拆解2025年全球最狂野股市：AI、存储以及军工推动韩国Kospi指数飙涨超76%

智通财经2025-12-30

智通财经APP获悉，韩国股市在2025年的无与伦比“复兴式涨势”堪称载入全球金融市场史册，该国股市正朝着25年来最强劲的涨幅迈进。在2025年，从存储芯片巨头到军工出口商们的“碾压级”涨幅，再到AI与K-Beauty概念股令人瞠目的飙升幅度，韩国投资者以及聚焦于韩国的外资势力在一个不断创出历史新高的股票市场中获得了无比强劲的投资回报。这些热门板块贡献的强劲涨势推动韩国股市的基准股指——Kospi...

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。根据韩国交易所价格统计数据，两者股价今年以来均上涨超过330%。尽管估值偏高，但是这两只股票的多头们普遍认为，为满足全球范围AI数据中心数量激增所带来的用电需求，并不存在快速可行的无碳替代方案，这一趋势使得这些电力型企业更加不可或缺。全球AI竞赛的本质是AI算力基础设施竞赛，而驱动AI算力集群的核心基础则是稳定且庞大的电力供应体系。正因如此，AI数据中心电力需求正以前所未有的速度疯狂飙升，AI俨然已经化身“电力饕餮”。规模随AI芯片等算力基础设施猛烈需求而呈指数级扩张的高耗能AI数据中心背后离不开电力供应这一核心基础，这也是“AI尽头是电力”这一市场观点的由来。华尔街金融巨头高盛近期在一份研究报告中将全球数据中心所驱动的截至2030年庞大耗电需求预测，上修为较2023年耗电量大幅扩张175%(高盛的先前预测为+165%)，相当于再增加一个“全球前十耗电大国”的电力资源负荷。在高盛的策略分析师团队看来，AI大模型的尽头就是电力——该机构强调堪称“吞电巨兽”的AI将带来史无前例的全球范围电力“超级需求周期”与电力股“超级牛市”。韩国总统李在明11月在他的首次预算演讲中，将人工智能置于其领导下的韩国政府经济愿景的最核心位置，誓言通过大举 AI 投资和韩国政策支持，全面改造国家的核心产业链、公共服务乃至军工国防，力争将该国的一切事物都与AI全面融合。李在明强调，韩国政府将在明年把AI投资规模增加到10.1 万亿韩元(大约70亿美元)以上，大概是目前的三倍多，作为728万亿韩元整体预算提案的重要部分，目标是重振韩国经济增长、克服韩国人口结构下滑，并为全球贸易与技术剧变的浪潮做好充分准备工作。来自摩根士丹利的分析师团队表示，投资者们对于电网与AI算力基础设施股票的投资兴趣应会延续至整个2026年。他们强调，其中，HD现代电气公司正进入“在电网现代化、AI数据中心与去碳化汇聚之际的一场可能持续数十年的重新估值浪潮”。存储芯片领军者三星电子与SK海力士可谓经历了表现最为突出的年份之一，全面巩固了其作为Kospi最大两只权重股以及全球顶级存储芯片制造商的绝对领先地位。受全球包括微软、谷歌以及Meta在内的科技巨头们对于AI训练/推理系统专用级别且高容量、高性能存储芯片需求增长推动，三星股价今年上涨125%，不断升至历史新高。SK海力士股价则上涨约268%，同样在今年屡创历史新高。存储芯片——对于韩国出口乃至韩国经济而言可谓至关重要。韩国是世界上最大规模两家存储芯片生产商——SK海力士与三星的所在地，其中，全球HBM霸主SK海力士已经成为英伟达AI GPU算力集群的长期且最核心的HBM供应商。韩国另一存储巨头三星，则是全球最大规模科技公司之一以及全球最大规模的消费电子级DRAM与NAND存储芯片、企业级NAND存储组件供应商，并且近期也成为AI芯片霸主英伟达旗舰AI 算力集群产品——GB200/GB300系列的HBM存储系统供应商。随着AI智能体等突破式AI应用工具渗透至全球各行各业带来天量级“AI推理端算力需求”，意味着AI芯片、HBM存储系统、企业级SSD以及高性能网络与电力设备等AI算力基础设施建设领域需求的未来前景仍将是星辰大海，此外，端侧AI热潮也将带来消费电子级DRAM与NAND存储需求迈向新一轮增长曲线。野村证券(Nomura)近日发布的一份存储芯片行业跟踪研究报告显示，这一轮始于今年下半年的“存储超级周期”至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供给最早要到2028年初期才会出现。野村还将该投资机构对于这两大“韩国存储芯片巨头”的12个月内目标股价进一步上调，强调股价屡创新高的这两大巨头未来股价上行空间将超过40%。