广发证券：料底部看好开发板块绝对收益机会轻资产+商业核心资产价值将持续修复

智通财经2025-12-30

智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，26年房地产板块投资，预期底部看好开发板块的绝对收益机会，轻资产+商业核心资产价值将持续修复。25年A股地产板块跑输大盘超25个百分点，港股开发同样跑输大盘。香港本地企业与物业管理公司25年与大盘表现持平。该行认为与25年开发板块存在阿尔法分化不同，26年大盘贝塔将优先于个股阿尔法，且年内大概率将会迎来政策调整窗口机遇，主流开发企业具备绝对收益机会。龙头物业...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2595768395?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-30 10:59","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2595768395","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"广发证券：料底部看好开发板块绝对收益机会 轻资产+商业核心资产价值将持续修复","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，26年房地产板块投资，预期底部看好开发板块的绝对收益机会，轻资产+商业核心资产价值将持续修复。25年A股地产板块跑输大盘超25个百分点，港股开发同样跑输大盘。香港本地企业与物业管理公司25年与大盘表现持平。该行认为与25年开发板块存在阿尔法分化不同，26年大盘贝塔将优先于个股阿尔法，且年内大概率将会迎来政策调整窗口机遇，主流开发企业具备绝对收益机会。龙头物业...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386982.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>广发证券：料底部看好开发板块绝对收益机会 轻资产+商业核心资产价值将持续修复</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n广发证券：料底部看好开发板块绝对收益机会 轻资产+商业核心资产价值将持续修复\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-12-30 10:59 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386982.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，26年房地产板块投资，预期底部看好开发板块的绝对收益机会，轻资产+商业核心资产价值将持续修复。25年A股地产板块跑输大盘超25个百分点，港股开发同样跑输大盘。香港本地企业与物业管理公司25年与大盘表现持平。该行认为与25年开发板块存在阿尔法分化不同，26年大盘贝塔将优先于个股阿尔法，且年内大概率将会迎来政策调整窗口机遇，主流开发企业具备绝对收益机会。龙头物业...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386982.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0188","symbol_name":"融资融券","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1386982.html","article_id":"2595768395","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2595768395","pubTimestamp":1767063598,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，26年房地产板块投资，预期底部看好开发板块的绝对收益机会，轻资产+商业核心资产价值将持续修复。市场表现延续24、25年水平为悲观预期，去化率好转回到22、23年水平为中性预期，景气度回到22年之前为乐观预期。风险提示房价与成交量跌幅超预期;政策进入无经验区间，有效性下降;新房去化率改善的持续性，需要持续观察。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0188":"融资融券","000776":"广发证券","LU1979443071.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (USDHDG) INC","BK1147":"投资银行业与经纪业","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc SGD","BK0012":"证金概念","BK1564":"中资券商股","BK0276":"资本市场","BK0028":"国家队","01776":"广发证券","LU1934453819.USD":"AB CHINA A SHARES EQUITY PORTFOLIO \"A\" (USD) ACC","BK0183":"MSCI概念"},"translate_title":"GF Securities: It is expected that the bottom is optimistic about the absolute return opportunities of the development sector. Light assets + commercial core asset value will continue to recover","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"01776":1.5,"000776":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，26年房地产板块投资，预期底部看好开发板块的绝对收益机会，轻资产+商业核心资产价值将持续修复。25年A股地产板块跑输大盘超25个百分点，港股开发同样跑输大盘。香港本地企业与物业管理公司25年与大盘表现持平。该行认为与25年开发板块存在阿尔法分化不同，26年大盘贝塔将优先于个股阿尔法，且年内大概率将会迎来政策调整窗口机遇，主流开发企业具备绝对收益机会。龙头物业+商业企业，长期价值同样被低估，弱政策环境下更具备配置价值。广发证券主要观点如下：量价总结：总需求存在支撑，房地产资产缺乏吸引力25年全年预计新房+二手房住宅成交总面积规模在13.3亿平米左右，总需求中枢与24年1-3季度水平基本相当，居民房屋交易量12-13亿平米的位置存在较强的支撑。新房降幅较24年收窄，去化率在“好房子”政策的带动下有所提升，二手房交易规模增速较24年放缓，目前新房二手房交易规模基本相当。价格仍面临较大压力，25年呈现上半年企稳，下半年重新下跌的趋势，分线城市跌幅均在10%以上，租售比较高与供需关系相对健康的城市与板块，价格相对具备一定韧性。现阶段居民购房负担率已经降至48%，但过去四年20%首付比例购房年化净资产回报率为-62%，买方市场环境下，稳定价格预期是企稳重要前提。防风险为底线，26年政策出台必要性逐步增强26年整体宏观政策定调延续了25年的成功经验，年底对于地产的表态是比较明确的，“防风险”为底线，稳定房地产市场依然是目前的主要工作目标。26年行业面临严峻挑战，居民负资产规模的扩大，地产对经济的拖累，财政腾挪空间减小后土地财政退坡的压力，以及企业信用问题的再次发酵，都注定了26年的政策环境不会平静，政策牵引力度或逐步增强。新房成交、拿地、开工对市场环境变化较敏感，有望跌幅收窄甚至同比转正，投资、竣工、施工仍面临下行压力对26年的市场主要指标预测该行以中期库存去化率为主要抓手。市场表现延续24、25年水平为悲观预期，去化率好转回到22、23年水平(对于政策有效性存在较高期待)为中性预期，景气度回到22年之前为乐观预期。在中性预期环境下，新建商品房销售面积-9%、新开工-9%、竣工面积-21%、地产投资-12%、施工面积-8%，乐观预期下，开工、土地成交有望转正。内房市场供求关系重塑，十强房企土地市占率突破30%房地产行业已经逐步从“双卖方”市场转化为“双买方”市场，土地价格下降，政府规划权利放宽均让龙头房企的经营稳定性和盈利能力显著提升。十强房企25年拿地市占率达到32%，较当期销售市占率高13个百分点，预计中性情境下十强房企26年销售金额同比增长5%。风险提示房价与成交量跌幅超预期;政策进入无经验区间，有效性下降;新房去化率改善的持续性，需要持续观察。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2595768395","isCrawlerRequest":true}

广发证券：料底部看好开发板块绝对收益机会 轻资产+商业核心资产价值将持续修复

精彩评论

广发证券：料底部看好开发板块绝对收益机会轻资产+商业核心资产价值将持续修复