、刷新多项历史纪录，行业周期向好或已确立｜年终盘点

蓝鲸财经2025-12-31

（图片来源：视觉中国）蓝鲸新闻12月31日讯（记者石雨）2025年最后一个交易日收盘，A股上市险企的全年股价表现正式定格。回顾全年，保险板块整体呈现震荡上行态势，保险Ⅱ(申万）（801194.SI）全年涨幅达到26.42%，成为年内表现突出的金融细分板块之一。当保险股在2025年走出强劲的修复行情后，市场关注的焦点已从“如何实现”转向“能否持续”。回顾全年，板块的上涨并非无源之水，其背后是上市...

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年寿险行业新单保费已经回归增长趋势，在利率下行影响下，行业的新业务价值（NBV）是否可兑现引发市场质疑，同时内含价值投资收益率精算假设持续修订，较多公司不剔除假设调整影响下NBV增速并未显示出明确的增长趋势，即便有增长市场也较为担心这一增长是否来自于“高息揽储”。因此2026年，预计多数头部公司新业务刚性成本有望降至2%以下，考虑新业务后所有存量业务负债成本逐步进入下降趋势，且随着资产收益率下行较为陡峭的阶段过去，未来新业务增长的说服力大幅增强。另一方面，从渠道表现来看，中泰证券在研报中指出，银保渠道得益于合作网点数持续有效增长和产能提升，新单增速动能有望延续；个险渠道得益于“哑铃型”队伍结构下核心优质人力托底。预计上市险企2026年核心期缴和价值增长有望保持两位数增长。产险方面，业内分析指出，在2025年前三季度产险保费稳增、综合成本率优化的背景下，明年有望延续这一趋势，尤其头部险企在业务结构持续优化的带动下，其承保盈利水平预计将进一步改善。值得关注的是，随着“报行合一”政策的深入推进，非车险业务此前存在的过度竞争局面得到缓解，相关业务的成本与盈利结构也有望迎来明显优化。更多的期待聚焦在资产端，从险资入市角度来说，广发证券测算，监管持续引导，利率低位叠加保费流入，审慎/中性/乐观假设2026年行业新单增速为-6.7%/2.7%/5%，总保费增速9.2%/12.2%/13.7%，按照总保费20%/25%/30%投资A 股的比例测算，2026年增量资金预计在5000-8000亿元水平。平安证券从资金配置的角度指出，展望2026年，权益资产及其中股票投资比例已近高点，预计2026年投资比例进一步提升空间有限，重点在于配置结构优化和多元化布局。长端利率低位区间震荡，险资固收配置存在长期挑战，需要深挖固收策略，强化配置和交易、优选品种、拓宽投资边界。权益市场受益于高质量发展和流动性环境，具备长期向好基础，明年投资收益率和净利润有望保持稳健。整体看来，盘点业内声音，预计2026年保险板块资负两端业绩稳健，保险股β属性显著、具备弹性，看好行业长期配置价值。“保险将是产业结构转型中金融业最具成长性的方向，头部险企凭借规模效应、品牌积淀与客户粘性，投资价值突出”，西部证券研究员孙寅提出，“从行业基本面看，2025年前三季度上市险企NBV 增速均值接近45%，成本优化带来的盈利改善已明确显现，叠加经济复苏、政策支持及人民币升值的积极作用，当前估值修复动能充足。同时，需要高度关注经济复苏的节奏，一旦总量政策进一步发力，通胀趋势加强，那么保险的估值修复将进入强周期。”","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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