北京冲出“物理AI第一股”！市值153亿，摩尔线程参投

智东西2025-12-30

数字孪生行业首家年收入超2.50亿港元的公司。作者 |程茜编辑 |李水青智东西12月30日报道，刚刚，北京数字孪生科技公司五一视界（51WORLD）正式在港交所上市。51WORLD发售价为30.5港元（约合人民币27.47元）/股，开盘上涨14.75%，开盘价为35港元（约合人民币31.52元）/股。截至9点50分，其股价上涨23.87%，为37.78港元（约合人民币34.02元）/股，市值...

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2023年的最大客户。12月20日，摩尔线程宣布，将与51WORLD旗下51Sim围绕KUAE智算集群构建下一代物理AI仿真体系的深度合作。本次IPO所得款项净额约为6.53亿港元（约合人民币5.89亿元），所得款项约80%将用于研发，以及计划在未来三年招聘50～100名额外研发人员；10%将用于中国及海外的营销活动；10%将用于营运资金及一般企业用途。▲51WORLD用于研发和招聘研发人员的募资计划01.2030年要完成“地球克隆”，尚未盈利招股书显示，51WORLD认为创建一个数字孪生地球可拆解为建筑、道路、植被、水域、地形五类要素，静态世界、动态世界、半模拟世界、全模拟仿真世界及数字孪生世界五个阶段。如今，其已进入创建一个数字孪生地球的第四阶段，实现整个地球的实时生成及渲染技术（L1城市级精度），成功将一天生成一个城市与其核心业务相关的建模技术规模商业化，其目标是在2030年完成第五阶段，建立与现实世界1:1的数字孪生场景。51WORLD的创始人李熠在2008年加入当代置业集团并担任多个职务，当代置业在2014年成立当家移动。当家移动也是51WORLD的前身。李熠今年40岁，现任51WORLD执行董事、CEO、董事会主席兼总经理，2008年6月本科毕业于重庆大学工程造价专业，2023年6月获得清华大学工商管理硕士学位。▲51WORLD执行董事、CEO、董事会主席兼总经理李熠（图源：51WORLD公众号）2022年、2023年、2024年、2025年上半年，51WORLD的收入分别为1.70亿元、2.56亿元、2.87亿元、0.54亿元，净利润为-1.90亿元、-0.87亿元、-0.79亿元、-0.94亿元，净调整后的净利润为-1.32亿元、-0.68亿元、-0.43亿元、-0.67亿元。该公司2025年上半年净亏损扩大，是由于其提高品牌知名度及扩大客户群，销售开支增加。去年下半年，一般及行政开支增加1990万元，依据公司首次公开发售前的购股权计划，向李熠授予购股权所产生的购股权摊销成本。其三年半的研发开支分别为1.34亿元、1.04亿元、0.58亿元、0.30亿元，分别占同年运营总开支的54.1%、50.5%、28.0%及28.1%。研发支出递减，是由于其内部优化了研发团队，已完成开发工作的项目减少投入，充足研发组织架构。▲2022年至2025年上半年51WORLD营收、净利润、研发支出情况（单位：亿元）（智东西制表）同期，51WORLD的毛利分别为1.10亿元、1.39亿元、1.47亿元、0.22亿元，毛利率分别为65%、54.2%、51.1%、41.1%，毛利率整体下降是由于其收入结构变动，越来越多的项目需要定制化更高的解决方案，通常提要求更多硬件含量及更高相关成本。从地域分布来看，51WORLD的营收绝大部分来自中国内地，来自国际市场的收入正逐步增加：主要业务中，51Aes、51Sim、51Earth分别于2015年、2018年、2022年开始产生收入。目前，51Aes为51WORLD的主要收入来源，三年半营收占比均超过79%。51Aes、51Sim、51Earth的定价范围如下：同期51WORLD的现金及现金等价物：02.已构建四层数字孪生架构与客户协议总价值近2亿51WORLD已经实现对数字孪生中3D图形、模拟仿真、AI三项核心技术的跨领域应用，并逐步建立起数字孪生架构，包括数据底座层、核心技术层、软件平台层、行业应用层。数据底座层的数据来自建造者、开发者、商业合作伙伴及内部开发人员、各种模型，根据弗若斯特沙利文的资料，该公司是国内唯一一家掌握了合成数据全栈路径的公司，包括仿真及图形渲染路径、基于辐射场的场景重构路径、基于视频生成模型的生成路径。核心技术层就是3D图形、模型仿真、AI。软件平台层是数字孪生平台51Aes、合成数据与仿真平台51Sim、数字地球平台51Earth。51Aes于2015年推出，核心产品包括AES（全要素场景）数字底座、WDP（世界开发者平台、数字孪生SaaS平台）、ISE（无限仿真引擎）。其提供城市信息模型平台51CIM、水利水务信息模型平台51WIM、工业级能源信息模型平台51XIM等，覆盖超10个行业。