近几个月，全球三大存储芯片巨头——三星电子、SK海力士与美光，以及西部数据和希捷等存储巨头们近期公布的无比强劲业绩，令野村、摩根大通以及摩根士丹利等金融巨头们高呼“存储超级周期”已至，凸显出全球持续井喷式扩张的AI训练/推理算力需求以及端侧AI热潮驱动的消费电子需求复苏周期全面带动DRAM/NAND系列存储产品需求指数级扩张，尤其是三星、海力士与美光存储业务中占据最高份额的DRAM细分领域HBM存储与服务器级别高性能DDR5;此外，NAND领域的企业级SSD需求近期也呈现出激增态势。在韩国市场，关于存储芯片强劲涨势的动能也外溢至相关企业，例如SK海力士的母公司SK Square公司，以及将来自美国的AI ASIC领军者博通公司视为客户的Korea Circuit公司。这两只股票今年也均上涨超过330%。“存储芯片的短缺毫无疑问正在加速形成，因此我预计韩国半导体股票将继续迎来极其强劲的一年，”来自首尔Life Asset Management的首席投资官康大均表示。国防军工之星美国总统唐纳德·特朗普对传统安全联盟的重塑，今年在欧洲与亚洲盟友都大幅催生了新的国防军工开支，推动投资者们重新关注以更快交付且更低部署成本着称的韩国承包商们。今年以来，军工股投资狂潮可谓席卷全球，华尔街金融巨头花旗近日发布研报称，“国际再武装”趋势(International Rearmament)即将成为结构性且横跨多年的全球军工国防需求主线，并且预言国际股票市场军工板块将在未来2-3年持续位列全球股市热门投资板块，有望成为推动股市上涨的核心贡献力量。最新统计数据显示，国防军工投资狂潮可谓席卷股票市场，比如美国航空航天与国防类股票在2025年迄今录得高达36%的涨幅，而欧洲股市的同类别军工型股票板块今年迄今则大幅上涨55%，甚至大幅跑赢美股牛市的核心驱动板块——半导体板块约45%涨幅，主要因德国以及整个欧洲大陆在特朗普宣布将全面集中美国本土国防建设之后欲重新武装欧洲。在韩国股市，K9自行火炮制造商韩华航空航天公司成为韩国军工板块最大赢家之一，股价今年上涨近200%。某些业务偏向军工的大型造船商韩华海洋公司上涨210%。Must Asset Management表示，鉴于韩国本土企业近期在欧洲取得的大规模订单突破，这些公司很可能在未来几年与北约成员国之间获得更多且更深度的合作伙伴关系。K-Beauty新生代领军者在韩国股市IPO不到两年，APR Corp.的市值已跃升超过韩国本土老牌美妆巨头 Amorepacific Corp.以及LG H&H 。涨幅达369%的Medicube品牌制造商兼家用美容仪器领军者APR Corp，在MSCI韩国指数中大幅领跑所有板块涨幅，领涨整个基准指数，堪称是韩国K-Beauty领域的超级黑马。“在我看来，APR的超额表现不仅仅是更好的执行力，而是在玩一场截然不同的游戏，”新加坡Fibonacci Asset Management Global首席执行官Jung In Yun表示。“它通过以社交为先的渠道销售的是实际效果与用户体验，而不仅仅是通过传统零售渠道来销售护肤品。”拥有“The Whoo”护肤品牌的LG H&H正迈向连续五年股价下跌，而美妆巨头 Amorepacific Corp今年股价则上涨14%。投资者们普遍表示，市场对APR继续跑赢基准美妆板块以及整个韩国股市基准股指的预期很高，不过其高估值也使该股在出现挫折时更容易发生剧烈波动。失利的游戏尽管韩国大盘普涨，韩国游戏开发商们股价却非常罕见地明显被甩在市场身后。Krafton公司市值缩水约五分之一，而Com2uS公司下跌逾三分之一。对于其在亚洲市场的整体吸引力有限、且无法与中国竞争对手进行激烈抗衡的担忧，迫使投资者们将目光转向别处。来自Life Asset的投资经理们表示，随着韩国角色扮演类游戏在亚洲的需求受限，股价在未来的上行空间仍然有限。其他韩国股市的2025年显著输家还包括因全球电动汽车需求剧烈下滑而受剧烈冲击的韩国众多电动车产业链公司。其中最大输家之一是韩国Enchem公司，其股价年内已下挫大约50%。作为韩国三大电池供应商之一的SK Innovation公司股价也有望以全年小幅下跌来最终收官。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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