在智能场馆场景中，51AES使用户能通过自然语言问答交互，在3D数字场馆内布置桌椅及舞台，预览灯光及舞台设计方案并进行消防安全合规检查，以往需要2～3天人工完成的任务现在仅需几分钟。51Sim于2017年推出，核心产品包括智能驾驶与机器人仿真平台SimOne、数据闭环与合成数据平台DataOne、交通信息模型平台TIM。51Sim可以提供智能驾驶仿真测试的软件产品及解决方案、用于AI系统培训的合成数据，已数百家智能驾驶行业客户提供商业化服务。51Earth于2022年推出，并于2024年3月1日推出51Earth.com，2024年7月1日提供免费51Earth Builder及51Earth Dev Kit入口，已吸引数以千计的开发者。▲基于51Eaeth构建的标准城市3D资产UGA数字孪生沙特阿拉伯首都利雅得（图源：51Earth官网）截至11月30日，51WORLD已与客户签订128项协议，价值约1.94亿元，基于51AES订立的协议108项，总价值约1.39亿元，51Sim签订的协议18项，价值2870万元，51Earth签订协议2项，约合100万元。此外，该公司增加了AI相关投资，聚焦AI x 3D融合，组成专门AI团队，在AI校园、具身智能、旅游应用等领域开发特定用例解决方案。AI x 3D就是其利用51AES生成的3D场景数据标注即多模态训练数据训练AI模型，使其能够实现3D环境的空间理解和认知，进而促进用于数字孪生应用的空间计算功能。51WORLD的研发团队有114名成员，占总员工比例为33%，均有超过10年的行业经验。其已成立由28名人员组成的专门AI团队，涵盖AI算法开发、3D引擎开发、数据工程、产品及互动设计以及测试。该公司拥有158项软件版权及107项有效授权专利。03.摩尔线程为2023年最大客户存在供应商、客户重叠情况51WORLD的行业解决方案横跨城市、水利、能源、汽车、交通、机器人、娱乐及社交媒体等10多个领域。2022年至2025年上半年，来自前五大客户的收入分别为0.40亿元、0.98亿元、1.34亿元、0.28亿元，分别占其总收入的23.6%、38.3%、46.4%及51.5%。51WORLD的供应商为一体机及专用设备的硬件供应商，场景设计、美术渲染及数字建模的软件供应商，其三年半间向前五大供应商的采购额分别为0.47亿元、0.11亿元、0.34亿元、0.17亿元，占同期总采购额的63.9%、41.9%、32.7%及71.5%。2022年采购金额相对较高，是因为向供应商A的采购金额较大，占2022年总采购额的43.4%。其与2023年最大客户F的项目中，51WORLD向供应商A采购了超500台服务器，以将其数字孪生解决方案与客户F的GPU整合。根据批注估计，客户F为摩尔线程，仅2023年为51WORLD最大客户，收入占比为15.9%。三年半间，51WORLD存在客户与供应商重叠企业，包括客户C、供应商H、供应商I、供应商J。04.商汤持股2.2%创始人年薪超1100万该公司的单一最大股东集团是创始人、董事长兼CEO李熠及星际宏图科技，李熠直接持股12.5%，通过星际宏图科技间接持股12.3%。发售完成后，李熠将合计控制23.3%的表决权。51WORLD已完成8轮首次公开发售前投资，共计8亿元，其已经获得资深独立投资者（LS 51World、Sky9 51World及商汤）的有意义投资，从LS 51World投资999万美元，从Sky9 51World获得投资总额549万美元，从商汤获得400万美元。上市后，LS 51World、Sky9 51World及商汤集团将分别拥有约16.3%、3.2%及2.2%的权益，摩尔线程持股0.5%。Star VC是演员任泉旗下明星投资机构，持股4.6%。51WORLD的董事会由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事。2024年李熠年薪为1182.3万元，2024年董事会薪酬如下：05.结语：国内数字孪生市场增速超过全球中国数字孪生解决方案市场正快速成长，竞争格局分散，各类厂商提供的解决方案多种多样。其主要参与者可分为一站式解决方案提供商和单点解决方案提供商。其中，一站式解决方案在技术能力、技术全面性、业务模式多样性等方面更具优势。数字孪生可帮助用户推进设计及操作优化、AI训练与验证、用户互动与体验，这些都将成为数字孪生发展的潜在市场。从市场规模来看，中国数字孪生解决方案的市场规模在2024年为122亿元，2020年至2024年的复合年增长率约为31.6%，全球市场为26.4%。因此国内数字孪生解决方案提供商有较大发展空间。（本文系网易新闻•网易号特色内容激励计划签约账号【智东西】原创内容，未经账号授权，禁止随意转载。）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; 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